市场整体表现 - 2025年第二季度美国股市从4月初因总统“解放日”关税公告引发的暴跌中反弹，以罗素3000指数衡量涨幅约为11% [1] - 本季度大盘股涨幅最高，略超11%，小盘股和中盘股涨幅均约为8.5% [1] - Diamond Hill Capital Select Strategy投资组合在本季度取得正回报，但表现落后于罗素3000指数，其净回报率为7.31%，而指数回报率为10.99% [1] Lululemon Athletica Inc (LULU) 公司表现 - Lululemon Athletica Inc 是一家设计、分销和零售运动服装、鞋类和配饰的公司 [2] - 该公司股票在2025年第二季度对投资组合回报构成拖累，原因是其在美国和国际市场的销售放缓，业绩表现疲软 [3] - 截至2025年9月29日，该公司股价报收于每股179.11美元，市值为209.07亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-10.54%，过去52周内股价下跌32.78% [2] 机构观点与持仓 - 尽管短期表现不佳，但Diamond Hill Capital认为Lululemon品牌依然具有影响力，且当前股价相对于其估算的内在价值存在有吸引力的折价 [3] - 截至2025年第二季度末，共有55只对冲基金投资组合持有Lululemon股票，较前一季度的48只有所增加 [4] - Lululemon未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单 [4]

lululemon athletica (NASDAQ: LULU ) recently reported another quarter that I believe was blown out of proportion. Looking at the fundamentals, LULU is still very much a profitable company with a good balance sheet. According to my valuation models and my belief thatMSc in Finance. Long-term horizon investor mostly with 5-10 year horizon. I like to keep investing simple. I believe a portfolio should consist of a mix of growth, value, and dividend-paying stocks but usually end up looking for value more than a ...

核心观点 - 尽管Lululemon和Roku持续增长 但市场估值未反映其基本面 当前股价处于低位 存在潜在反弹机会 [1][2] - 人工智能板块受关注 其他行业公司估值具吸引力 [1] - 两家公司均展现强劲业务指标和增长潜力 但受短期市场情绪和行业周期影响 [4][10] Lululemon Athletica - 股价跌至52周新低 较峰值下跌超60% 但品牌实力与股价存在背离 [4] - 过去10年营收和盈利复合年增长率分别为19%和24% [5] - 运动服饰行业规模2024年达4060亿美元 预计至2030年按年增9% [6] - 第一季度营收同比增长7% 国际市场占比小具扩张潜力 [7] - 远期市盈率13倍 若恢复双位数增长 股价或翻倍 [8] Roku - 股价较疫情期间490美元高点大幅回落至84美元 [10][11] - 平台营收 毛利润和流媒体时长第二季度均实现双位数增长 [12] - 服务超半数美国家庭宽带用户 上季度流媒体时长350亿小时 同比增50亿小时 [12] - 第二季度调整后EBITDA同比增长79% 过去12个月自由现金流增23% [14] - 广告技术投入见效 Q2视频广告增速超越全美数字广告市场 [13] 行业背景 - 运动服饰行业高度分散 头部品牌耐克仅占小部分市场份额 [6] - 流媒体平台面临内容聚合竞争 Roku以性价比和广告支持策略获客 [10] - 数字广告支出向流媒体转移 Roku有望捕获增量份额 [13]

公司业绩表现 - 安德玛在8月8日公布2024财年第一季度（4月至6月）财报 显示运动服装和鞋类公司销售额出现适度下滑[1] - 公司对第二季度业绩给出疲弱指引[1] 投资方法 - 投资策略侧重于通过理解公司财务驱动因素识别错误定价证券 通常采用DCF模型进行估值[1] - 该方法不局限于传统价值投资 股息投资或成长投资 而是综合考量股票所有前景以确定风险回报比[1] 市场覆盖范围 - 投资经验覆盖美国 加拿大及欧洲市场的小型股公司[1]

财务表现 - 2025年第一季度营收24亿美元，同比增长73%，超出市场预期 [1] - 每股收益260美元，同比增长2%，超出预期 [1] - 毛利率提升60个基点至583% [1] - 可比销售额增长1%，较去年同期下降500个基点 [1] 区域销售分化 - 国际业务表现强劲：可比销售额增长6%，国际净营收增长19%（汇率调整后为20%） [3] - 美洲市场承压：可比销售额下降2%，整体营收仅增长3% [3] 管理层指引调整 - 下调全年每股收益指引至1458-1478美元区间，原指引为1495-1515美元 [4] - 当前指引低于华尔街1489美元的一致预期 [4] - CEO预警"动态宏观环境"将持续影响业绩 [2] 市场反应 - 财报公布后股价盘后下跌20%，年内累计跌幅扩大至31% [5] 战略应对措施 - 计划通过"战略性提价"缓解关税影响 [7] - 评估供应链替代方案以提升效率 [7] - 强调将利用财务优势和竞争力进行战略投资 [6] 品牌竞争力 - 在艰难市场环境中保持稳定的市场份额 [7] - 国际业务增长显示品牌全球吸引力未受损害 [3][6]

关税影响与投资策略 - 美国和中国的关税暂停90天 但现有中国产品关税仍维持在30% 全球多国关税也有所提高 [1] - 投资决策不应基于短期因素 应关注具有长期增长潜力的公司 沃伦·巴菲特建议投资者不要因股价短期波动改变策略 [2] - Shopify On Holding和Dutch Bros被推荐为可持有20年以上的高增长股票 [2] Shopify电商平台 - Shopify为数百万电商网站提供基础设施 2025年第一季度GMV达750亿美元 同比增长23% 提供从建站到支付处理的全套服务 [4] - 受益于全球电商增长 美国2025年第一季度电商销售额同比增长6 1% 达2760亿美元 占零售总额16 2% [5] - 在美国电商软件市场占有率约30% 全球排名第四 国际销售额仅占30% 存在巨大增长空间 [6] - 股价年内下跌5% 但过去一年上涨78% 长期增长动力强劲 [7] On Holding运动服饰品牌 - On作为新兴运动品牌 通过独特设计和粉丝忠诚度快速成长 品牌知名度仍有提升空间 [8] - 定位高端市场 价格与Lululemon相当 Cloud系列跑鞋因独特鞋底设计和舒适性受追捧 [9] - 2025年第一季度销售额同比增长43% 毛利率从59 7%提升至59 9% 在行业整体承压下表现突出 [10] - 过去一年股价上涨46% 区域扩张和品牌认知度提升将推动长期增长 [11] Dutch Bros咖啡连锁 - Dutch Bros门店数量突破1000家 计划2029年前达到2029家 长期目标7000家门店 [12] - 已进入18个州 向东扩张并推出会员计划 驱动销售增长 [13] - 2025年第一季度销售额同比增长29% 同店销售增长4 7% 净利润从1620万美元增至2250万美元 [13] - 过去一年股价翻倍 未来20年具备成为多倍股的潜力 [14]

文章核心观点 - 露露乐蒙（Lululemon）预计2025年1月季度财报营收和盈利同比增长，实际结果与预期对比或影响短期股价，公司是盈利超预期的有力候选，但投资者决策还需关注其他因素 [1][16] 分组1：财报预期 - 公司预计2025年3月27日发布截至1月季度财报，盈利和营收同比增长，若关键数据超预期股价或上涨，反之则下跌 [1][2] - 预计季度每股收益5.85美元，同比增长10.6%，营收35.8亿美元，同比增长11.6% [3] 分组2：预测调整趋势 - 过去30天该季度每股收益共识预测下调0.29%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但个别分析师调整方向未必反映在总体变化中 [4] 分组3：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型核心是利用财报发布前预测调整洞察业务状况，通过比较最准确预测和Zacks共识预测，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预测，且对正ESP读数预测力显著 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2、3时是盈利超预期强预测指标，此类股票近70%时间实现正惊喜，而负Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期 [8][9] 分组4：公司数据情况 - 公司最准确预测高于Zacks共识预测，Earnings ESP为+2%，股票当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超共识每股收益预测 [10][11] - 上一季度预期每股收益2.69美元，实际2.87美元，惊喜率+6.69%，过去四个季度均超共识每股收益预测 [12][13] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资者财报发布前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [14][15]