小盘股市场表现 - 小盘股在第二季度经历波动 罗素2000指数在"解放日"下跌后55天内从2024年11月历史高点反弹10% [1] - 反弹由成长股、动量股、高贝塔股和低质量股推动 但小盘股仍未能跑赢大盘股 因市场认为其对宏观经济冲击更敏感 [1] - 罗素2000指数季度回报率为8.5% 低于罗素1000指数的11.1% ClearBridge小盘策略在此背景下表现逊于基准 [1] AGCO公司基本情况 - AGCO Corporation是全球农业设备和替换零件制造商 总部位于美国 [2][3] - 截至2025年9月15日 股价报收109.71美元 市值达81.87亿美元 [2] - 一个月回报率为-3.07% 但过去52周股价累计上涨18.34% [2] 投资逻辑与持仓情况 - ClearBridge小盘策略新增AGCO为工业板块持仓 看好其全球多元化制造布局 [3] - 公司约80%销售额来自美国以外市场 相比更依赖国内市场的同行(如约翰迪尔)更受益于特朗普政府新贸易和关税政策 [3] - 二季度末有27只对冲基金持有AGCO 与前一季度数量持平 [4] 行业比较分析 - AGCO未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单 但被认可具有投资潜力 [4] - 与某些AI股票相比 认为AI股票具备更大上涨潜力和更低下跌风险 [4]

行业整体表现 - 工业板块在2025年受周期性复苏、政策刺激、贸易驱动的结构性转变和采购经理指数波动共同影响 年初的乐观情绪在夏季中期消退 8月强势反弹[1] - 截至7月 标普500工业精选行业SPDR基金(XLI)年内回报率达16.1% 12个月回报率为20.6%[2] - 尽管存在地缘政治不确定性和成本压力 投资者仍看好该板块在工业需求韧性、供应链调整策略及长期增长机会方面的表现[1] 制造业PMI动态 - 1月标普全球PMI升至50.1（2024年中以来最高） 显示重新扩张 但7月骤降至49.8（ISM版本约48） 陷入年内首次收缩[2] - 8月出现强劲反弹 标普全球PMI跃升至53.3（2022年5月以来最高水平） 新订单、库存和招聘大幅增长 供应链压力缓解[2] 宏观与地缘政治因素 - 现行关税政策推高投入价格并加剧通胀压力 促使企业通过回迁生产、增加库存和供应商多元化构建韧性[3] - 基础设施计划、制造业回流激励政策等政策顺风提振投资者情绪 基础设施、国防和回流相关支出增长支撑工业盈利预期和板块估值倍数[3] 重点公司分析 - Kaiser Aluminum(KALU)为特种铝材半成品制造商 预计本年盈利增长84.9% 过去60天Zacks共识预期上调11.3% 获Zacks评级第2级及VGM评分A级[5] - AGCO Corporation(AGCO)从事农业设备及配件业务 预计下年盈利增长36.7% 本年盈利共识预期过去60天上调13.8% 获Zacks评级第1级及VGM评分B级[6] - Hudson Technologies(HDSN)为制冷行业解决方案供应商 预计下年盈利增长19.2% 本年盈利共识预期过去60天上调27% 获Zacks评级第2级及VGM评分A级[7] 投资前景总结 - 美国工业板块在基础设施支出、回流激励和国防开支的政策支持下形成持续需求 同时供应链效率提升[8] - 尽管关税和地缘政治摩擦增加波动性 但板块展现出韧性并受益于全球贸易和国内制造业的结构性转变[9]