核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年财务表现强劲 收入及调整后税前利润均实现双位数增长 主要受益于多元化平台战略及收购整合成效[2][3][4] - 各业务板块表现分化 其中代理与执行业务成为主要增长引擎 收入同比增长59% 而做市业务受金属板块拖累收入下降17%[6][9][46] - 公司持续执行增长战略 通过收购拓展地域及产品能力 同时保持审慎的资本管理 流动性资源达34亿美元 资本充足率为242%[9][87][92] 财务表现 - 2025年第二季度收入500.1百万美元 同比增长18% 上半年收入967.4百万美元 同比增长23%[4][8][12] - 第二季度调整后税前利润106.4百万美元 同比增长16% 上半年调整后税前利润202.7百万美元 同比增长27%[4][8][13] - 第二季度报告每股基本收益1.03美元 同比增长27% 上半年报告每股基本收益2.01美元 同比增长43%[4][8][12] 业务板块表现 - 代理与执行业务收入260.8百万美元 同比增长59% 其中证券业务增长80%至168.6百万美元 能源业务增长31%至92.0百万美元[6][46][53] - 清算业务收入138.8百万美元 同比增长12% 主要受市场波动及新客户推动[6][35][41] - 做市业务收入57.4百万美元 同比下降17% 金属业务收入下降12%至41.2百万美元 但能源业务增长76%至10.9百万美元[9][59][65] - 对冲与投资解决方案业务收入40.7百万美元 同比下降9% 主要受4月市场波动影响[9][68][76] 战略执行与收购 - 完成对巴西农产品业务Agrinvest的收购 拓展南美市场[9] - 完成对Hamilton Court Group的收购 增强EMEA地区外汇能力[9] - 宣布收购英国领先股票做市商Winterflood Securities 增强现有英国现金股票业务[9] 资本与流动性 - 持有34亿美元可用流动性资源 流动性缓冲达20亿美元[87] - 总资本充足率为242% 较2024年底的234%有所提升[92][93] - 2025年5月发行5亿美元三年期高级无担保票据 进一步多元化融资来源[9][82] 资产负债表 - 总资产从2024年底的243.1亿美元增至311.9亿美元 主要受应收账款及证券增加驱动[81][84] - 应收账款从75.5亿美元增至109.5亿美元 证券从64.6亿美元增至85.3亿美元[81][84] - 总权益增长14%至11.1亿美元 主要受上半年盈利推动[83][84] 成本结构 - 第二季度总报告成本增长16%至389.5百万美元 前台成本增长21%至272.2百万美元[14][22] - 控制与支持成本增长16%至116.0百万美元 反映对财务、风险、技术及合规职能的投资增加[14][23] - 全公司平均全职等效员工数增长11%至2,577人 其中控制与支持人员增长18%[18]