市场趋势与动量投资理念 - 动量投资的核心理念是跟随并持有表现强劲的股票，只要其趋势持续[2] - 2025年市场表现分化，投资者聚焦于能持续超越盈利预期、上调业绩指引且未来增长可见性明确的公司[3] - 当前动量与短期反弹不同，其背后有高质量基本面支撑，如人工智能投资、医疗创新和基础设施支出等长期趋势，这些公司能产生真实利润和现金流[4] - 盈利可见性是关键因素，拥有清晰需求驱动和可预测收入来源的股票动量更持久，即使估值偏高，只要盈利预期保持高位，股价仍可能继续上涨[5] 英伟达公司 - 公司持续受益于人工智能和加速计算的强劲扩张，数据中心收入因生成式AI和大语言模型的旺盛需求而获得强劲动力[7] - 增长基础广泛，不再局限于超大规模云厂商，企业、政府和工业客户对AI基础设施的投资日益增加，延长了需求周期[8] - 市场共识预期2027财年销售额将增长42.2%，盈利预计同比增长52.9%[9] - 过去一年股价上涨27.3%，表现优于同期标普500指数17.8%的涨幅[9] 博通公司 - 公司动能来自AI专用半导体需求增长以及VMware整合的成功，其网络解决方案和定制AI加速器的强劲采用是亮点[12] - AI业务因用于数据中心的定制硅和网络解决方案需求扩张而增强，同时其软件产品组合提供了稳定性和利润率支撑，有助于平滑半导体行业周期性[13] - 市场共识预期2027财年销售额将增长40.5%，盈利预计同比增长39.5%[14] - 过去一年股价上涨40.5%[14] 礼来公司 - 公司2025年的突出表现由市场对其肥胖症和糖尿病药物的爆炸性需求驱动，其增长与全球代谢疾病治疗方式的长期转变相关[15] - 增长可见性得到支撑，需求持续超过供应，定价环境有利，且公司正大力投资扩大产能，随着收入增长加速超越先前预期，盈利预测持续上调[16] - 市场共识预期2026年销售额将增长22.4%，盈利预计同比增长41%[16] - 过去一年股价上涨34.9%[16]

文章核心观点 - Zacks股票研究博客每日发布分析师报告，重点关注影响股票和金融市场的最新新闻和事件 [1] - 今日报告从约70份报告中精选16只主要股票，重点包括英伟达、AT&T和安进 [2] - “Ahead of Wall Street”栏目在市场开盘前发布，解读经济数据对当日市场走势的影响 [3] 英伟达公司分析 - 公司年初至今股价上涨35.9%，表现优于Zacks半导体-综合行业34.2%的涨幅 [4] - 受益于人工智能和高性能加速计算的强劲增长，基于Hopper和Blackwell架构的GPU在生成式AI和大语言模型需求推动下提振数据中心收入 [4] - 渠道库存正常化后，ProViz终端市场中Ada RTX GPU工作站的持续放量构成顺风 [5] - 与超过320家汽车制造商和一级供应商的合作有望提升在自动驾驶汽车领域的地位 [5] - Blackwell GPU供应有限可能限制满足需求的能力，生产更复杂AI系统带来的成本上升将损害利润率 [6] AT&T公司分析 - 公司年初至今股价上涨17.6%，表现优于Zacks无线全国行业3.7%的涨幅 [7] - 以客户为中心的业务模式和稳固的无线业务表现可能受益，得到集成光纤扩展战略和稳定5G部署的支持 [7] - 后付费无线业务势头健康，流失率较低且更高层级无限流量套餐采用率增加 [7] - 目标是在2026年底前将70%的无线网络流量通过开放兼容平台部署Open RAN [8] - 得益于《One Big Beautiful Bill Act》的亲投资条款带来的投资增加，有望在2030年底前覆盖超过5000万光纤地点 [8] - 有线部门因竞争压力持续面临接入线路流失，吸引客户的健康折扣和赠品正在侵蚀利润率 [8][9] 安进公司分析 - 公司年初至今股价上涨32.5%，表现优于Zacks医疗-生物医学和遗传学行业19.9%的涨幅 [10] - 第三季度盈利和销售额均超预期，Evenity、Repatha和Blincyto等关键药物以及Tavneos和Tezspire等新药推动销售增长 [10] - 新生物类似药的推出也为收入增长做出贡献，公司拥有多个关键管线资产，主要聚焦于肥胖症候选药物MariTide [11] - 日益增加的定价阻力和竞争压力损害许多产品的销售，最畅销药物Prolia和Xgeva的销售额预计将因生物类似药竞争而下降 [11]

文章核心观点 - 英伟达2025财年第四季度业绩超预期，盘前股价上涨1%，各业务板块表现有差异，公司对2026财年第一季度给出指引 [1][3][20] 财务表现 - 非GAAP每股收益89美分，超Zacks共识预期5.95%，同比增长71%，环比增长10% [1] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为7.9% [2] - 第四财季营收同比增长78%，环比增长12%，达393.3亿美元，超共识预期的377.2亿美元 [3] 业务板块 图形业务 - 占第四财季营收8%，营收同比下降22%，环比下降19%，至33亿美元，预期为48.2亿美元 [5] 计算与网络业务 - 占第四财季营收92%，营收同比增长101%，环比增长16%，至360.4亿美元，预期为326.8亿美元 [6][7] 市场平台 数据中心 - 占营收90.5%，营收同比增长93%，环比增长16%，至355.8亿美元，预期为331.7亿美元，主要因Hopper 200和Blackwell GPU计算平台出货量增加 [8] 游戏业务 - 营收同比下降11%，环比下降22%，为25.4亿美元，占总营收6.5%，预期为32.2亿美元，下降因Blackwell和Ada GPU供应有限 [10] 专业可视化业务 - 营收同比增长10%，环比增长5%，至5.11亿美元，占营收1.3%，预期为5.211亿美元，增长因Ada RTX GPU工作站持续增加 [11] 汽车业务 - 营收同比增长103%，环比增长27%，达5.7亿美元，占营收1.4%，预期为4.886亿美元，增长因自动驾驶汽车持续增加 [12] OEM及其他业务 - 营收同比增长40%，环比增长30%，至1.26亿美元，占营收0.3%，预期为1.068亿美元 [12] 运营情况 - 非GAAP毛利率为73.5%，同比收缩320个基点，环比收缩150个基点，环比下降因数据中心转向更复杂、成本更高的系统 [13] - 非GAAP运营费用同比增长53%，环比增长11%，至33.8亿美元，占总营收比例从去年同期的10%和上一季度的8.7%降至8.6% [14] - 非GAAP运营收入同比增长73%，环比增长10%，至255.2亿美元，非GAAP运营利润率从去年同期的66.7%和上一季度的66.3%降至64.9% [15] - 第四季度非GAAP净利润率为56.1%，同比收缩190个基点，环比收缩90个基点 [15] 资产负债表和现金流 - 截至2025年1月26日，现金、现金等价物和有价证券为432亿美元，高于2024年10月27日的384亿美元，长期债务为84.6亿美元，环比未变 [16] - 运营现金流为166亿美元，高于去年同期的115亿美元，低于上一季度的176亿美元，2025财年为641亿美元 [17] - 第四季度自由现金流为155.2亿美元，2025财年为607.2亿美元 [17] - 第四财季通过股息支付向股东返还2.45亿美元，回购价值81亿美元的股票，2025财年支付股息8.34亿美元，回购价值337亿美元的股票 [18] - 2024年8月26日，董事会批准新的500亿美元股票回购授权，截至2024年1月26日，剩余授权约384亿美元 [19] 业绩指引 - 2026财年第一季度预计营收430亿美元（±2%），高于Zacks共识预期的410.6亿美元 [20] - 非GAAP毛利率预计为71%（±50个基点），非GAAP运营费用预计为36亿美元 [20] 评级与其他股票 - 英伟达目前Zacks排名为2（买入） [21] - 投资者可考虑Atlassian、Zscaler和Fortinet，目前Zacks排名均为2 [22] - Atlassian过去一年股价上涨40.3%，2025财年盈利预期为每股3.44美元，同比增长17.4% [22] - Zscaler过去一年股价下跌19.2%，2025财年盈利预期为每股2.99美元，同比下降6.3% [23] - Fortinet过去一年股价上涨56.1%，2025年全年盈利预期为每股2.43美元，同比增长2.5% [23]