核心观点 - 公司报告2025年10月比特币产量达289个，同比增长147%，全球算力超过24 EH/s，并完成巴拉圭产能扩张，同时利用挖矿业务产生的现金流加速在加拿大的Tier III+人工智能数据中心建设 [1] 2025年10月生产业绩 - 比特币产量为289个，环比2025年9月的267个增长8%，同比2024年10月的117个大幅增长147% [6] - 平均日产量为9.3个比特币，平均算力达21.9 EH/s，峰值算力为23.6 EH/s [6] - 算力效率为17.7 J/TH，每EH/s产出的比特币为13.2个 [6] - 算力从2025年9月的19.4 EH/s增长至10月的21.9 EH/s，增幅达13% [7] - 在比特币网络难度处于历史高位的情况下，产量增长8%超越了网络难度3%的增幅，创下年内新高 [7] 全球算力与网络地位 - 公司全球挖矿算力容量已达到25 EH/s，并已超越24 EH/s的运行算力 [4] - 公司占全球比特币网络份额超过2%，巩固了其作为高效可持续数字资产运营商的地位 [3] - 随着加拿大设施的间歇性限电结束，公司预计本周运行算力将达约25 EH/s，平均效率约为17.5 J/TH [5] 巴拉圭产能扩张 - 位于巴拉圭的100兆瓦第三阶段Valenzuela扩建项目已全部完成，使巴拉圭总产能达到300兆瓦，比原计划提前约两周全面投入运营 [4] - 该项目成功调试了最后的ASIC矿机和集装箱 [4] 加拿大AI与高性能计算转型 - 公司将比特币挖矿业务产生的创纪录现金流投入“伟大转型”，通过子公司BUZZ High Performance Computing Inc. 将其在加拿大的数据中心从Tier I比特币设施升级为Tier III+人工智能和高性能计算设施 [8] - 在新不伦瑞克省，公司正将其拥有80兆瓦变电站支持的70兆瓦Grand Falls园区改造成Tier III+人工智能数据中心综合体，第一阶段20兆瓦的液冷容量设计可支持高达25,000个下一代英伟达GPU [9] - BUZZ HPC收购了多伦多一处7.2兆瓦的设施，将升级用于Tier III+主权AI应用，确保加拿大数据和计算留在本土 [10] - 这些项目使公司成为加拿大最大的绿色能源AI基础设施开发商之一 [10] 管理层评论 - 执行主席Frank Holmes表示，比特币产量的增长不仅带来收入，更推动转型，每挖出一个比特币都增强了资产负债表，并为加拿大园区向AI基础设施的转换提供资金 [11] - 总裁兼首席执行官Aydin Kilic指出，团队在多条战线执行，过去三年已建立盈利的GPU驱动HPC收入流，双引擎模式（比特币挖矿与AI计算）使公司能提供顶级回报并为AI时代做好基础设施准备 [11] - BUZZ HPC总裁Craig Tavares表示，比特币挖矿是蓝图，AI是演进，公司正为加拿大构建绿色、可扩展、本土化的主权AI基础 [11] 公司背景与未来展望 - 公司成立于2017年，是首家完全使用绿色能源挖矿的上市公司，在加拿大、瑞典和巴拉圭运营新一代区块链和AI数据中心 [14] - 双涡轮引擎基础设施由比特币挖矿和英伟达GPU加速的AI计算驱动，为数字经济提供可扩展、环保的解决方案 [14] - 每增加一个EH/s算力都会提升日产量和收入潜力，而运营成本因固定费率的水电费和最少的人工增长保持稳定 [13]