财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收10.58亿美元，接近指引区间高端，连续第三个季度实现环比增长 [7] - 第四季度非GAAP每股收益2.14美元，大幅超出指引，主要得益于有利的离散税收项目，非GAAP营业利润率为5.8%，符合预期 [7] - 2025财年非GAAP营业利润率扩大40个基点，非GAAP每股收益增长超过30% [8] - 第四季度自由现金流9700万美元，2025财年自由现金流1.54亿美元，远超预期，过去两个财年累计产生自由现金流4.95亿美元 [8] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，较加权平均资本成本高出570个基点，为四年来最高水平 [26] - 财年末现金周期为63天，较第三财季减少6天，较上年同期减少1天，为过去五年最佳水平 [27] - 第四季度以2150万美元回购约161,000股股票，当前回购授权剩余约8500万美元 [26] - 财年末净现金头寸，循环信贷额度下有4000万美元未偿还借款，剩余可借款额度4.6亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域第四季度营收环比下降6%，低于持平预期，2025财年营收基本持平 [16] - 医疗保健与生命科学领域第四季度营收环比增长1%，符合低个位数增长预期，2025财年营收增长5% [18] - 工业领域第四季度营收环比增长11%，超过低个位数增长指引，2025财年营收持平 [20] - 第四季度赢得28个新制造项目，完全投产后年化营收价值2.74亿美元，其中包括与商业航空航天客户的扩展关系、无人机领域业务增长、现有医疗保健、生命科学和工业客户的份额扩大以及半导体设备领域的显著份额增长 [8] - 2025财年共赢得141个制造项目，年化营收价值9.41亿美元，工程解决方案和持续服务业务也创下纪录 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域：第四季度赢得5400万美元项目，为自2021财年第一季度以来最强表现，预计第一财季营收将实现中个位数增长，受商业航空航天、国防和无人机领域新项目推动 [16][17] - 医疗保健与生命科学领域：第四季度赢得5500万美元项目，预计第一财季营收将实现高个位数至低双位数增长，由多个项目上量和监测、成像领域需求增强驱动 [18][19] - 工业领域：第四季度赢得1.65亿美元项目，为九个季度以来高点，预计第一财季营收将出现高个位数下降，受能源领域季节性和近期需求普遍疲软影响 [20] - 合格制造机会渠道总额达37亿美元，环比增长2%，其中航空航天与国防领域机会创历史新高 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过人员、解决方案和运营推动积极变革，促进可持续未来 [9] - 2025财年全球团队成员完成超过32,000个志愿者小时，较2024财年增加47%，通过Plexus社区基金会向全球非营利组织捐赠140万美元 [10] - 2025财年全球垃圾填埋场废物减少超过30%，远超目标，8个制造基地实现零垃圾填埋，占制造基地总数的40%以上，绝对范围1和2排放量较2023财年基准减少超过10% [11] - 重点投资于人才、技术、设施和先进能力，以扩大行业领先的解决方案，推动长期运营效率，为2026财年加速增长做准备 [12] - 自动化仓库试点项目使拣选率提高300%，空间减少60%，劳动力类似减少，计划在2026财年再推广约4个基地 [93] - 投资IT基础设施以支持CMMC合规，从而获得更多国防机会，部署自动化物料机器人以提高效率 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年持乐观态度，预计将通过新项目上量（包括市场份额增长）实现超过终端市场的营收增长，加速向9%-12%的营收增长目标迈进 [6][13] - 预计2026财年将再次实现强劲的运营和财务业绩，即使继续为提高长期竞争力进行重大投资 [14] - 多数领域终端市场呈现温和增长，但尚未将任何重大的航空航天复苏纳入预期，这可能带来额外上行空间 [40] - 政府关门目前未显示导致放缓的迹象，但密切关注，并与客户合作确保供应链多元化以应对监管变化 [48][49] - 半导体设备领域预计2025年和2026年情况相似，晶圆厂设备支出预计低个位数增长，公司预计将通过份额增益实现类似2025财年的低双位数增长 [51] - 能源领域看到基础设施、发电和电气化领域的客户营收增长，以及在欧洲、中东和非洲地区机会增加 [52] - 医疗保健与生命科学领域的库存积压问题已基本消除，预计将出现温和的市场增长 [56] - 宽带通信领域需求仍不稳定，难以预测其线性化时间点 [60] - 商业航空航天领域的任何需求信号变化通常可在90天内捕捉到，可能对2026日历年产生影响 [84] 其他重要信息 - 马来西亚槟城新工厂预计在一个季度内实现盈亏平衡，两个季度内接近公司盈利水平，短期内对利润造成拖累 [38] - 公司参与人工智能领域的机会主要集中在电源生成和热管理方面，而非可能高度商品化的计算市场，同时通过半导体设备业务和整合人工智能技术的医疗产品参与 [44] - 关税局势未有重大变化，现有产品未发生转移，重点在于下一代项目的采购地选择以及通过贸易合规团队缓解挑战 [66] - 资本支出指引为9000万至1.1亿美元，与上一财年基本一致，投资重点不是砖瓦水泥，而是提高运营效率或支持营收增长的具体项目 [92] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长轨迹的信心和驱动因素 [36] - 公司对未来增长潜力更具信心，增长动力主要来自新项目上量、半导体设备领域的份额增益以及终端市场的温和改善 [38][40] 问题: 在人工智能领域的机遇 [41] - 公司看到电源和热管理领域的人工智能机遇，并参与整合人工智能技术的医疗产品 [44] 问题: 政府关门对主要市场的影响 [48] - 目前未看到政府关门导致放缓的迹象，但保持关注，并确保供应链多元化 [48][49] 问题: 对2026财年半导体设备和能源领域的看法 [50] - 半导体设备领域预计将保持稳定增长并通过份额增益实现类似表现，能源领域则看到发电和数据中心建设相关的增长机会 [51][52] 问题: 医疗保健与生命科学业务走强的驱动因素 [55] - 增长动力来自新项目上量和库存积压问题的消除，预计市场将温和增长 [56] 问题: 宽带通信业务前景 [58] - 该领域需求仍不稳定，难以预测其线性化时间点 [60] 问题: 客户能见度和关税影响 [64] - 目前能见度尚可，市场趋于稳定并略有上升，关税情况基本未变，重点在于下一代项目的采购地 [66] 问题: 对电力和数据中心机会的关注度 [69] - 公司正加大在电力和数据中心领域的关注，并已获得相关奖项，定位良好 [70] 问题: 实现或超过营业利润率目标的路径 [71] - 营收增长带来的固定成本杠杆、马来西亚和泰国工厂的快速提升、自动化和持续改进努力将推动利润率改善，需克服激励性薪酬增加带来的阻力 [72][73] 问题: 马来西亚槟城工厂的产能和扩张计划 [78] - 新工厂有巨大的扩张容量，当前投资重点是通过自动化和效率提升在现有基地内创造更多营收能力，而非扩张新场地 [79][81] 问题: 商业航空航天复苏的预期 [82] - 未将波音或空客需求变化纳入当前预期，监管机构批准增产的消息尚未转化为需求信号变化，但任何变化可能在90天内捕捉到，可能影响2026日历年 [82][84] 问题: 加速实现9%-12%营收增长目标的路径和主要变数 [89] - 预计增长将线性提升，实现目标取决于终端市场的持续稳定/温和改善以及新项目的顺利上量 [89] 问题: 投资的重点领域和对利润率的拖累 [90] - 投资重点包括支持CMMC合规的IT基础设施、仓库自动化、优化机器性能的工具、自动化物料机器人等，旨在提高运营效率，短期利润拖累主要来自马来西亚新工厂，但将很快克服 [92][94] 问题: 长期利润率扩张能力 [101] - 在克服激励性薪酬阻力后，营收增长带来的固定成本杠杆、自动化投资带来的生产率提升以及现有基地产能的改善，可能使公司在一年后重新评估利润率目标 [102][103] 问题: 工程和持续服务业务的胜利是否影响定价策略 [104] - 对这些业务的增长感到乐观，工程业务利润率已高于公司目标，持续服务业务随着规模扩大有潜力达到目标 [105] 问题: 第四季度项目上量延迟的具体领域和航空航天与国防领域胜利的驱动因素 [109][110] - 延迟主要发生在国防领域，但已成为过去，无人机领域被视为增长机遇，国防领域预计在2026财年实现强劲增长 [109][111][114]