同惠电子 2025 年上半年业绩及行业分析 1 公司概况与财务表现 - 2025 年上半年营收1.0058亿元，同比增长16.8%[4] - 净利润2930万元，同比增长55.4%[4] - 毛利率57.69%，同比提升约1个百分点[2][4] - 资产负债率下降至11.07%，财务状况健康[4] - 研发费用1364万元，同比增长15%[4] - 2024年度分红派息4010万元，占同期净利润80%[4] 2 产品结构与增长驱动 - 元件参数测试仪器：营收占比超40%，同比增长9%，受益消费电子和家电行业增长[2][5] - 微弱信号类仪器：营收增长37.6%，主要应用于半导体行业[2][6] - 半导体教学实验台设备：新品类增长率154.88%，展现良好前景[2][7] - 高端阻抗测试仪2851系列：销量同比翻倍，出货50+台，单价约20万元[16] - 电力电子产品：同比增长15%，受益新能源行业发展[6][26] 3 区域与客户结构 - 华东地区营收同比增50%，反映半导体设备投入增加[2][8] - 企业端客户占比66%，科研教育端32%[19] - 大客户部销售额占比30-35%，比亚迪系增长显著，新凯莱系同比增近200%[2][22][23] 4 研发与新品进展 - 功率半导体测试设备通过江苏省验收[12] - 521系列参数检测仪器预计下半年小批量投放，对标Keysight 15051系统[12][13] - 拥有软件著作权68项，授权专利83项（发明专利56件）[4] 5 行业趋势与战略 - 半导体行业：设计/制造/科研类客户需求恢复，设备国产化加速[11][29] - 新能源行业：光伏/储能/新能源汽车推动电力电子需求增长[27] - 三代半导体：聚焦MOSFET/IGBT测试设备，加强国产替代[29][31] - 国产替代：中高端仪器替代速度加快，政策推动自主可控[33][34] 6 风险与展望 - 设备更新政策推动Q1利润增125%，但4月受贸易战短暂影响[3][32] - 对全年持谨慎乐观态度，计划通过产品研发和市场拓展应对不确定性[3][35] - 下半年员工平均加薪5-10%，强化激励机制[35] 7 其他关键数据 - 股东户数从1.16亿户降至0.84亿户，筹码集中[4] - 微弱信号产品线毛利率提升8个百分点至57%[8] - 消费电子客户占比从60%降至40%，新能源/半导体占比提升[21]