文章核心观点 - 2025年11月NAND Flash主流合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅达20%至60%，其中512Gb TLC颗粒月涨幅超过65% [2] - 价格上涨由AI应用与企业级SSD订单强力拉动需求，叠加原厂产能优先分配高阶产品及旧制程产能收敛导致的供应紧张共同驱动 [2] - 由于原厂报价主导权强势且短期晶圆供应紧张无法改善，预期12月合约价仍将维持涨势 [3] 价格变动情况 - 2025年11月整体NAND Flash主流合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅可达20%至60% [2] - 512Gb TLC颗粒月涨幅超过65%，为11月TLC系列产品涨幅之冠 [2] - 1Tb TLC颗粒因企业级SSD需求持续成长，供给短缺最为严重，11月均价大幅上涨 [2] - 256Gb TLC颗粒受旧制程退出影响，供给量再度下滑，价格持续显著成长 [2] - 1Tb QLC颗粒因企业级高容量产品需求爆发及冷储存应用出货加速，供应明显吃紧，11月均价也大幅上涨 [3] - MLC产品有工控及消费性产品支撑需求，均价持续走扬 [3] 驱动因素分析 - 需求端持续受AI应用与企业级SSD订单强力拉动 [2] - 供给端因原厂优先分配产能给获利能力较好的高阶和企业级产品，导致主流产品供应受限 [2] - 旧制程产能快速收敛，晶圆供应情况更加紧绷 [2] - 512Gb TLC颗粒供应急缩，部分原因为旧制程转产 [2] - 企业级高容量产品需求爆发以及冷储存应用出货加速，加剧了QLC供应紧张 [3] 行业趋势与展望 - 原厂在报价上拥有强势主导权 [3] - 短期晶圆供应紧张的情况预计无法改善 [3] - 预期12月NAND Flash合约价仍将维持涨势 [3]