| 变化 | 5.78 | 3.12 | 0.17 | 5.62 | -2.50 | -0.91 | -2.66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 新加坡380cst M1新加坡180cst M1 | | 新加坡VLSFO M | 新加坡 GO M1 | 新加坡380cst-Br | 新加坡VLSFO-G | | | | | | 1 | | ent M1 | O M1 | | | 2025/09/18 | 396.06 | 407.26 | 472.28 | 88.34 | -4.97 | -181.44 | | | 2025/09/19 | 390.12 | 400.69 | 465.21 | 87.81 | -5.13 | -184.58 | | | 2025/09/22 | 393.02 | 403.27 | 465.33 | 87.43 | -4.47 | -181.65 | | | 2025/09/23 | 394.24 | 402.50 | 463.11 | 86.66 | -3.74 | -178.17 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走强，近月月差小幅走强，基差反弹，EW价差继续反弹，受美国制裁对交割库影响，FU10大幅拉涨后回落；低硫裂解走弱，月差震荡，LU内外价差10美金震荡，MF0.5基差开始反弹 [3][4] - 基本面角度，新加坡渣油库存累库，浮仓去库，ARA渣油库存走平，浮仓库存大幅增加，EIA渣油开始累库；高硫全球供需转弱，由于物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差仍在修复，国内高硫现货仍偏过剩，警惕过热情绪 [4] - 新一轮制裁对国内重质原油供应潜在影响量较大，对亚洲燃料油估值形成一定托底作用 [4] - 本周LU维持震荡，外盘MF0.5基差开始反弹，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格情况 - 2025年8月25 - 29日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从394.08变为389.06，变化3.68；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从461.01变为456.37，变化1.46；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.05变为 - 6.14，变化0.28等 [1] 新加坡燃料油掉期价格情况 - 2025年8月25 - 29日，新加坡380cst M1从399.93变为401.16，变化5.62；新加坡180cst M1从412.49变为416.16，变化8.12；新加坡VLSFO M1从488.53变为485.77，变化 - 1.59等 [1] 新加坡燃料油现货情况 - 2025年8月25 - 29日，新加坡FOB 380cst从397.15变为399.85，变化7.01；FOB VLSFO从488.41变为488.05，变化3.15；380基差从 - 2.55变为 - 1.10，变化0.15等 [2] 国内FU情况 - 2025年8月25 - 29日，FU 01从2831变为2812，变化19；FU 05从2790变为2773，变化23；FU 09从2845变为2735，变化 - 25等 [2] 国内LU情况 - 2025年8月25 - 29日，LU 01从3491变为3479，变化18；LU 05从3449变为3435，变化24；LU 09从3403变为3312，变化 - 98等 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解反弹后走弱，近月月差震荡，EW价差震荡，9 - 10月差走弱至3.5美金/吨，基差低位（ - 4美金）震荡，FU01内外小幅走弱至 - 0.8美金；新加坡0.5裂解震荡走弱，9 - 10走弱至2.75美金/吨，LU11内外价差9美金震荡 [4] - 本周新加坡陆上去库，库存仍未历史同期最高，浮仓环比大幅去库，沙特发货大幅下降，本周到岸震荡，阿联酋发货环比反弹，净出口大幅增加；中东富查伊拉陆上库存去化，高硫、低硫浮仓库存大幅增加，ARA渣油库存累库，美国渣油库存去库，库存矛盾较大 [5] - 高硫东西方劈叉持续，重质格局中新加坡380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归；本周LU维持弱势，外盘MF0.5基差再度走弱后震荡，LU配额下发，内外震荡；短期关注高硫380 EW走扩机会，基本面高硫供应预期增加，供需格局走弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格情况 - 2025年8月15 - 21日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从390.27变为386.40，变化0.13；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从452.69变为452.12，变化4.25；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 4.33变为 - 6.25，变化 - 0.85等 [2] 新加坡燃料油掉期价格情况 - 2025年8月15 - 21日，新加坡380cst M1价格从390.95变为392.45；新加坡180cst M1价格从403.51变为401.16；新加坡VLSFO M1价格从476.79变为480.02等 [2] 新加坡燃料油现货情况 - 2025年8月15 - 21日，新加坡FOB 380cst价格从387.36变为388.12，变化2.02；FOB VLSFO价格从477.51变为478.38，变化3.44；380基差从 - 3.40变为 - 1.15，变化1.50等 [3] 国内FU情况 - 2025年8月15 - 21日，FU 01从2746变为2736，变化17；FU 05从2741变为2731，变化19；FU 09从2691变为2698，变化11等 [3] 国内LU情况 - 2025年8月15 - 21日，LU 01从3420变为3443，变化32；LU 05从3395变为3413，变化37；LU 09从3423变为3456，变化34等 [4]