核心观点 - 美银证券上调药明康德目标价至130.7港元并重申买入评级 基于生物学与化学业务前景超预期及毛利率改善 [1] 财务预测调整 - 2026至2027年收入预测分别上调0.2%及0.3% [1] - 每股盈利预测分别上调0.4%及0.8% [1] - 目标价从123港元升至130.7港元 [1] 业务表现 - 肿瘤药研发领域自2021年以来市场份额保持在33% [1] - 非肿瘤体内药理业务收入今年上半年增长42% [1] - 临床前新订单价值同比增长14.5% [1] - 化学业务上半年服务约2550名客户 [1] - 化学业务全年收入增长预期超20% [1] 运营改善 - 研发项目价值提升及生产效率改善推动毛利率预测调高 [1]