财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的51亿美元，同比增长4%，有机增长5% [4][8] - 调整后部门营业利润率为27.4%，同比提升170个基点 [4][8] - 调整后每股收益为7.22美元，同比增长16% [4][8] - 调整后净利润为9.27亿美元，销售回报率为18.2% [9] - 调整后EBITDA利润率为27.3%，同比提升240个基点 [9] - 营运现金流为7.82亿美元，占销售额的15.4%，同比增长5% [15] - 自由现金流为6.93亿美元，占销售额的13.6%，同比增长7% [15] - 第一季度现金流转换率为86% [15] - 公司在第一季度以酌情为基础回购了4.75亿美元的股票 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订单总量同比增长8%，所有报告部门订单率均有所增长 [11] - 有机增长为5%，这是两年来首次所有业务实现正有机增长 [11] - 多元化工业北美业务销售额超过20亿美元，有机增长2%，为七个季度以来首次转正 [11] - 多元化工业北美部门营业利润率达创纪录的27.0%，同比提升170个基点 [12] - 多元化工业国际业务销售额达创纪录的14亿美元，同比增长3%，有机增长1% [12] - 多元化工业国际部门营业利润率达创纪录的25.0%，同比提升90个基点 [13] - 航空航天系统销售额达创纪录的16亿美元，同比增长13%，有机增长13%，连续第11个季度实现双位数有机增长 [14] - 航空航天系统商业OEM市场板块增长24% [15] - 航空航天系统调整后部门营业利润率提升210个基点，首次达到30% [15] - 航空航天订单增长15%，积压订单也达到新纪录水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区是国际业务中最强的区域，增长6% [13] - EMEA地区下降3%，拉丁美洲与去年同期持平 [13] - 北美订单同比连续增长3% [12] - 国际订单反弹至增长6% [14] - 航空航天市场所有领域需求持续强劲 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在1450亿美元的运动与控制行业中占据第一的位置，并持续获得市场份额 [6] - 六大市场垂直领域占公司收入的90%以上 [6] - 互联技术横跨这些市场垂直领域，带来明显的竞争优势 [6] - 公司收入的三分之二来自购买四种或以上技术的客户 [6] - 增长聚焦于增长更快、周期更长的市场和长期趋势 [6] - 公司拥有去中心化的运营结构，85个部门由总经理全权负责损益，贴近客户 [5] - 创新产品85%受知识产权覆盖 [5] - 分销网络是竞争对手羡慕的对象，也是世界最好的 [5] - 在能源市场垂直领域，公司是用于发电的重型燃气轮机的重要供应商 [7] - 该业务具有长生命周期、多年积压订单和持久的售后市场特点 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司提高了2026财年全年指引 [17] - 航空航天有机增长预测从8%上调至9.5% [17] - 厂房与工业设备有机增长预测维持在正低个位数 [17] - 运输业有机增长预测维持在中个位数下降 [17] - 非公路车辆预测从负低个位数上调至中性 [17] - 能源预测维持在正低个位数增长 [17] - HVAC和制冷从正低个位数上调至正中个位数 [17] - 整体有机销售增长指引从3%上调至4% [18] - 报告销售额增长指引中点提高至5.5% [19] - 调整后部门营业利润率指引提升50个基点至27.0% [20] - 全年增量预计约为40% [20] - 调整后每股收益指引上调至30美元中点，同比增长10% [21] - 自由现金流指引上调至31-35亿美元范围，转换率超过100% [21] - 第二季度预计报告销售额增长6.5%，有机增长4%，调整后部门营业利润率26.6%，调整后每股收益7.10美元 [22] 其他重要信息 - 公司完成了对Curtis Instruments的收购 [4] - 公司在全球举行了"第一天"活动，欢迎Curtis团队加入 [5] - 安全绩效达到前四分之一水平，可记录事故率降低20% [4] - 公司文化以安全、敬业和所有权为基础 [23] - 公司将Curtis的销售额纳入指引，为今年剩余时间增加了2.35亿美元销售额，约占销售额的1% [19] - 公司预计全年税率為22.5% [20] - 公司提高了资本支出预测，主要用于自动化、安全相关项目以及特定区域的产能 [111] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于北美多元化工业业务有机销售情况的需求节奏和全年指引思考 [26] - 北美业务表现优于预期，指引从负1.5%转为正2%，好于预期 [27] - 增长由工业业务内的航空航天和国防业务、分销、HVAC和电子以及建筑业的超预期表现驱动 [27] - 预计第二季度与第一季度相似，增长2%，全年指引从1%上调 [27][28] - 工业航空航天和国防预计保持强劲，厂房与工业复苏是渐进的，分销渠道情绪积极，但客户在项目和资本支出上仍保持选择性 [28] - 运输业（汽车和卡车）面临挑战，不预计本财年卡车复苏，但售后市场将带来一些益处 [28] - 非公路车辆方面，建筑业逐渐复苏，但农业挑战持续；能源领域，发电强劲，但石油和天然气上游疲软 [28] - 部门利润率指引全年提升70个基点，第二季度利润率同比提升150个基点 [30][31] 问题: 关于第一季度利润率表现高于全年指引以及第二季度每股收益环比下降的因素 [33] - 下半年指引基本保持不变，基于当前可见度对第二季度感觉良好，年初后会有更好的判断 [34] - 第二季度通常是营收最疲软的季度，每股收益随之下降，属正常情况 [35] 问题: 关于工业国际订单表现良好以及订单何时能转化为有机增长 [39] - 工业国际订单波动较大，前几个季度有起伏，平均约为5% [40] - EMEA地区预计本财年有机增长持平至略为正，存在不确定性，预计厂房与工业复苏缓慢，能源领域预计增长，矿业复苏正在进行，未来国防开支刺激可能带来增长，但本财年可能无法受益 [40] - 亚太地区预计正低个位数有机增长，电子和半导体需求强劲，厂房领域在中国延迟，但印度和日本略有增长，中国矿业和运输业有所改善，关税仍带来不确定性 [41][42] - 期待未来实现更高的有机增长 [42] 问题: 关于农业市场挑战的细节，特别是大小型农业设备敞口的差异 [43] - 农业市场挑战是全面的，涉及各种设备 [44] - 农业占公司总销售额的4%，比例较小，包括售后市场和OEM方面，不建议过度解读其变动 [45] 问题: 关于有机增长指引上调中销量与价格贡献的拆分，以及利润率提升中销量与价格成本差异的贡献 [48] - 公司不披露定价细节，但强调在任何环境下都能实现利润率扩张 [49] - 经历了两年工业负增长后，正看到渐进的工业复苏，工业有机增长在第一季度转正，肯定看到了销量略微走强的影响 [49] 问题: 关于并购管道的最新情况 [54] - 公司致力于积极部署资本，近期完成了Curtis Instruments的收购 [54] - 战略保持不变，偏好收购，但必须具有战略性和纪律性，管道、关系和分析保持活跃 [54] - 寻找能增加增长韧性、利润率、现金流和每股收益的交易，管道中包含各种规模的交易 [55] 问题: 关于订单改善的广泛性，是否看到广泛的活动回升 [57] - 除了长期周期领域，也在其他关键垂直领域看到增长，例如上调了航空航天与国防、非公路车辆（至中性）以及HVAC和制冷（至正中个位数）的指引 [58] - 在这些工业业务中看到了一些增长点 [58] 问题: 关于航空航天利润率表现强劲，以及随着OE产量周期改善，未来产品组合对利润率的影响 [59] - 第一季度OEM占51%，售后市场占49%，预计全年保持此组合 [60] - 第一季度售后市场备件强劲，帮助利润率达到创纪录的30% [60] - 对未来维持利润率能力充满信心，全年指引为29.5%，同比提升100个基点，第二季度指引为29.1%，同比提升90个基点 [60] - 团队执行出色，从产量中受益 [61] 问题: 关于航空航天业务中国防与商业方面的展望 [66] - 国防OEM和MRO均维持中个位数增长预测，与此前看法无变化 [67] 问题: 关于Curtis收购的利润率影响、整合情况以及未来定位 [68] - Curtis销售额约2.35亿美元，略微稀释利润率，但由于规模小，影响不大 [68] - 在纳入Curtis后，仍提高了北美和国际业务的全年利润率指引 [68] - Curtis利润率在十几到二十出头左右，即使在存根年也对每股收益有增值 [69] - 整合进展顺利，有专门的整合团队确保平稳过渡 [70] 问题: 关于能源市场（幻灯片7）的机会规模和增长率 [77] - 未提供具体增长率，但强调PowerGen业务拥有强大的多年积压订单，预计未来多年稳健增长 [78] - 该市场垂直领域约占销售额的7%，其中PowerGen约占一半，虽比例小但是良好的增长领域 [78] 问题: 关于潜在关税回调对已实施定价和利润率的影响 [79] - 公司拥有应对关税的分析和流程，能够快速调整，团队在定价和价格成本管理方面表现出色 [79] - 不能将关税作为利润率扩张工具，而是从成本角度进行回收，将根据需要进行调整 [79] 问题: 关于北美厂房业务客户活动，特别是绿地/棕地投资以及投资性质（本地化还是外资） [82][83] - 资本支出仍具有选择性，但通过分销和厂房业务在第一季度看到一些项目启动，暂无具体细分数据 [84] 问题: 关于HVAC领域优势，特别是过滤技术的新业务获胜细节 [85] - 在燃气轮机过滤方面获得了一些胜利，拥有专有技术，在能源市场有出色的过滤产品 [85] - 移动业务方面也获得了过滤技术的胜利，过去一年过滤业务是增长领域 [85] 问题: 关于北美工业业务周期性部分是否开始好转 [88] - 第一季度表现证明了这一点，特别是在那些上调全年展望的关键市场垂直领域 [89] - 渠道库存似乎已见底，虽未看到补货，但感觉更接近补货而非去库存 [91] 问题: 关于厂房业务在美国与国际市场的表现对比 [93] - 北美是渐进的厂房工业复苏，分销渠道情绪积极，询价活动多 [94] - EMEA仍存在不确定性，预计厂房工业复苏缓慢 [94] - 亚太地区情况不一，中国持续延迟，但印度和日本有增长 [94] 问题: 关于数据中心机会和液冷方面的最新情况 [99] - 公司在该领域有良好敞口，并看到快速增长，但目前规模尚不足以其成为一个独立的市场垂直领域（小于销售额1%） [100] - 凭借互联技术优势，能够为数据中心冷却提供液冷系统和子系统组件，与行业领先客户合作，处于有利位置 [100] 问题: 关于Curtis收入的区域拆分和股票回购指引 [102] - Curtis销售额几乎在北美和国际间对半分 [102] - 净债务与调整后EBITDA比为1.8，低于2的目标，即使在为Curtis交易融资后也是如此 [102] - 指引中未预测额外回购，将平衡并购的可操作性和时机，积极部署资产负债表 [102] 问题: 关于新垂直领域（如电力、AI）的产能和技术组合准备情况，以及未来增长空间 [108] - 与全球知名数据中心客户紧密合作，评估产能需求，利用全球足迹在需要地区增加班次或产能，无需重大支出 [108] - 依赖帕克精益系统和改善文化，通过不同产量下的生产线灵活运作提高效率，必要时增加员工，并有强大的入职和培训计划 [110] - 提高了资本支出预测，主要用于自动化、安全相关项目以及特定区域的产能，为增长做准备 [111] 问题: 关于航空航天利润率从第一季度高点回落的原因 [115] - 主要是由于备件销售难以预测 [116] - 第二季度利润率指引为29.1%，同比提升90个基点，且较初始指引有所上调 [117] 问题: 关于增量利润率提升至40%是否会成为新常态，还是应锚定长期目标35% [118] - 对增量利润率印象深刻，但在销售增长不大时数学计算上更容易 [119] - 公司仍以30-35%为目标进行建模，取决于周期位置，尚未准备改变此指引 [119] 问题: 关于建筑业的复苏是主要由MRO还是OEM需求驱动 [123] - 两者都有 [124] 问题: 关于2029年营业利润率目标27%已接近达到，这是否成为新起点 [126] - 对团队在第一季度实现27%的调整后营业利润率感到高兴，并上调了有机增长展望 [126] - 仍有市场需要复苏，当前指引反映了目前所见 [126] - 2029年目标不仅包括调整后营业利润率，公司专注于实现所有五个目标，仍有工作要做但充满信心 [126] 问题: 关于传统帕克与Meggitt的航空航天利润率差异以及Meggitt的运营化空间 [130] - Meggitt整合非常顺利，现已完全融入帕克运营战略，很难区分传统与Meggitt的利润率 [131] - 协同效应来自整个集团，两者表现均出色，首次达到30%是双方共同努力的结果，未来前景光明 [131] 问题: 关于能源/PowerGen业务何时可能成为独立报告分部，以及不同燃气轮机类型的敞口 [133] - 未设定市场垂直领域分拆的具体百分比门槛，对PowerGen未来非常乐观，但目前无分拆计划，能源各种类型应归在一起 [135] - 建议后续联系获取更多细节 [135] 问题: 关于燃气轮机业务OEM与售后市场利润率的历史动态是否会对当前OE增长造成拖累 [140] - 与十年前相比公司已完全不同，利润率显著扩张 [141] - OEM与售后市场利润率组合依然存在，但PowerGen领域并无明显低于其他OEM/售后市场组合的情况 [141] 问题: 关于工业国际长周期订单的驱动因素以及何时开始贡献增长 [142] - 长周期订单（如工程材料业务）的交付周期约为6-12个月 [144] - 此前季度（如第三季度）的订单未在后续季度重复 [144] 问题: 关于大型项目的进展情况和公司在不确定宏观环境下的应对 [149] - 通过分销渠道服务中小型OEM的资本投资，这些项目很多仍在进行，但存在延迟 [150] - 一些项目已启动，主要聚焦于客户对生产率和效率的需求，这是当前渠道反馈的主要情况 [150]