价格走势分析 - 7月纯碱主力09合约价格先扬后抑，受宏观与产业博弈影响波动弹性放大 [1] - 中上旬因反内卷政策乐观预期盘面快速拉涨，月底因宏观政策弱于预期价格弱势下探 [1] - 8月纯碱盘面弱势调整概率较大，外围情绪扰动仍是价格变动关键因素 [1] 基本面情况 - 纯碱负荷环比下降，但下游采购意愿欠佳，终端需求疲软 [1] - 产业库存和交割库存环比均增加，库存绝对量压力大 [1] - 09合约面临交割逻辑，成本支撑弱化导致价格下行调整加速 [1] 供需展望 - 供给端缩量有限，新增产能释放预期下未来供给压力渐显 [1] - 需求端面临缩量预期，光伏玻璃缩量更凸显 [1] - 纯碱将面临供增需弱压力，盘面承压 [1] 套利策略 - 09合约转至现货交割逻辑，交割库容偏紧导致期现出货不顺畅 [1] - SA09&01价差偏弱运行，主力移仓价差进一步走弱空间有限 [1] - 建议前期反套获利平仓 [1]