行业核心观点 - 通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长 [1][3] - 看好人工智能推动半导体超级周期，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链 [1][4] - 随着下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，建议持续关注AIPCB产业链 [4] 闪迪2026财年第一财季业绩 - 季度营收23.08亿美元，环比增长21%，同比增长23% [1] - 毛利润率29.9%，环比增长3.5个百分点，同比下降9个百分点 [1] - 经营利润2.45亿美元，环比增长145%，同比减少31%；净利润1.81亿美元，环比大增331%，同比减少31% [1] - 预计第二财季营收为25.5亿美元-26.5亿美元，毛利率为41%-43% [1] - 2026年数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场 [1] AMD 2025年第三季度业绩 - 第三季度营收92.46亿美元，同比增长36% [2] - GAAP净利润12.43亿美元，上年同期为7.71亿美元，同比大幅增长61% [2] - 数据中心业务营收43亿美元，同比增长22%，受益于第五代EPYC CPU和Instinct MI350系列GPU的强劲需求 [2] - 预计第四季度营收达到96亿美元，上下浮动3亿美元，毛利率将从第三季度的52%升至54.5% [2] Coherent 2026财年第一季度业绩 - 当季营收15.8亿美元，同比增长17%，每股收益为1.16美元，连续第四个季度超预期 [2] - 业绩得益于AI数据中心和通信领域的强劲需求 [2] - 公司正积极扩充磷化铟激光器产能，将在未来12个月内将磷化铟产能翻倍 [2] - 预计第二季度营收在15.6亿至17.0亿美元之间，毛利率预计在38%至40%之间 [2] 华虹半导体2025年第三季度业绩 - 销售收入6.352亿美元，同比增长20.7%、环比增长12.2% [3] - 增长动力主要来自付运晶圆数量上升，叠加平均销售价格上涨的双重拉动 [3] - 毛利率回升至13.5%，同比提升1.3个百分点、环比提升2.6个百分点 [3] - 母公司拥有人应占利润2570万美元，环比大幅提升223.5% [3] - 预计四季度销售收入指引区间为6.5亿美元-6.6亿美元，毛利率指引区间为12%-14% [3] 投资建议与重点标的 - 持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等 [3] - 建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等 [4] - 建议持续关注AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、广合科技等 [4]