文章核心观点 - 中国企业东方精工在荷兰“安世之乱”后，因担忧欧洲政治风险，选择在其意大利子公司Fosber集团盈利巅峰期，以7.74亿欧元的价格将其出售给美国博枫集团，实现高位套现并规避潜在资产冻结风险 [5][12][23] - 此次出售并非单纯的财务决策，而是中资企业因欧洲地缘政治风险加剧而进行的战略性撤退与重心转移，将资金回流并投入国内“卡脖子”技术领域，如高端舷外机、AI及机器人产业 [29][31][32] - 欧洲市场，特别是荷兰，通过政策干预“宣示主权”的行为，正在导致中资资本与技术撤离，可能对其本土制造业和供应链造成长期负面影响，而中资企业的退出潮已初现端倪 [39][41][43] 交易事件分析 - 东方精工于11月28日，以7.74亿欧元（约63亿人民币）的价格，将其全资控股的意大利子公司Fosber集团出售给美国博枫集团 [12] - Fosber集团是瓦楞纸板生产设备领域的全球领导者，全球每三台高端设备中就有一台由其生产，北美市场超一半高端生产线使用其技术 [7][9] - 该子公司是东方精工的核心资产，2023年贡献公司近70%的营收，且在交易前净利润仍保持高速增长，订单饱满 [10] - 相较于2014年7400万欧元的收购成本，此次出售实现了超过7倍的资产增值 [29] 交易动机与背景 - 直接导火索是两个月前荷兰政府针对闻泰科技旗下安世半导体的“安世之乱”，荷兰政府以国家安全为由，限制其资产处置、知识产权转移，并暂停其中国籍CEO职务 [16][17][18] - 美国几乎同时将闻泰科技列入实体清单，并运用“关联方规则”扩大制裁，形成系统性政治风险，警示了所有持有欧洲优质资产的中国企业 [21] - 东方精工管理层判断，继续持有Fosber将使公司核心资产暴露在类似的“行政禁令”风险之下，因此选择在价值高点套现离场 [23][25] - 选择美国金融投资者博枫集团作为接盘方，有助于减少监管审批阻力，并避免技术直接流入产业竞争对手 [27] 资金用途与战略转向 - 出售所获63亿人民币资金并未闲置，而是计划投入国内急需突破的“卡脖子”技术领域 [29] - 具体方向包括：子公司百胜动力研发的300马力汽油舷外机，旨在打破日本雅马哈的垄断；以及对AI大模型、人形机器人等未来智能产业的投入 [31][32] - 此举标志着公司战略重心从“为欧洲造机器”转向“为中国造核心动力和未来智能” [32] - 市场对此战略表示认可，东方精工2024年股价逆势上涨超过90%，市值突破220亿元人民币 [34] 行业影响与趋势 - “安世之乱”后，在欧中资企业普遍感到不安，担心成为下一个目标，引发资本撤离趋势 [1][39] - 宁波华翔等另一家中国制造企业也因感受到寒意而采取了“断尾求生”的策略 [36] - 截至2024年底，中国在欧盟设立近3000家直接投资企业，累计直接投资94亿欧元，雇佣超过26万人 [41] - 中资技术与资本的撤离，可能冲击欧洲本土供应链，例如安世半导体被限制后，已影响到大众、宝马等车企的生产 [41] - 尽管欧盟试图收紧外资规则并留住技术，但在高成本环境下，失去中国的供应链整合能力与资本，欧洲重振制造业面临巨大挑战 [43]