公司业绩与股价表现 - 公司2017年净利润达到3.09亿元历史新高后连续7年下滑至2024年亏损1.84亿元 [2] - 公司股价从2018年高点31.27元下跌至2024年低点3.27元最大跌幅接近90% [2] - 2025年上半年净利润6060.94万元同比大幅增长263.52%实现业绩反转 [1][2] - 2025年股价最高涨至14.98元年内最大涨幅达170.89%较2024年低点最大涨幅达3.58倍 [1][3] 股东减持情况 - 持股5.31%的第四大股东宁波宁聚计划减持不超过343万股（占总股本1%）减持期间为2025年10月17日至2026年1月16日 [3][4][5] - 宁波宁聚于2024年8月以4.26元/股协议受让1821.32万股总成本7758.82万元 [4] - 以2025年9月18日收盘价10.41元计算宁波宁聚浮盈144.37%浮盈金额约1.12亿元 [6] - 若按计划减持343万股套现金额将超过3500万元 [6] 行业与产品分析 - 公司主营珠宝首饰零售深耕"艺术黄金"赛道形成全品类产品矩阵包括传世金、王后珍珠等核心系列 [1] - 2025年上半年全国黄金消费总量同比下滑3.54%黄金首饰消费量同比下降26% [2] - 镶嵌类黄金首饰成为行业增长新引擎高设计感与文化附加值产品受市场青睐 [2] - 公司拥有"Leysen1855"百年欧洲王室珠宝供应商资质"王室IP"品牌定位形成差异化竞争力 [3] 市场反应 - 发布股东减持公告后下一个交易日公司股价下跌4.93%收盘价10.41元市值35.71亿元 [5]

核心观点 - 公司2024年业绩出现亏损 净利润为-18434万元 因经营亏损和现金流状况 决定不进行利润分配 [3][52][98] - 公司积极拓展黄金品类业务 完成传世金品牌升级 深耕艺术黄金赛道 形成全品类珠宝产品矩阵 [4] - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期条件成就 10350万股限制性股票将于2025年4月29日上市流通 [19][20][35] 财务表现 - 2024年实现归属于母公司所有者的净利润为-18433886863元 [3][52][98] - 母公司期末未分配利润为13744345738元 [3][52][98] - 计提资产减值准备总额4744841489元 减少归属于母公司股东的净利润3575418855元 [103][108] - 存货跌价准备计提3284280310元 [104] - 使用权资产减值准备计提1122503326元 [105] - 应收账款坏账准备计提300686742元 [106] - 其他应收款坏账准备计提37371111元 [107] 业务发展 - 公司处于珠宝首饰零售业 产品覆盖婚嫁、礼赠、收藏、悦己等全场景 品类涵盖黄金、钻石、珍珠、翡翠、彩宝等 [4] - 传世金品牌完成从10至20的全面升级 深耕"艺术黄金"赛道 打造"值得珍藏的艺术黄金" [4] - 传世金旗下有艺术馆与新经典两大系列 艺术馆系列以欧洲文化为脉络 推出ART系列、幸运马车系列、鸢尾限定款系列等作品 [5][7][8][9] - 推出融合东西方文化的锦上花系列和璎珞镯产品 [10] - 开发蛇年生肖和上上签新年系列产品 [11] - 拥有王后珍珠系列、传奇系列、王室庄园系列、蓝火真心钻系列等多条产品线 [12][13][14] - 旗下新品牌ORANGECUBE通过皮具等时尚精品展现都市女性之美 [15] 公司治理 - 中兴华会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告 [2] - 续聘中兴华为2025年年报及内控审计机构 审计费用115万元 [94][123] - 2025年董事薪酬方案：独立董事津贴10万元年 董事长年薪180万元 不在公司任职的非独立董事津贴4万元年 [82] - 2025年高级管理人员薪酬包括工资、奖金和员工福利 无津贴 [83] - 2025年预计与关联方日常交易金额400万元 主要为租赁关联方房产作为直营门店经营场地 [114] 股权激励 - 2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就 [27][32] - 本次可解除限售激励对象23人 可解除限售股票数量10350万股 占公司股份总数030% [32][33] - 解除限售股票上市流通日期为2025年4月29日 [35] - 激励计划首次授予部分登记日为2023年2月10日 第二个限售期于2025年2月9日届满 [31] 重要事项 - 2022年5月江苏证监局对公司控股股东、董事长马峻及其一致行动人采取监管措施 要求减持股份至30%或以下 [17] - 截至报告日 股权转让款累计支付14603458600元 占股份转让款总额4049% [18]