行业政策与法律环境 - 我国首部原子能领域基础性法律《中华人民共和国原子能法》于2026年1月15日起施行，明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发，并建立相应的监督管理制度 [2] - 顶层政策持续加码，共同引领可控核聚变行业发展建设提速，行业已兼具科研及制造的发展沃土 [3] 行业战略意义与商业化前景 - 可控核聚变被视为能源领域的终极解决方案，其商业化将主导新一轮科技革命并改写国际秩序 [2] - 具备商业化价值的托卡马克聚变堆有望在2031-2035年及以后诞生 [2] - 行业迎来奇点时刻，国有和社会资本加速涌入，推动聚变能从实验室走向商业化 [3] 主要技术路径发展现状 - 托卡马克路线投资额最大、技术最成熟，已处于工程可行性阶段，民营企业正向高温超导托卡马克装置方向发展 [3] - FRC技术路径取得进展，瀚海聚能于2025年7月实现等离子体点亮，Helion计划于2028年实现商业化运营并向微软交付50MW电力 [3] - Z-FFR为聚变裂变混合路线，江西星火一号及成都先觉聚能项目正在有序推进 [3] 关键部件与材料产业化机遇 - 高温超导、第一壁材料、低温系统、热交换器、真空室等被多数企业视为装置关键部分 [1][4] - 高温超导材料目前占比不足10%，Conectus预计至2030年将占据全球超导行业25%的市场份额，市场空间将倍增 [4] - 包层模块（含第一壁）是制约发展的主要瓶颈之一，未来需升级为氚增殖包层以解决氚自持问题 [5] - 钨铜偏滤器是满足高功率长脉冲要求的理想方案，其热沉材料铬锆铜合金具备较大应用空间 [5] - 大型真空室的应用是未来趋势，对加工技术提出高要求 [6] 产业链投资机会 - 链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享行业初期高增长红利，行业卖铲人将率先受益 [1][4] - 高温超导带材生产环节建议关注永鼎股份、上海超导（未上市） [4] - 核聚变用高温超导磁体系统组装环节建议关注联创光电 [4] - 包层模块第一壁板核心生产企业建议关注国光电气 [5] - 钨铜偏滤器核心供应商建议关注安泰科技，上游特种铜合金材料供应商建议关注斯瑞新材 [5] - 真空室制造加工环节建议关注合锻智能，上游材料及锻件企业建议关注派克新材、久立特材 [6][7]