财务表现 - 2025年中报营业总收入19.4亿元，同比增长8.21%，但归母净利润亏损5068.39万元，同比下降439.6% [1] - 第二季度营业总收入8.91亿元，同比增长21.92%，但归母净利润亏损6311.96万元，同比下降36.07% [1] - 毛利率32.61%，同比下降21.01%，净利率-2.27%，同比下降412.12% [1] - 三费总额6.74亿元，占营收比例34.73%，同比下降15.22% [1] - 每股净资产4.96元，同比下降9.57%，每股经营性现金流0.07元，同比下降78.54%，每股收益-0.15元，同比下降475.0% [1] 盈利能力与投资回报 - 净利率为-2.31%，显示公司产品或服务的附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数为4.59%，投资回报一般，最差年份2020年ROIC为-4.6% [2] - 上市8年来出现2次亏损年份，生意模式比较脆弱 [2] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究驱动力背后的实际情况 [2]