融资与上市进程 - 半年内集齐5座城市的国资平台，累计获得资金30亿元，估值飙升至400亿元[1][7] - 3月连跑珠海、成都、杭州三地签下18亿元国资，4月获北京市人工智能产业投资基金2亿追加投资，7月再获上海浦东创投集团和张江集团10亿元战略投资[3] - 4月向北京证监局提交IPO辅导备案，由中金公司担任辅导机构，计划10月完成辅导并冲刺2025年底上市，7月被曝正与投行讨论以约3亿美元集资额赴港上市[1][3] 业务战略转型 - 今年年初从“卖模型”转向“卖服务+卖场景”并重，类似苹果集硬件+系统+App Store+服务生态的商业模式，但采用开放平台+地方产业场景黏住客户[5] - 火力集中在三条变现路径：将GLM-4拆成可租用AI工具服务按API使用量收费，推出标准化“智谱大脑”一体机，重点发展MaaS生态并上线“应用空间”平台[5] - 通过开放平台已吸引超百万企业开发者，覆盖金融、医疗等20多个行业，落地超万家企事业单位，今年3月单月业绩破亿[5] 客户结构与现金流 - 去年超过60%的订单来自政府及国企，今年政企客户占比可能更高，尤其是MaaS服务和“智谱大脑”一体机业务侧重政企客户[5] - 政企订单打底让公司短期现金流比同行更具“可预见性”，叠加“大模型第一股”预期，资本更愿意给出高估值[6] 技术背景与自主可控 - 公司故事起源于清华大学，创始团队为清华班底，与智源研究所同享技术生态，智源为智谱输送养分，智谱让智源科研价值落地[10][11][12] - 2021年参与研发“悟道1.0”，使用国产FastMoE训练框架摆脱对西方工具链依赖并成功跑在国产芯片上，填补中文超大预训练模型生态空白[13] - 坚持“全链路自主可控”路线，训练框架、中文数据、国产算力及模型架构等关键环节均自主可控，以解决生存问题不被“卡脖子”[15] 模型发展与行业地位 - 2022年在ChatGPT-3.5发布前三个月发布千亿级大模型GLM-130B，是首个开源的中英文双语千亿级预训练模型，实测成绩是当时亚洲唯一整体跻身斯坦福HELM榜单前十的大模型[16][17] - 据SuperCLUE 2025年5月及3月测评数据，智谱GLM-4-Air在基础模型榜单仅列第四，综合基础、推理和开源三项能力均未进入国内第一梯队，评分落后于月之暗面、阶跃星辰及DeepSeek-R1等[9] 财务状况与竞争压力 - 2024年公司年度收入为3亿元，亏损达20亿元，造血能力远跟不上研发投入需要[19] - 面对开源低价冲击和大厂挤压，公司被迫将API价格从5元/百万token砍至1元，C端App年收入仅千万级，B端合作多为单一项目难以复制和规模化[25] - 整个AI领域融资额大幅下降，2025年一季度同比下降达31.2%，资金从初创公司涌向巨头，巨头以强大资金和资源实力席卷初创公司人才和市场[21][22][23] 内部挑战与战略调整 - 今年上半年5位高管先后离职，包括负责商业化战略落地的COO，员工较高峰时期减少100余人[25] - 核心模型迭代放缓，多模态能力滞后，公司已将商业化团队打散为“区域制”项目组专攻政务大单，C端投放踩刹车，技术路线资源集中到GLM-Z1、GLM-4-Air两条主线[26][27] - 转型本质从靠AI技术赚钱转向更加依靠人工赚钱，人工智能变成“人工+智能”甚至人工更多，以期在夹缝中突围[28][29]