公司市值表现 - 公司于3月在港交所上市，开盘市值突破千亿港元，6月股价冲高至618.5港元/股的巅峰 [1] - 截至10月6日收盘，公司市值缩水至1427亿港元，较7月初蒸发500亿港元，股价遭遇腰斩式下跌 [1] - 财报发布当周，公司股价累计跌幅超15%，此后开启持续回调模式 [5] 中期财务业绩 - 2025年上半年公司收入为148.75亿元人民币，同比增长39.3% [3][4] - 上半年毛利为47.06亿元人民币，同比增长38.3% [3][4] - 上半年净利润为27.18亿元人民币，同比增长44.1%，增速远超行业平均水平 [3][4] - 上半年每股基本盈利为7.23元人民币，同比增长38.2% [4] 业绩增长驱动因素与风险 - 2025年上半年的高增长部分得益于外卖平台的高额补贴，京东进军外卖领域引发价格战，间接带动了公司销量增长 [3][5] - 公司管理层确认，7月外卖销售增速已较6月明显放缓，补贴退潮的影响开始显现 [5] - 公司拥有53000家门店，其中三线及以下城市门店同比增长超20%，带来了145亿元物料设备销售收入，同比增长39.6% [5] - 创始人承认依赖外部补贴的增长不可持续，需从靠补贴拉销量转向靠产品与服务留客户 [5] 加盟模式与食品安全挑战 - 公司采用以加盟为主的连锁模式，截至6月底门店总数达53,014家，其中中国内地门店48,281家 [7][8] - 庞大的门店规模带来了管理挑战，今年315期间被曝光存在违规使用隔夜水果切片、店内卫生条件差等食品安全问题 [8] - 在黑猫投诉平台上，关于公司的投诉已超10000条，问题包括饮品中发现异物、虫体及员工服务态度恶劣等 [8] - 公司承认过去存在重数量、轻管理的倾向，对门店日常巡查和合规培训不到位 [8] 战略转型方向 - 公司计划摆脱对外部补贴的依赖，通过强化供应链能力实现降本增效，例如集中采购降低物料成本，数字化管理优化库存周转 [13][14] - 公司将加大产品创新力度，推出差异化饮品、升级包装设计，以提升品牌溢价能力，避免陷入低价等于低质的认知误区 [15] - 针对加盟管理，公司将增加区域督导团队，引入明厨亮灶实时监控，并配套更严格的奖惩机制，如对合规门店给予优惠，对违规门店取消加盟资格 [9][15] - 公司需建立快速响应机制处理消费者投诉，公开整改结果，以重塑消费者信任 [15]