公司上市申请与历史 - 南京海纳医药科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保荐人 [1] - 公司曾于2023年申请A股创业板IPO，原计划募资8.5亿元，但于2024年6月因保荐人撤单而终止 [1] 财务业绩表现 - 营业收入从2022年的2.65亿元增长至2024年的4.25亿元，但2025年上半年收入为1.78亿元，同比下降16.97% [2][3] - 净利润在2024年同比下降27%，2025年上半年净利润为2208.4万元，同比下降25.82% [2][3] - 整体毛利率从2022年的60.1%持续下滑至2024年的46.0%，累计下降14.1个百分点，2025年上半年回升至52.1% [3] - 2025年上半年营收下滑主要源于CRO服务收入减少4750万元，以及自有药品销售收入同比下降45.8% [2] 业务模式与运营 - 公司采用“CXO服务+自主管线”的商业模式，业务涵盖药物发现至商业化生产的全链条CXO服务 [4][5] - 主要收入来自CXO服务，营收占比从2022年的65%提升至2024年的87.8%，2025年上半年为78.2% [5] - 截至2025年上半年末，公司有398个正在进行的CXO项目 [5] - 公司拥有自主立项的专有管线，通过药物技术转让或自主商业化变现，往绩记录期间签订了67份药物技术转让协议 [5] 财务状况与现金流 - 经营活动产生的现金流量净额从2022年的7655.2万元和2023年的1.13亿元，转为2024年的-3457万元和2025年上半年的-4245.1万元 [6] - 应收账款及应收票据呈上升趋势，从2022年的4467.6万元增至2025年上半年的1.76亿元，周转天数从43天增至176天 [7] 行业背景与竞争格局 - 中国制药CXO服务外包支出占比从2020年的36.8%提升至2024年的47.8%，预计到2034年将达66.0% [8] - 2025年第三季度，医疗研发外包板块收入同比增长10.9%，归母净利润同比增长47.9% [10] - 公司在国内从事药物技术转移的CXO服务提供商中，按获批临床试验及上市许可总数排名第二 [11] - 国内仿制药CXO行业格局分散，主要参与者包括阳光诺和、百诚医药等，2024年百诚医药与阳光诺和营收分别为8.02亿元与10.78亿元，高于海纳医药的4.25亿元 [12] - 仿制药价格承压，前八批集采药品总金额从2019年的3486.6亿元降至2023年的1862.2亿元 [11]

公司上市申请与业务模式 - 南京海纳医药科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人，此前公司于2023年申请A股创业板IPO计划募资8.5亿元，但于2024年6月因保荐人撤单而终止 [1] - 公司采用“CXO服务+自主管线”的独特商业模式，业务涵盖药物发现至商业化生产的全链条CXO服务，并拥有自主立项的专有产品管线 [4][5] - 公司主要收入来自CXO服务，营收占比在报告期内分别为65%、69.1%、87.8%和78.2%，截至2025年上半年末有398个正在进行的CXO项目 [5] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的2.65亿元增长至2024年的4.25亿元，但2024年净利润同比下降27%，呈现增收不增利局面 [2] - 2025年上半年营业收入为1.78亿元，同比下降16.97%，净利润为2208.4万元，同比下降25.82%，营收下滑主因CRO服务收入减少4750万元及自有药品销售收入同比下降45.8% [2] - 整体毛利率从2022年的60.1%持续下滑至2024年的46.0%，累计下降14.1个百分点，2025年上半年毛利率回升至52.1% [3] 现金流与应收账款状况 - 公司经营活动产生的现金流量净额由2022年的7655.2万元和2023年的1.13亿元转为2024年的-3457万元，2025年上半年进一步降至-4245.1万元 [6] - 贸易应收款项及应收票据呈上升趋势，从2022年的4467.6万元增至2025年上半年的1.76亿元，周转天数从43天逐步增至176天 [7] 行业背景与竞争格局 - 中国制药CXO服务外包支出占比从2020年的36.8%提升至2024年的47.8%，预计到2029年将达61.0%，2034年达66.0% [8] - 2025年第三季度医疗研发外包板块增长显著，收入和归母净利润同比增速分别达10.9%和47.9% [10] - 公司在国内从事药物技术转移的CXO服务商中，按获批临床试验及上市许可总数排名第二 [11] - 国内仿制药CXO行业格局分散，主要参与者包括阳光诺和、百诚医药等，2024年百诚医药与阳光诺和营收分别为8.02亿元与10.78亿元，高于海纳医药的4.25亿元 [12]