价格表现 - 天然橡胶主力合约RU2601上周价格区间为15670-16350元/吨 震荡下行 收盘报15820元/吨 当周下跌505点 跌幅3.09% [1] 宏观环境 - 美国非农就业人数大幅下修且8月PPI通胀数据意外回落 提升美联储9月降息预期 [1] - 中国8月核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续4个月扩大 [1] - 中国8月PPI降幅收窄 环比持平 结束8个月下行态势 [1] 供给状况 - 东南亚主产区天气影响割胶进度 原料价格获提振 [1] - 国内产区上量放缓 对价格形成支撑 [1] - 1-7月累计进口量同比增长21.82% 但增幅不及往年 [1] 需求表现 - 上周轮胎企业开工率明显回升 全钢胎库存去化且开工率高 半钢胎库存去化慢且下游备货谨慎 [1] - 8月中国汽车产销同比分别增长13%和16.4% [1] - 1-8月汽车产销量双双超过2000万辆 [1] - 2025年累计轮胎产量同比略增 1-7月出口数据同比小幅上涨 [1] 库存变化 - 上周上期所库存 中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均环比下降 去库幅度增大 [1] 后市展望 - 美联储9月降息预期利好胶价 供给有支撑但后期有压力 需求良好 库存去化 预计盘面短期震荡偏强 [1] - 操作策略建议RU2601短期震荡偏强 单边可择机逢低试多 套利关注2511-2601反套机会 期权暂时观望 [1]