行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 人形机器人技术实现多项突破性进展 包括全自主导航 运动性能提升及复杂场景任务执行能力 [4][5][6][7] - 硬件国产化进程加速 核心部件成本显著下降 谐波减速器国产化率较高 一体化关节模组成本较进口方案下降50% [9] - 商业化落地取得实质性进展 2025年以来出现多笔大额订单 包括单笔金额超1 2亿元及全球首个10000台订单 [12][13] - 资本市场热度高涨 2025年国内融资事件超80起 融资金额超130亿元 超过2024年总和 [15] - 行业规模增长预期强劲 2025年全球人形机器人销量预计达1 24万台 市场规模接近64亿元 2035年销量预计超500万台 市场规模超4000亿元 [14] 技术进展 - 2025世界人形机器人运动会设置26个赛项 16个国家500余台机器人参赛 [4] - 天工Ultra以21 50秒成绩获100米短跑冠军 实现全球首例全自主导航 [4] - 宇树科技H1机器人1500米比赛以6分34秒40夺冠 平均速度约3 8米/秒 400米项目以1分28秒03夺冠 平均速度约4 5米/秒 [5] - 银河通用Galbot机器人在医药分拣项目中以4分25秒完成全流程 远低于20分钟时限 [6] - 天轶2 0机器人完成27枚末端直径8毫米细长物料插装任务 展现工业场景应用潜力 [7] - 智元机器人实测数据：复杂地形行走通过率98 6% 工业抓取误差<0 1mm 多模态对话响应突破1秒级 [8] 商业化与订单 - 2025年7月智元机器人和宇树科技联合中标1 2亿元订单 为国内当前最大单笔招标订单 [12][13] - 优必选中标觅亿汽车机器人采购项目 金额9051 15万元 刷新全球单笔订单金额记录 [12][13] - 天太机器人签署全球首个10000台人形机器人订单 [12][13] - 智元机器人预计2025年出货量达数千台 2026年达数万台 [12] 市场规模预测 - 2025年全球人形机器人销量预计1 24万台 市场规模64亿元 2035年销量超500万台 市场规模超4000亿元 [14] - 2025年中国市场销量预计7300台 市场规模24亿元 2035年销量预计200万台 市场规模1400亿元 [14] 资本动态 - 2025年国内人形机器人领域融资事件超80起 融资金额超130亿元 超2024年总和 [15] - 投资逻辑从关注技术转向关注量产和交付能力 [15] - 宇树科技启动上市辅导 智元机器人通过反向收购进行资本运作 优必选股价表现强劲 [16]