国家医保及商保创新药目录调整概览 - 国家医保局于12月7日披露最新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及首版2025年《商业健康保险创新药品目录》[1] - 新版国家医保目录新增114种药品，并首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录，纳入19种药品[1] - 新版国家医保目录将于2026年1月1日起正式实施[1] 目录调整的具体内容与数据 - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药，同时调出29种临床无供应或可被更好替代的药品[2] - 基本医保目录新增药品中，1类创新药谈判总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高[2] - 医保基金作为中国医药领域最大购买方，“十四五”期间累计支出约13万亿元人民币，并保持年均10%以上增速[1] - 国家医保局连续八年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为协议期内谈判药支出超过4600亿元，拉动销售超过6000亿元[1] 纳入药品的疾病领域与重点品种 - 新版目录纳入了弥补基本医保保障空白的药品，覆盖三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌等重大疾病，朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症等罕见病，以及糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病等慢性病[2] - 商保创新药目录协商环节中，五款CAR-T品种全部进入目录，辉瑞、强生等外企携重磅品种进入[2] - 阿尔茨海默病治疗药物被纳入商保创新药目录，维拉苷酶β、芦沃美替尼片等一批针对罕见病和未满足临床需求的品种也被纳入基本目录或商保创新药目录[2] 相关上市公司产品纳入情况 - 恒瑞医药包括瑞康曲妥珠单抗在内的10款药物谈判成功，信达生物有7款创新产品（含新增适应症）成功纳入基本医保目录[2] - 绿叶制药共有五款新产品成功纳入国家医保目录或商保创新药目录，包括米美欣、瑞百莱首次纳入国家医保目录，赞必佳入选商保创新药目录，百拓维、瑞可妥续约国家医保目录[4] - 复宏汉霖的复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）获纳入国家医保目录乙类范围[4] - 君实生物的特瑞普利单抗注射液2项新增适应症、昂戈瑞西单抗注射液成功纳入国家医保目录乙类范围[5] - 信达生物的七款创新产品成功纳入新版国家医保目录，包括达伯舒新增适应症、信必敏、奥壹新、达伯特、达伯乐、睿妥、捷帕力[6] 市场观点与行业影响 - 有机构分析认为，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，相关创新药企将迎来弹性增长[3] - 中泰证券指出，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近2—3个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显[3]