核心财务表现 - 2025年上半年营业收入72.84亿元 同比减少21.67% [1] - 归母净利润亏损33.61亿元 亏损额同比收窄4.32亿元 [1] - 总资产7932.32亿元 总负债4796.2亿元 资产负债率60.46% 同比略升 [1] 地铁运营业务 - 地铁及铁路运营收入55.92亿元 同比增长16.34% [3] - 运营成本68.6亿元 同比增长13.66% 收入成本缺口12.68亿元 [3] - 毛利率提升2.89个百分点 [3] - 日均客运量880.92万人次 客流强度连续19个月居全国超大城市之首 [5] 站城一体化开发业务 - 房地产收入16.25亿元 同比大幅减少63% 收入占比降至22.3% [3] - 业务成本8.39亿元 同比下降69.9% [3] - 毛利率48.38% 同比提升11.84个百分点 [3] - 历史收入占比显示结构性变化：2021-2023年占比均超50% 2024年降至37.36% [3] 建设与投资进展 - 在建轨道交通里程598.7公里 含208个开工工点 [5] - 盾构掘进累计231.6公里 四期五期共17条地铁线路推进中 [5] - 上半年完成固定资产投资442.82亿元 同比增长34% [6] - 5条新线（段）计划年内开通 [5] 多元化业务拓展 - 地产业务完成认购销售55.26亿元 交付房屋1121套面积18.85万平方米 [6] - 商业项目"深圳之眼"实现销售额与客流量双增长 [6] - 境外服务里程增至208.4公里 拓展轨道+物流/仓储等多场景模式 [6] - 酒店业务获国际白金管家联盟加盟及行业奖项 [6]

评级结果 - 深圳市地铁集团有限公司2025年度第二期中期票据(品种二)获"AAA"评级 [1] 区域经济财政实力 - 深圳市政治经济地位重要 经济财政实力及增长能力在国内领先 [2] - 深圳市作为我国首个经济特区 地理位置优越 经济高度发达 [2] 公司战略地位与业务竞争力 - 公司在深圳市轨道交通领域发挥重要作用 战略地位显著 [2] - 公司构建"轨道+"业务发展格局 具备极强竞争力 [2] - 公司是深圳市轨道交通建设和运营的重要主体 [2] 政府支持与资本实力 - 公司持续获得政府在政策和项目资本金拨付等方面的大力支持 [2] - 公司资本实力极强 [2] 运营表现 - 截至2025年3月末 公司已开通地铁运营线路15条 运营里程546.28公里 [2] - 2024年客运总量28.54亿人次 同比增长14.5% [2] - 客运强度1.49万人次/公里日 居行业前列 [2] 财务与债务状况 - 公司债务规模增长较快 对外融资需求持续增加 [2] - 公司在建及拟建项目量丰富 投资规模较大 未来面临资本支出压力 [2] - 2024年公司净利润出现重大亏损 [2] 业务风险 - "轨道+物业"开发是公司重要收入利润来源 但盈利水平有所下滑 [2] - 物业开发易受房地产市场行情变化及国家调控政策影响 [2] - 需关注万科股份经营变化及关联交易事项对公司的影响 [2]