市场表现 - 9月12日受美联储降息催化，细分有色指数上涨2.93%，有色金属ETF基金上涨3.06%至1.52元，净值创近4年新高 [3] - 持仓股云南铜业和北方铜业涨停，中孚实业涨9.66%，兴业银锡、江西铜业等跟涨 [3] - 有色金属ETF基金近15天连续资金净流入合计3.46亿元，份额达3.89亿份，规模达5.75亿元，均创近1年新高 [3] 行业驱动因素 - 美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期结构性改善，工业金属价格有较强上涨动力 [3] - 9月电解铜产量环比下降引发市场担忧，产量下滑将主要体现在10月，叠加消费旺季，需求基本面有较强支撑 [3] - 铝供应端置换产能持续投产放量，需求侧持货商挺价惜售情绪再起，下游逢低补库，需求存支撑 [3] 产品结构与持仓 - 有色金属ETF基金紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数 [4] - 指数前十大权重股合计占比51.86%，包括紫金矿业(15.80%)、北方稀土(4.98%)、洛阳钼业(4.68%)、山东黄金(4.56%)、中国铝业(4.41%)等 [4][6] - 权重股表现分化，云铝股份涨7.13%，洛阳钼业涨5.31%，中国铝业涨3.58%，而赣锋锂业跌0.85% [6]