量化因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：分钟资金流切割残差因子[1][3] * **因子构建思路**：参考“因子切割论”，对分钟资金流信息（大单/小单净流入金额）按照不同的切割指标（分钟价格、分钟涨跌幅、分钟振幅）进行切割，选取特定部分（如较高价格、较高涨跌幅、较高振幅）的资金流，再进行标准化和动量中性化处理，以构造残差因子[13]。 * **因子具体构建过程**： 1. **数据准备**：基于逐笔成交数据合成过去20日的分钟大单净流入金额和分钟小单净流入金额[13]。 2. **切割处理**：分别以分钟价格、分钟涨跌幅、分钟振幅作为切割指标，将每分钟的资金流数据按指标值排序。例如，选取价格较高的50%分钟对应的资金流数据[14]。 3. **残差因子构造**：对切割后得到的特定分钟资金流序列，参考日度资金流残差因子的构造方法，进行标准化和动量中性化两步处理，得到最终的切割残差因子[2][12]。 * **因子评价**：通过切割可以剖析市场内部精细结构，不同股价位置、涨跌幅、振幅下的资金流蕴含信息不同[13]。对比三种切割方案，分钟振幅切割得到的因子绩效最优[27]。 2. **因子名称**：分钟资金流时段残差因子[1][4] * **因子构建思路**：考虑到不同类型投资者对日内交易时段的偏好存在差异，将日内交易时段划分为不同区间（如第1小时、前半小时等），筛选出特定时段的分钟资金流信息，再构造残差因子[31]。 * **因子具体构建过程**： 1. **时段划分**：将日内交易时段划分为第1小时、第2小时、第3小时、第4小时、前半小时和整点时段（整点时刻后5分钟合并）[31]。 2. **数据筛选**：筛选出过去20日中，属于特定时段（如前半小时）的所有分钟资金流信息（大单/小单净流入金额）[31]。 3. **残差因子构造**：对筛选出的特定时段分钟资金流序列，进行标准化和动量中性化处理，构造得到时段残差因子[31]。 * **因子评价**：不同时段资金流蕴含信息不同，前半小时资金流信息构造的因子选股效果最优[31]。 3. **因子名称**：分钟资金流情景残差因子[1][5] * **因子构建思路**：根据市场情景状态（如上证指数的分钟指标）进行划分，选取在相同市场情景下的交易时刻，使用这些时刻对应的个股分钟资金流信息来构造残差因子[42]。 * **因子具体构建过程**： 1. **市场情景划分**：使用过去20日第1小时的数据，计算上证指数的分钟指标（振幅、1min涨跌幅、5min涨跌幅、符号成交额）。选取指标值靠前的50%交易分钟，定义为特定的市场情景[42]。 2. **数据匹配**：对于所有股票，选取其在上一步定义的特定市场情景时刻所对应的分钟资金流信息（大单/小单净流入金额）[42]。 3. **残差因子构造**：对匹配得到的特定情景分钟资金流序列，进行标准化和动量中性化处理，构造得到情景残差因子[42]。 * **因子评价**：5min涨跌幅指标能有效衡量市场趋势上涨情景，以此构造的情景残差因子选股效果最优[43]。 因子的回测效果 （数据区间：20130426-20250530[21][24][30][42]） 1. **分钟资金流切割残差因子（振幅方案）**[3][27] * **大单切割残差因子**：IC均值0.041，ICIR 3.23，RankIC均值0.045，RankICIR 3.34，多空对冲年化收益率15.9%，信息比率3.39[27]。 * **小单切割残差因子**：IC均值-0.047，ICIR -2.96，RankIC均值-0.054，RankICIR -3.32，多空对冲年化收益率17.7%，信息比率3.02[27]。 2. **分钟资金流时段残差因子（前半小时方案）**[4][36] * **大单时段残差因子**：IC均值0.043，ICIR 3.41，RankIC均值0.049，RankICIR 3.47，多空对冲年化收益率16.8%，信息比率3.64[36]。 * **小单时段残差因子**：IC均值-0.061，ICIR -3.47，RankIC均值-0.07，RankICIR -3.82，多空对冲年化收益率23.3%，信息比率3.65[36]。 3. **分钟资金流情景残差因子（5min涨跌幅方案）**[5][45] * **大单情景残差因子**：IC均值0.037，ICIR 3.88，RankIC均值0.04，RankICIR 3.86，多空对冲年化收益率14.1%，信息比率4.04[45]。 * **小单情景残差因子**：IC均值-0.054，ICIR -3.99，RankIC均值-0.059，RankICIR -4.15，多空对冲年化收益率21.2%，信息比率4.22[45]。 4. **分钟资金流情景残差因子（不同样本空间）**[55][60] * **大单情景残差-沪深300**：信息比率1.14[55][60]。 * **大单情景残差-中证500**：信息比率1.83[55][60]。 * **小单情景残差-沪深300**：信息比率1.63[55][60]。 * **小单情景残差-中证500**：信息比率2.48[55][60]。