市场表现与产品动态 - 11月20日三大指数集体上涨，中证农业指数涨0.73%，成分股盐湖股份、生物股份、罗牛山等涨幅居前 [1] - 农业ETF天弘（512620）将于11月21日上市交易，紧密跟踪中证农业指数，覆盖养殖、农化等领域，成分股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等龙头公司 [1] - 该ETF配置了场外联接基金A类010769和C类010770 [1] 行业政策与会议 - 农业农村部于11月13日在长沙召开全国推进种业振兴行动现场会，会议强调增强实施种业振兴行动责任感，推进种业高质量发展，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [1] - 种业振兴被视为推进农业新质生产力的重点，以转基因技术为代表的生物育种技术逐步突破 [2] - 2023年一号文件提出加快生物育种产业化步伐，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速，三年试点成效显著，2025年有望继续提速扩面 [2] 公司运营数据 - 大北农10月生猪销售数量环比增长23.09%，同比增长45.20%，销售收入环比增长7.02%，同比增长1.58% [1] - 唐人神10月生猪销售61.92万头，同比上升24.49%，环比上升50.69%，销售收入合计8.28亿元，环比增长29.49% [1] 行业前景与格局展望 - 转基因等生物技术有望使行业天花板上移，优势公司有望通过兼并重组弯道超车，助力集中度提升，种业行业格局有望重塑 [2] - 展望2026年，猪禽养殖链龙头将进一步强化，投资将从注重周期节奏转向公司管理内核，从重视资本开支转向现金流创造 [2] - 生猪养殖方面，官方产能调控将加速头部企业现金流好转，龙头成本优势在全行业产能收缩背景下有望明显提高 [2] - 禽养殖方面，供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [2]