财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到6.397亿美元，同比增长46% [5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为4110万美元，同比增长88%，利润率为6.4%，高于去年同期的5% [5] - 净收入留存率达到创纪录的122% [5] - 非亚马逊平台总营收同比增长81%，达到4710万美元 [5] - 国际营收同比增长72%，达到5290万美元，占总营收的8.3% [6] - 根据美国通用会计准则，净亏损为5900万美元，其中包括首次公开募股相关费用 [19] - 过去12个月的自由现金流为7100万美元，高于去年同期的4900万美元 [20] - 公司在9月首次公开募股后，期末拥有3.13亿美元现金及现金等价物，无债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现有品牌合作伙伴的增长是营收增长的主要驱动力，体现在122%的净收入留存率上 [15][32] - 新品牌合作伙伴的同比营收增长率在第三季度有所改善 [17][32] - 美容和DIY工具品类增长超过100% [33] - 技术优化（流量和转化率提升）以及新产品发布是现有品牌增长的关键因素 [15][16] - 公司通过其广告工具Destiny每天执行超过1400万次出价变更以驱动流量，并通过内容优化工具提升转化率 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚马逊仍是最大的市场平台，但非亚马逊市场营收同比增长90% [16] - 国际营收表现强劲，欧洲增长73%，亚太地区增长68%，中东和北非地区增长222% [43] - Coupang平台在第三季度贡献了450万美元营收，预计全年将达到1100万美元 [65] - 沃尔玛平台增长96%，TikTok Shop增长392%（基数较小） [65] - 非亚马逊营收占总营收的比例从去年同期的5.9%提升至7.4% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略差异化在于其智能技术和人工智能层，该层支撑所有业务 [7] - 四大战略重点包括：投资智能层、拓展渠道和市场、减少品牌摩擦、驱动规模和效率 [10][11][12][13] - 公司定位为连接品牌与消费者的薄而智能的技术基础设施层，对渠道转移保持中立 [8] - 行业趋势包括电子商务份额增长、人工智能重塑产品发现、以及物流创新推动全球数字商务转型 [9] - 公司利用超过46万亿个客户旅程数据点来优化其模型，为品牌合作伙伴带来可衡量的影响 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，截至目前，未看到宏观经济对其业务或消费者需求产生实质性影响 [23] - 贸易政策变化的直接潜在影响很小，但难以预测消费者对可能的价格上涨和供应链中断的反应 [23] - 消费者依然健康，长期趋势支持电子商务的持续增长 [8][9] - 对第四季度的展望：营收预计在6.8亿至7亿美元之间（同比增长32%-36%），调整后税息折旧及摊销前利润预计在3800万至4000万美元之间（同比增长44%-48%） [24] - 基于第四季度展望中值，预计2025年全年营收增长37%，调整后税息折旧及摊销前利润增长48% [25] 其他重要信息 - 公司完成了首次公开募股，扣除费用后净融资1.35亿美元 [21] - 运营费用方面，在投资研发以实现未来增长的同时，所有费用项目均实现了运营杠杆 [18] - 不包括首次公开募股相关成本，总费用占营收的比例约为94.2%，低于去年同期的95.9% [18] - 公司在物流方面采取轻资产模式，资本投资约占营收的1% [55] - 公司专注于在高增长、盈利和现金流产生之间取得平衡，同时投资于销售和技术以推动长期增长 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Agentic Commerce的看法及其对市场和Pattern的影响 [29] - Agentic Commerce正在改变购物路径，约38%的美国消费者使用类似ChatGPT的工具进行购物相关活动 [30] - Pattern的技术平台是渠道中立的，并且拥有丰富的底层漏斗数据，使其能够很好地帮助品牌过渡到Agentic Commerce [36] - 公司已准备好一旦Agentic平台（如Etsy）全面启动，即可为品牌推动营收 [37] 问题: 现有品牌和新品牌的营收增长细分以及品类多元化情况 [29][32] - 现有品牌增长是第三季度最强劲的部分，由技术优化、新产品发布和市场扩张驱动 [32] - 新品牌合作伙伴的同比营收增长率较上一季度有所改善 [32] - 美容和DIY工具品类增长显著，均超过100% [33] 问题: Pattern如何帮助品牌过渡到Agentic Commerce以及净收入留存率的展望 [35][38][39] - Pattern的渠道中立平台和丰富的数据使其处于有利地位，可以帮助品牌在Agentic Commerce中获胜 [36] - 公司发布了GEO记分卡，利用底层漏斗数据为品牌在大型语言模型中的表现提供指导 [36] - 净收入留存率达到创纪录的122%，管理层专注于通过技术杠杆和扩张来维持高净收入留存率 [38][39] 问题: 国际扩张的关键投资领域以及第四季度营收指引的假设 [42][46] - 国际增长强劲（欧洲+73%，亚太+68%，中东和北非+222%），公司利用模块化技术和轻资产物流模式进行扩张 [43][44] - 第四季度指引反映了现有品牌的成功以及新品牌合作伙伴的吸引力，但未包含新品牌营收中更具推测性的部分 [46] - 指引显示调整后税息折旧及摊销前利润增长快于营收增长，表明业务模式持续有效 [47] 问题: 智能层和减少品牌摩擦的产品路线图，以及投资对利润率的影响 [51][52][55][56] - 产品路线图优先考虑智能层，目标是实现无需人工干预的Agentic工作流程 [52] - 在物流方面，公司专注于通过软件和自动化提高中间里程效率 [53][55] - 技术投资预计将快于营收增长，短期内可能对利润率造成轻微拖累，但长期将带来效率和增长 [56] 问题: 在垂直领域建立密度（SKU和品牌）带来的飞轮效应 [59][61] - 在垂直领域增加密度主要通过数据优势带来好处，随着模型从更多客户旅程数据中学习，整体平台性能得到提升 [61] - 规模效应使公司能够以品牌自身无法实现的成本结构运营 [61] 问题: 非亚马逊增长（特别是Coupang和欧洲）的贡献，以及新品牌合作伙伴的转化时间 [64][66] - Coupang贡献了450万美元营收，预计全年达1100万美元；沃尔玛增长96%，TikTok Shop增长392% [65] - 新品牌合作伙伴的销售周期约为90多天，营收实现时间从1.5个月到长达一年不等，取决于库存情况 [66] - 首次公开募股后，潜在客户渠道有所增加，但需要时间转化为营收 [66] 问题: 来年的产品优先事项，特别是生成式人工智能和视觉能力 [68][69] - 产品路线图高度优先考虑智能层，重点是实现基于聊天的数据交互和无需人工干预的自动执行 [69] - 公司正在开发创新工具，例如音频简报，为品牌提供市场洞察和可执行策略 [71] 问题: Agentic Commerce是否驱动了净收入留存率，以及利润率扩张的驱动因素 [73][76] - 净收入留存率是技术、国际扩张和效率带来的整体成功指标 [75] - 利润率扩张主要由销售和管理费用杠杆驱动（从8.6%降至8.1%），同时公司在技术和销售方面进行投资以推动增长 [76] 问题: 在扩张到新垂直领域时的考虑因素，以及首次公开募股后潜在客户兴趣是否增加 [80][83] - 公司通过合作伙伴关系解决了大件商品物流问题，使得大多数电子商务友好型品类都可以合作 [81] - 不适合电子商务的品类（如麦片）仍然具有挑战性 [82] - 首次公开募股后，潜在客户渠道有所增加，但需要时间转化为营收 [83] 问题: 随着业务组合转向非亚马逊和国际市场，调整后税息折旧及摊销前利润率的展望 [84][85] - 不同市场和地区的单位经济学存在差异（例如佣金、履约费率），但公司通过调整采购价格来管理这些差异，以保持稳定的整体单位经济学 [85] - 因此，业务组合变化不会对调整后税息折旧及摊销前利润率产生重大影响，影响主要体现在分项费用上 [85]