文章核心观点 - 保险资管机构特别是人保资产正积极发挥保险资金作为耐心资本的优势通过多元化的投资渠道和灵活的产品创设助力高水平科技金融体系建设支持新质生产力发展 [2][3][4] 保险资金支持科技创新的优势 - 保险资金具有规模大、跨周期、来源稳定的属性是天然的耐心资本 [4] - 投资渠道多元保险资管机构已成为投资范围最丰富的金融机构之一可将资金运用于传统产业升级、新兴产业培育和未来产业布局 [4] - 产品创设灵活可通过二级市场的股、债、基金、ABS、定增、战略配售以及一级市场的并购重组、LP投资、项目直投等多种形式服务科创企业全生命周期融资需求 [4] - 风险管控稳健机构穿越多轮市场波动周期形成了较强的全面风险管理能力 [4] - 兼具投资与投行职能能直接创设债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划等创新金融工具个性化匹配融资需求并提高投融资效率 [5] 保险资金支持科技创新面临的挑战 - 存在风险错配科技创新的非线性回报特征与保险资金强调安全性、稳健性及资产负债匹配的投资逻辑难以契合 [6] - 存在能力缺口保险资管投资人员多来自传统金融机构对高度专业化的科技赛道产业理解不足存在信息不对称 [6] - 存在资本约束偿二代二期规则对未上市股权投资基础风险因子赋值为0.41对无法穿透的股权投资计划等赋值为0.6加大了偿付能力充足率的压力 [6] 人保资产的实践与探索 - 公司通过可转债、夹层基金、股权投资等方式介入重大科技项目全生命周期并发展产业链协同投资模式联合产业资本开展战略性投资 [7] - 积极推动S基金接力投资并参与各类科创主体和科创债投资在科创债新规落地后第一时间参与首批金融机构科创债发行投标 [7] - 夯实全面风险管理体系通过投前、投中、投后系统化的风控策略平衡风险与收益要求 [7] 人保资产科技金融投资成果 - 截至2025年6月底公司科技金融投资规模同比增长近30%资金集中在人工智能、计算机、生物医药、机械设备等领域 [8] - 2025年5月创设首支科技金融主题组合类资管产品聚瑞科技组合聚焦恒生科技指数成分股等投资于科技平台、集成电路、航空装备、人工智能、医疗器械等上市公司 [8] - 2021年设立的先进制造产业基金股权投资计划已投资49个关键核心技术产业化项目其中52家被投企业入选国家级专精特新小巨人企业名单 [8]

公司战略定位 - 公司坚决履行金融央企政治责任，致力于为高水平科技自立自强贡献力量 [1] - 公司立足耐心资本功能作用的发挥，积极做好科技金融大文章 [1] 险资支持科技创新的优势 - 保险资金具有规模大、跨周期、来源稳定的属性，是天然的耐心资本 [2] - 投资渠道多元，保险资管机构已成为投资范围最丰富的金融机构之一，可将资金运用于传统产业升级、新兴产业培育和未来产业布局 [2] - 产品创设灵活，可通过二级市场的股、债、基金、ABS及一级市场的并购重组、私募股权基金投资等多种形式服务科创企业全生命周期融资需求 [2] - 风险管控稳健，穿越多轮市场波动周期，形成了较强的全面风险管理能力 [2] - 兼具投资与投行职能，能直接创设债权投资计划、股权投资计划等创新金融工具，个性化匹配融资需求，有效提高投融资效率 [3] 险资支持科技创新面临的挑战 - 存在风险错配，科技创新的非线性价值创造路径与保险资金强调安全性、稳健性的投资逻辑难以匹配 [4] - 存在能力缺口，投资人员多来自传统金融机构，对高度专业化的科技赛道存在信息不对称 [4] - 存在资本约束，“偿二代”二期对未上市股权投资及无法穿透的股权投资计划设置了较高的基础风险因子，加大了偿付能力充足率的压力 [4] 公司创新投资实践 - 公司在风险可控前提下，通过可转债、夹层基金、股权投资等方式介入重大科技项目全生命周期 [5] - 积极发展产业链协同投资模式，联合头部产业资本开展战略性投资，提升投后赋能能力，培育专精特新企业 [6] - 积极参与各类科创主体和科创债投资，在科创债发行新规落地后第一时间参与首批金融机构科创债发行投标 [6] - 公司夯实全面风险管理体系，通过系统化的投前、投中、投后风控策略平衡风险与收益 [6] 科技金融投资成果 - 截至2025年6月底，公司科技金融投资规模同比增长近30% [7] - 资金运用集中在人工智能、计算机、生物医药、机械设备等高技术领域 [7] - 2025年5月，公司创设首支科技金融主题组合类资管产品——聚瑞科技组合类资管产品，聚焦科技平台、集成电路、人工智能、医疗器械等产业上市公司 [7] - 2021年设立的先进制造产业基金股权投资计划，已投资关键核心技术产业化项目49个，52家被投企业入选国家级专精特新“小巨人”企业名单 [7]