报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 报告核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，"资产荒"逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会[5] 市场动态与产品发行 - 全国首单产业园持有型ABS（私募REITs）落地，国君资管-无锡经济开发区国家传感信息产业园持有型不动产资产支持专项计划在上交所成功发行，规模6.6亿元，底层资产聚焦智能网联汽车、传感器、物联网等产业，园区整体出租率良好，租户多集中在科学研究、信息传输、软件等领域的科创类企业，涵盖上市公司1家、规模以上企业60余家[6][14] - 中金唯品会奥莱REIT发售公告，询价中位数和加权平均数均为3.481元/份，最终确认基金份额发行价为3.48元/份，按照10亿份发行份额计算，募集资金34.8亿元，年化分派率约为4.71%[6][15] 市场表现回顾 - 2025年第33周，中证REITs（收盘）指数为853.96，同比上涨6.24%，环比下跌1.62%，2024年年初至今累计上涨12.89%，同期沪深300指数累计上涨22.48%，累计超额收益-9.59%[5][7][17] - 中证REITs全收益指数1080.91，同比上涨11.48%，环比下跌1.49%，2024年年初至今累计上涨25.43%，同期沪深300指数累计上涨22.48%，累计超额收益+2.95%[5][7][22] - REITs市场交易规模成交量达6.9亿份，同比增长40.24%，成交额达32.66亿元，同比增长67.06%，区间换手率3.18%，同比下降8.62%[5][29] - 近30日REITs市场交易规模成交总量达41.38亿份，同比增长12.4%，成交总额达188.55亿元，同比增长11.1%，近30日平均区间换手率0.66%，同比增长6.09%[34] 分板块表现 - 保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-3.39%、-1.16%、-1.18%、-1.75%、-1.00%、-1.77%、-0.98%[5][7][39] - 一月涨跌幅分别为-4.00%、-2.06%、-3.17%、-3.93%、+0.49%、-4.39%、+0.82%[5][7][39] - 华夏华润商业REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、华夏越秀高速REIT涨幅靠前，涨幅分别为0.62%、0.23%、0.07%[56] - 中金厦门安居REIT、华夏基金华润有巢REIT、华夏合肥高新REIT跌幅靠前，跌幅为4.56%、4.31%、4.10%[56] 一级市场跟踪 - 2025年第32周，共有11只REITs基金等待上市，华夏凯德商业资产封闭式基础设施证券投资基金、中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，发行市场保持活跃[8][60]