文章核心观点 - 保险资金需实现从“长期资本”到“耐心资本”再到“有为资本”的能级跃升，主动适配科技创新投融资新范式 [1] - 发展科技金融是保险资金服务实体经济、破解“资产荒”的时代使命和重要路径 [2][4] - 保险资管机构已初步形成覆盖企业全生命周期、融合多种工具的综合性服务布局，并面临机遇与挑战 [3][4][6] 保险资金的使命与战略定位 - 科技创新成为综合国力跃升的核心支点，构建“科技-产业-金融”良性循环是培育新质生产力的核心路径 [2] - 科技金融通过资金融通、风险分散等机制优化资本配置，并借力金融创新激发市场主体活力，具有双重赋能价值 [2] - 新“国十条”强调发挥保险资金长期投资优势，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系迫在眉睫 [3] 保险资管机构的实践与布局 - 在一级市场早期阶段采取“投早、投小、投创新”的小额分散策略，在中后期及并购阶段发挥规模优势支持成熟项目 [3] - 中再资产近5年新增科创类股权投资项目超20个，覆盖专精特新企业300余家，投资阶段覆盖早中期至并购重组 [7] - 中再资产在AI、半导体制造、先进制造等领域股票持仓占比近40%，并深度参与科创票据、科创债等创新工具投资 [7] 科技金融领域的机遇与挑战 - 中国硬科技加速技术突围，人工智能等前沿技术快速渗透，为科技产业投资创造丰富的结构性机会 [4] - 科创企业资产规模小、抵质押物不足、无形资产占比高且未盈利的特征制约保险资金的债权投资深度 [6] - 技术转化不确定性、产业链波动风险、估值锚缺失以及一级市场退出渠道不足制约权益投资的深度介入 [6] 中再资产的具体策略与成果 - 公司聚焦硬科技、人工智能、医疗健康等核心赛道，依托“直投+PE”模式体系化布局科创股权投资 [7] - 公司组建垂直领域专业投研团队，发挥境内外双平台协同优势，锚定新质生产力开展前瞻性研究和布局 [7] - 截至今年6月末，中再资产科技金融领域投资余额近200亿元 [8]

文章核心观点 - 保险资金需从“长期资本”向“耐心资本”和“有为资本”跃升，主动适配投融资新范式，成为科技创新全周期的“坚定陪跑者” [1] - 发展科技金融是保险资金的时代使命，是构建“科技-产业-金融”良性循环、培育新质生产力的核心路径，也是破解“资产荒”的重要举措 [2][4] - 保险资管机构已在服务科技创新领域形成覆盖企业全周期、贯穿产业链的综合性布局，未来需积极锻造核心能力，把握结构性机会 [3][4] - 科技金融发展仍处摸索阶段，科创企业的特征对传统债权和权益投资模型构成挑战 [6] - 中再资产作为案例，展示了其在科技金融领域的体系化布局、投资实践与成果，并计划进一步深化金融与科技、产业的融合 [6][7] 政策与行业背景 - 一系列政策文件明确了保险资金支持科技创新的职责使命与实施路径 [1] - 新“国十条”强调要发挥保险资金长期投资优势 [3] - 财政部等部门已出台多项引导保险资金长期稳健投资的举措，提升了保险资金对市场短期波动的容忍度，“长钱长投”制度环境持续完善 [4] - 发展科技金融是落实金融“五篇大文章”战略部署的关键举措 [4] 科技创新的现状与机遇 - 中国硬科技加速实现技术突围，向价值链上游迁移，人工智能等前沿技术快速渗透至多场景，为科技产业投资创造了丰富的结构性机会 [4] - 半导体自主可控持续突破、DeepSeek大模型等人工智能成果密集涌现、创新药出海步伐提速、“新三样”出口逆势增长 [2] - 2025年上半年，大模型、机器人、高端制造、创新药等泛科技领域，因产业突破与市场预期共振，催生显著投资机会 [7] - 科创企业通过产能出海、市场分散、资本整合，展现出高度的产业链韧性，新一代本土科技公司的反哺效应逐步显现 [4] 保险资金的角色与布局 - 保险资管机构初步形成覆盖企业全周期、贯穿产业链纵深、融合多种金融工具的综合性布局 [3] - 在一级市场早期阶段，注重“投早、投小、投创新”，以小额分散策略布局VC阶段早期项目 [3] - 在中后期及并购阶段，充分发挥规模优势，以大体量资金支持成熟项目 [3] - 需构建以成熟期科技企业的稳健收益为“压舱石”、以成长期项目增长红利增厚投资收益的配置框架 [5] 面临的挑战 - 从债权投资视角看，科创企业普遍资产规模偏小、抵质押物不足、无形资产占比高且尚未盈利，对传统信用模型与风险定价逻辑构成挑战 [6] - 从权益投资视角看，技术转化前景的不确定性、产业链波动外溢风险、估值锚缺失以及一级市场退出渠道不足，制约权益投资人深度介入 [6] 中再资产的实践与成果 - 近5年来，新增科创类股权投资项目超20个，覆盖专精特新企业300余家，投资阶段全面覆盖早中期至并购重组 [7] - 2025年上半年，在AI、半导体制造、先进制造等领域股票持仓占比近40% [7] - 深度参与科创票据、科创债、科创债ETF及科创REITs等创新工具投资，创新编制“中诚信-中再智惠保绿色投资债券指数”，设立“中再科技兴邦资管产品” [7] - 截至今年6月末，科技金融领域投资余额近200亿元 [7] - 具体举措包括：聚焦硬科技、人工智能、医疗健康等核心赛道推进体系化布局；深化产业链“图谱式研究”；为硬科技领军企业提供“融资+融智”综合服务；联合其他金融机构及产业资本共建科技金融服务生态 [5][6][7]