供应端扩张 - 吉林石化新建26万吨/年丙烯腈装置进入开车倒计时 行业将面临新一轮产能集中扩张 [1] - 2025年国内丙烯腈行业预计新增产能超100万吨/年 上半年已投放59万吨/年 较2024年底增长13 41% [1] - 3月裕龙石化13万吨/年生产线投产 4月中化泉州新装置产出合格品 镇海炼化装置近期投产 [1] - 下半年吉林石化装置预计3季度投产 英士利(天津)装置计划年底投产 届时全国总产能接近571万吨/年 增幅达30% [1] 需求端萎缩 - 下游ABS行业新产能集中在普通料 市场份额竞争激烈 整体开工率仅六七成 减弱对原料端托举 [2] - 化纤下游织造行业开工率跌破60% 海外订单同比减少30% 化纤厂集中检修涉及产能超200万吨/年 [2] - 丙烯酰胺受全球经济疲软影响 传统领域需求增量不足 新兴领域需求有限 政策提振作用尚未形成规模 [2] 供需格局与价格走势 - 上半年丙烯腈均价同比下跌5 19% 价格处于近5年中低位 行业理论盈利一度超1500元/吨 但很快重回亏损 [3] - 后市产能扩张持续 下游行业利润偏淡 开工意愿低 需求增长有限 ABS行业对丙烯腈消费增量不足20万吨 [3] - 供应增速预期大于需求增速 供过于求格局难改 传统旺季提振力度有限 行业难走出低位震荡 [3]