报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品市场行情弱势震荡，马士基开舱8月底运价下跌超预期，现货价格见顶后续或下跌 [6] - 建议逢高空10合约（近期回调较多可逐步获利了结），12 - 4正套持有 [8] 目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCEI现值1490，前值1551，涨跌幅 - 3.94%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1201，前值1233，涨跌幅 - 2.59%；SCFI - 美西现值1823，前值2021，涨跌幅 - 9.80%；SCFIS - 美西现值1082，前值1130，涨跌幅 - 4.25%；SCFI - 美东现值2792，前值3126，涨跌幅 - 10.68%；SCFI - 西北欧现值1961，前值2051，涨跌幅 - 4.39%；SCFIS - 西北欧现值2235，前值2297，涨跌幅 - 2.70%；SCFI - 地中海现值2318，前值2333，涨跌幅 - 0.64% [4] 食材相关情况 - EC2506现值1497.1，前值1490.5，涨跌幅0.44%；EC2508现值2080.0，前值2071.0，涨跌幅0.43%；EC2510现值1408.8，前值1436.0，涨跌幅 - 1.89%；EC2512现值1750.0，前值1760.0，涨跌幅 - 0.57%；EC5602现值1517.1，前值1530.4，涨跌幅 - 0.87%；EC2604现值1344.9，前值1353.0，涨跌幅 - 0.60% [4] 持仓相关情况 - EC2606持仓现值770，前值800，涨跌值(30)；EC2508持仓现值3330，前值3432，涨跌值(102)；EC2410持仓现值56688，前值56602，涨跌值86；EC2412持仓现值10238，前值10276，涨跌值(38)；EC2602持仓现值4202，前值4135，涨跌值67；EC2604持仓现值5295，前值5403，涨跌值(108) [4] 月差相关情况 - 10 - 12月差现值 - 341.2，前值 - 324.0，涨跌值(17.2)；12 - 2月差现值232.9，前值229.6，涨跌值3.3；12 - 4月差现值405.1，前值407.0，涨跌值(1.9) [4] 行业动态 - 美中双方须在8月12日前决定是否延长当前的关税暂停协议，特朗普威胁对购买俄罗斯石油的国家加征更高关税 [5] - 8月15日特朗普与普京将在阿拉斯加会面，白宫特使史蒂夫·维特科夫本周赴莫斯科与普京会面 [5] - 韩国将从2026年开始在“北方航道”开展试点运营，3家中国小型细分市场承运商将在2025年夏末提供该航线航次 [5] - 2025年最后四个月美国进口将显著同比下降，受2024年底提前备货及今年关税生效前提前高峰影响 [5] 现货价格情况 - GEMINI马士基wk34开舱2600，HP18月下旬降至2850；OA 8月下旬报价均值在3000，CMA 3250（线下2950），EMC 3100，OOCL 3000；PA整体敞口大持续降价至2700，ONE 2950（线下2700），HMM 2900，YML 2700；MSC 8月下报3050 [7] - 欧线从旺季向淡季过渡，航运公司揽货压力攀升，现货运价进入快速下行阶段，8月下半月船期饱和度高，美线运力转移压制欧线供给，9月现货运价或跌破2000 [7]