核心观点 - 太空光伏被定位为2026年前电力设备与新能源行业最强投资主线之一 其底层投资逻辑基于供电解决方案的唯一性和卫星部署的紧迫性 [2] 太空光伏的投资逻辑 - **唯一性**：在功能卫星、算力星座及未来火星基地等场景中 太阳能是唯一能实现长期、稳定、轻量化供电的能源形式 化学电池和核能系统分别存在能量密度有限、无法自主补充或成本高昂、审批复杂等短板 光伏技术具备高效、轻质、低成本、柔韧、抗极端环境等特性 是当前及可见未来无可替代的航天器供电方案 [1][3] - **紧迫性**：国际电信联盟确立的近地轨道与频谱资源“先占先得”规则 使得卫星发射数量与部署速度直接关乎国家空间战略优势与商业主动权 这驱动了卫星市场对高性价比、轻量化空间太阳能系统的迫切需求 [2] 太空光伏的技术路线迭代 - 技术路线正从追求“高可靠性”向追求“高性价比”迭代 [4] - **短期**：晶硅电池是相对成熟、性价比较高的技术 其具备成熟的地面产业化基础、极低的制造成本和历史在轨数据支撑 市场渗透率正在逐步提升 但效率上与主流技术存在较大差距 [4] - **长期**：晶硅/钙钛矿叠层、钙钛矿多结电池有望得到快速发展 晶硅-钙钛矿叠层技术有望成为平衡高效率与低成本的下一代技术路线 [4] - **当前主导技术**：三结砷化镓电池凭借超高的效率和优异的抗辐照、耐温差性能 在卫星电源分系统的电池环节占据主导地位 但其复杂的制备工艺和稀缺高昂的原材料价格导致成本居高不下 难以满足未来GW级以上低成本商业卫星的大规模部署需求 [4] 太空光伏行业的进入壁垒 - 太空光伏是一个集尖端技术、极限测试与稀缺应用资源于一体的高壁垒领域 绝非地面技术的简单升级 [5] - **产品技术壁垒**：太空环境存在不同于地面的辐射、极端温度循环、全光谱照射、原子氧侵蚀等情况 产品开发需以特定环境参数为基础进行定向研究 研发思路与地面光伏不同 [5] - **测试验证壁垒**：产品需要依赖昂贵且稀缺的大型空间环境模拟装置进行长达数月甚至数年的地面可靠性验证 测试标准与数据积累构成深厚护城河 [5] - **应用渠道壁垒**：产品最终需要搭载航天器进行在轨验证与飞行应用 紧密依赖于航天系科研院所及卫星发射机会 客户粘性强 先发合作优势明显 [5] - 长期从事航天领域、已进入供应链、具备完整空间环境模拟测试能力与工程化经验的“国家队”或战略科技企业有望率先获得良好卡位并表现出显著先发优势 [5] 投资建议方向 - 针对商业航天加速以及太空算力规划带来的太空光伏环节投资机会 建议关注三大方向：1) 具备独特卡位和先发优势的光伏电池片制造商 2) 光伏设备头部供应商 3) 太空环境特殊膜材料供应商 [6]