印度游戏市场现状 - 印度拥有约4.42亿在线玩家，2024年游戏下载量达到80亿次，是第二名美国的2倍，但收入规模仅为美国的1%，甚至不及年下载5亿次的马来西亚[1] - 印度市场付费用户转化率低，最近一年印度手游收入榜TOP50中，中国产品占据9席，但其应用内购买总收入仅6800万美元，其中腾讯《PUBG Mobile》占比达73%[1] - 海外厂商在印度面临相似境况，例如Garena旗下《Free Fire》是印度TOP1手游，全球年收入超过63亿美元，但印度市场贡献了最多新增下载，收入占比仅1成多[1] Nazara Technologies公司概况 - Nazara Technologies是印度最大的游戏公司，也是印度唯一一家上市游戏公司，被一些人称为“印度小腾讯”，去年被PocketGamerbiz评选为全球50大手游公司之一[3] - 公司通过海外疯狂收购实现扩张，目前已成长为市值15亿美元的多元化游戏与娱乐体育平台，业务涵盖游戏、电竞和广告科技[3][4] - 公司在2025财年营收达162亿卢比（约合13亿元人民币），同比增长43%，EBITDA为15亿卢比，同比增长9%[4] 游戏业务表现 - 游戏业务占集团总营收的31%，但贡献了集团55%的EBITDA，主要得益于《Kiddopia》《Animal Jam》《Love Island》等产品[4] - 《Kiddopia》年营收约20亿卢比，EBITDA利润率达30%-50%，采用会员订阅制，单季度订阅人数约30万[5][7] - 《Animal Jam》2025财年营收突破10亿卢比，EBITDA超过2亿卢比，是美国iOS（9-11岁）儿童应用收入榜第一的产品[9][11] - 《Love Island》月收入持续攀升至800万美元量级，推动了集团2025财年Q4的强劲营收增长[11] 电竞业务表现 - 电竞业务是集团规模最大且增长最快的板块，2025财年创收76亿卢比，约占集团总营收的47%[16] - 主要收入来源为赛事赞助、媒体版权授权和门票销售，但利润偏低，2025财年EBITDA约6亿卢比，同比下滑2%[16] - 核心资产Nodwin Gaming是印度最大电竞厂商，自被收购以来7年内营收翻30倍，达到52亿卢比[16] - Sportskeeda媒体平台月活跃用户超过7300万，过去5年内营收实现17倍增长[17] 收购战略与增长模式 - Nazara采用以收购为导向的增长模式，核心策略是不断在游戏、Web3等领域寻找优质标的，形成“珍珠链”生态网络[22][24] - 去年集团设立1亿美元并购基金，已投资收购《Love Island》研发商、Curve Games等多家公司，并购支出超过1亿美元[22] - 收购理念注重寻找已盈利或具有明确盈利路径的公司，关注全球化扩张机会和新收入来源创造[24] - 管理上赋予被收购团队高度自治权，根据需求提供用户获取、数据分析等资源支持，让协同效应自然发展[24][25] 业务多元化布局 - 集团业务涵盖移动端、PC/主机游戏、平台及电竞体育媒体等多个领域，收入战略性分散[24] - 今年5月斥资2890万美元收购英国厂商Curve Games，切入PC和主机市场，该公司2025财年营收26亿卢比，EBITDA 11亿卢比[16] - 广告科技业务通过Datawrkz公司提供用户获取和变现服务，对内部团队具有协同效应，是构建生态的重要纽带[19] - 旗下产品《World Cricket Championship》下载量超过2亿次，《Classic Rummy》是印度十大纸牌游戏之一[12][14] 市场前景与公司目标 - Nazara断言未来5年印度游戏市场将带来惊喜，认为全球厂商错过了重要的市场机会[1] - 公司目标是冲刺“100亿美元的估值”，主要通过有机增长、战略合作与收购实现[22] - 公司股价已飙升接近历史最高点，市值突破1200亿卢比，在最新季度报告中收入同比增长90%且保持盈利[20]