五一视界漫漫上市路，终于有了实质性突破。 2025年12月30日，赶在元旦之前，五一视界成功登陆港交所。上市首日，五一视界收盘大涨29.9%。 梅花香自苦寒来。为登陆资本市场，自2020年12月起，五一视界开启了一场耗时5年之久的IPO闯关。在先后折戟科创板、北交所以及港交所后，五一视 界最终二次赴港功成。 01 不靠研发靠营销，五一视界或5年连亏 2024年，在五一视界首次赴港提交招股书时，上一个自然年度营收刚破2.56亿元关口。2024年，五一视界营收达到了2.87亿元。 值得注意的是，2025年上半年，五一视界录得营收只有5382万，不足去年全部营收的19%。 考虑到2024年五一视界同样是下半程发力，这个指标似乎不用过于担心。但这也反映出，五一视界账期高度集中在下半年的特征。 除账期高度集中外，五一视界客户集中度也在连年攀升。 2022至2024年以及2025上半年，五一视界各时期来自前五大客户的收入分别占当期收入的23.6%、38.3%、46.4%以及51.5%。 这也意味着，五一视界对大 客户的依赖不断增强。 五一视界上市颇为讨巧，其正是利用了目前香港最宽松的上市新规18C。其中规则要求下限是，" ...