We came across a bullish thesis on Centuri Holdings, Inc. on Valueinvestorsclub.com by Robot1. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on CTRI. Centuri Holdings, Inc.'s share was trading at $21.68 as of September 8th. CTRI’s forward P/E was 21.51 according to Yahoo Finance. Duke Energy (DUK) Reports Nearly $1 Billion Profit, Eyes $87 Billion Growth Plan Pixabay/Public Domain Centuri Holdings, Inc. (CTRI) represents a compelling investment opportunity, driven by improving end markets, accele ...

公司业务动态 - 公司宣布获得价值超过3亿美元的新客户合同[1][2] - 新合同包括支持宾夕法尼亚州数据中心单元的工作范围、东北地区长期公用事业客户的MSA续约以及中西部和东南部地区燃气和电力公用事业分销工作的两个新合同[3] - 这些奖项补充了7月9日公布的5.5亿美元客户奖项 使近期总奖项价值达到8.5亿美元[1] 战略定位 - 公司通过差异化产品定位提供资产、能力和人力资源 帮助客户提供可靠电力[2] - 公司采取审慎战略捕捉终端市场机会并实现盈利增长[2] - 作为公用事业基础设施服务企业 公司专注于建设和维护美国和加拿大数百万家庭供电的能源网络[4] 市场表现 - 公司被列为当前最值得购买的14支最佳小盘股之一[1] - 客户对公司综合能源解决方案的需求强劲 特别是在美国各地的公用事业和基础设施客户中[1] - 公司下半年投标和商业成功保持强劲势头[2]

业绩总结 - 2025年第二季度公司收入为7.241亿美元，同比增长7.9%[30] - 2025年第二季度净收入为810万美元，稀释后每股收益为0.09美元[30] - 2025年第二季度的毛利润为6780万美元，同比增长11.6%[23] - 2025财年收入预期上调至27亿至28.5亿美元[46] - 2025财年调整后的EBITDA预期为2.4亿至2.75亿美元[46] 用户数据 - 核心非工会电力收入同比增长51%，主要受MSA（主服务协议）量增加的推动[23] - 2025年第二季度的总预订量为18亿美元，包含12亿美元的MSA续约[25] - 新订单总额为18亿美元，书到账比为2.3倍[25] 财务指标 - 调整后的EBITDA为7180万美元，调整后的EBITDA利润率为9.9%[23] - 2024年第二季度调整后EBITDA为6860万美元，2025年第二季度为7180万美元[65] - 2024年第二季度自由现金流为负7420万美元，2025年第二季度自由现金流为负4710万美元[66] - 2025年第一季度净债务为85790万美元，第二季度为90960万美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.5和3.7[67] 负面信息 - 2024年第二季度净收入为1170万美元，第三季度净亏损为360万美元，第四季度净收入为1030万美元，2025年第一季度净亏损为1790万美元[65] - 2024年第二季度稀释每股收益为0.14美元，2025年第二季度为0.09美元[70] 其他信息 - 加拿大天然气收入同比增长18%，该部门毛利率提高210个基点[23] - 2024年第二季度折旧费用为2770万美元，摊销费用为670万美元，2025年第二季度折旧费用为2760万美元，摊销费用为670万美元[65] - 2024年第二季度净利息支出为2260万美元，2025年第二季度为1820万美元[65] - 2024年第二季度所得税费用为负50万美元，2025年第二季度为620万美元[65]

核心观点 - 公司通过监管进展和成本管理将过去12个月的公用事业ROE提升至8.3% [1] - 内华达州通过法案允许天然气公用事业采用替代费率制定机制 [1] - 通过CTRI后续发行减少超过4.7亿美元债务，强化资产负债表 [1] - 公司持续转型为纯监管天然气业务，Centuri持股比例降至约52% [2] - 2028年扩建项目需求从1.25Bcf/天增至1.76Bcf/天 [3] 财务表现 - 二季度净亏损1288万美元，去年同期净利1833万美元 [4] - 调整后净利润3859万美元，同比增长71% [4][8] - 上半年净利润1.01亿美元，同比下降5.1% [4][9] - 天然气分销业务贡献净利1.77亿美元，同比增长8% [4] - 公司持有3.56亿美元现金及超10亿美元可用流动性 [6] 业务发展 - 亚利桑那州批准资本追踪计划，内华达州通过SB417法案 [2] - 系统完整性机制获ACC批准，合格资本上限5000万美元 [6] - 新增约4万个新表计，客户增长率为1.8% [6] - 预计2028扩建项目资本投资机会12-16亿美元 [6] - 2025年资本支出指引8.8亿美元，2025-2029年预计43亿美元 [17][19] 运营数据 - 天然气分销业务运营利润率增长2660万美元 [11] - 客户增长带来250万美元增量利润 [11] - 平均燃气设备在役量同比增长7% [11] - 上半年系统吞吐量11.66亿dekatherms，同比下降5.6% [31] - 加权平均授权股本回报率9.89% [29] 战略方向 - 继续评估Centuri剩余股份处置时机 [2][19] - 重申2025年净利润指引2.65-2.75亿美元 [17] - 2025-2029年调整后净利润复合增长率6-8% [19] - 专注于通过监管改善和客户增长推动业绩 [6][11] - 优化费率结构和资本配置以提升股东价值 [2][17]

公司评级升级 - Centuri Holdings (CTRI) 近期被升级至 Zacks Rank 2 (买入评级) 主要反映其盈利预期的上升趋势 这种趋势是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预测(Zacks Consensus Estimate)来调整评级 [2] - 与华尔街分析师主观性较强的评级不同 Zacks评级利用盈利预期变化的客观数据 能更有效预测短期股价走势 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正反映)与短期股价走势存在强相关性 机构投资者根据盈利预期计算股票公允价值并调整持仓 大额交易直接推动股价变动 [5] - Centuri盈利预期上升及评级提升表明其基本面业务改善 投资者对该趋势的认可可能进一步推高股价 [6] - 历史实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可获得超额回报 Zacks评级系统正是基于此原理开发 [7] Zacks评级系统特征 - 该系统根据盈利预期相关的四个因素将股票分为5档 从Zacks Rank 1(强力买入)到5(强力卖出) 其中1评级股票自1988年来年均回报率达+25% [8] - 系统覆盖4000余只股票时始终保持"买入"与"卖出"评级数量平衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来15%获"买入"评级 [10] - Centuri进入前20%评级区间 表明其盈利预期修正表现优异 具备短期内跑赢市场的潜力 [11] Centuri具体财务数据 - 这家公用事业基础设施服务提供商预计2025财年每股收益为0.60美元 与上年持平 但过去三个月Zacks共识预期已上调4.5% [9] - 当前2买入评级意味着该公司在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前20% 暗示近期股价可能上行 [11]

股票发行定价 - Southwest Gas Holdings宣布以每股20.75美元的价格发行9,750,000股Centuri普通股 较最初计划的9,500,000股增加250,000股 [1] - 承销商获得30天期权可额外购买1,462,500股Centuri普通股 预计发行将于2025年6月18日完成 [1] 并行私募交易 - 公司与Icahn Investors达成协议 将以相同发行价向其私募出售价值2200万美元的Centuri普通股 交易需在2025年7月9日前完成 [2] - 该私募交易不构成证券法下的注册发行 且与公开发行无完成条件关联 [2] 承销商信息 - J.P Morgan和Wells Fargo Securities担任联合主账簿管理人 [3] - BofA Securities等6家机构担任账簿管理人 BTIG等4家机构担任联席管理人 [3] 公司背景 - Southwest Gas Holdings通过子公司在美国西南部为超200万客户提供天然气服务 同时持有Centuri多数股权 [6] - Centuri为北美地区公用事业公司提供基础设施建设和维护服务 覆盖美加两国能源网络 [7] 发行文件 - 本次发行基于Centuri向SEC提交的有效货架注册声明 补充招股说明书将在SEC网站公布 [4] - 完整发行文件可通过J.P Morgan或Wells Fargo指定渠道获取 [4]

股票发行 - Southwest Gas Holdings宣布开始进行Centuri Holdings普通股的二次公开发行，发行量为900万股现有股票[1] - 公司预计授予承销商30天期权，可额外购买135万股Centuri普通股[1] - 发行价格将与同时进行的私募价格相同[2] 私募交易 - Icahn Partners及其关联基金将以5000万美元从Southwest Gas Holdings购买Centuri普通股[2] - 私募交易将在公开发行结束后立即完成，但公开发行不依赖于私募交易的完成[2] - 私募股票未根据证券法注册[2] 发行文件 - 股票发行基于Centuri向SEC提交的有效货架注册声明[3] - 初步招股说明书补充文件将提交SEC并公布于SEC网站[3] - 最终发行将通过包含注册声明部分的招股说明书补充文件进行[3] 公司背景 - Southwest Gas Holdings通过子公司Southwest Gas Corporation从事天然气采购、分销和运输业务，服务亚利桑那、内华达和加州超过200万客户[5] - 公司是Centuri Holdings的控股股东，后者为北美提供全面的公用事业基础设施服务[5] - Centuri Holdings是一家战略性公用事业基础设施服务公司，与美国和加拿大的受监管公用事业公司合作建设和维护能源网络[6]

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净收入约为1.43亿美元，较上季度增加710万美元[21] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.37美元，较2024年第一季度增长0.09美元[48] - 2025年第一季度净收入为113.9百万美元，较2024年第一季度的87.7百万美元增长29.9%[115] - 自然气分销部门的运营收入为746.4百万美元，较2024年同期的1052.9百万美元下降29%[117] - 调整后的每股收益为1.65美元，较2024年同期的1.37美元增长20.4%[121] 用户数据 - 在过去12个月中新增约4万台表计，客户增长率为1.8%[21] - 预计2025年客户增长率约为1.4%[83] - SWG内华达的每位客户运营和维护成本为191.95美元，同行业平均为254.43美元[89] 未来展望 - 2025年预计公用事业净收入在2.65亿至2.75亿美元之间，目标净收入增长率为6.0%至8.0%[19] - 预计2025年将进行5.5亿美元的定期贷款延期和少于1亿美元的股权发行[20] - 预计2025年资本支出预计约为8.8亿美元[61] - 预计2025年资本支出总额为43亿美元[62] - 预计2025年至2029年费率基数年复合增长率为6.0%至8.0%[62] 新产品和新技术研发 - 预计2025年将进行约40,000个首次计量设置[42] 市场扩张和并购 - 亚利桑那州一般费率案件获批，预计收入增加约8020万美元，允许的股本回报率为9.84%[21] - 加利福尼亚州的费率案件请求收入增加约4400万美元，预计于2026年1月生效[37] - 内华达州的授权收入增加为5,910万美元，约占请求的98%[85] - 内华达州授权增加5900万美元的收入，费率将于2024年4月生效[88] - 2024年4月，公共事业委员会批准了全州2700万美元的费率增加，预计于2025年7月1日生效[107] 负面信息 - 预计的测试年度收入为960万美元，较请求的1380万美元减少[92] - 亚利桑那州的气体成本平衡账户（GCBA）将向客户返还约4600万美元的过度收款，ACC已于2025年4月批准该请求[96] 其他新策略 - 公司致力于通过处置剩余的Centuri股份来追求纯公用事业战略[19] - 公司请求增加约2.85亿美元的费率基数，增幅为65%[39] - 2025年预计公用事业和监管战略将包括亚利桑那州和GBGTC的费率案件获批[20] - 2025年3月，FERC批准了GBGTC的费率增加，预税回报率为9.76%[95]

业绩总结 - 2025年第一季度公司收入为5.501亿美元，同比增长4.4%[26] - 调整后的EBITDA为2420万美元，调整后的EBITDA利润率为4.4%[26] - 2025年第一季度净亏损为1790万美元，稀释后每股亏损为0.20美元[35] - 2025财年预计收入在26亿至28亿美元之间，调整后的EBITDA在2.4亿至2.75亿美元之间[55] 用户数据 - 非工会电力收入同比增长42%，毛利率从2.9%提升至11.9%[29] - 公司在2025年第一季度的总收入增加了2210万美元，主要受非工会电力MSA和工会电力投标量增加的推动[42] 财务状况 - 净杠杆比率从2024年末的3.6倍降低至3.5倍[29] - 截至2024年第四季度，总债务为898.2百万美元，2025年第一季度总债务为873.2百万美元[73] - 截至2024年第四季度净债务为849.2百万美元，2025年第一季度净债务为857.9百万美元[73] - 2024年第一季度自由现金流为负5110万美元，2025年第一季度自由现金流为负650万美元[72] 未来展望 - 预计2025年核心电力业务将实现两位数增长，非工会团队数量和工作小时数将增加[59] - 公司计划在2025年第二季度实施新的增长战略，重点关注高利润项目和改善低效合同的盈利能力[24] 合同与预订 - 新获得的合同总额为5.05亿美元，续约合同总额为7亿美元，总预订金额达到12亿美元[31] 历史对比 - 2024年第一季度净亏损为2520万美元，第二季度净收入为1170万美元，第三季度净亏损为360万美元，第四季度净收入为1030万美元[70] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2020万美元，2025年第一季度为2420万美元[70] - 2024年第一季度的调整后EBITDA利润率为3.8%，2025年第一季度为4.4%[70] - 2024年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.6，2025年第一季度为3.5[73]

Delivers a Last-Twelve-Months' Utility ROE of 8.2% and Earnings Growth of 5.2% over 1Q 2024 Receives ~$80.2 Million Annual Revenue Increase from Completed Arizona Rate Case LAS VEGAS, May 12, 2025 /PRNewswire/ -- Southwest Gas Holdings, Inc. (NYSE: SWX) ("Southwest Gas Holdings" or "Company") today reported results for its first quarter ended March 31, 2025. This earnings press release should be read in conjunction with the Form 10-Q and earnings slides, which are concurrently being posted at www.swgasholdi ...