合作公告 - 公司宣布与Highmark Health的子公司Highmark Inc续签并扩大长期合作伙伴关系[1] - 此次续约建立在双方超过十年成功合作的基础之上[1] - 合作旨在通过公司专有的ProperPay平台推进Highmark的支付完整性目标[1] 合同内容与能力 - 根据新合同，公司将提供增强的数据分析和回收审计能力，以支持Highmark企业范围的索赔审查计划[2] - 合作已展现出持续成功，包括追回款逐年改善、减少误报以及审计结果98%的支持率[2] 合作成效与平台价值 - 公司的创新持续使已识别的多付款项逐年增加[3] - ProperPay平台利用预测建模、案例选择优化和审计概念的持续改进，提供先进的审计能力[3] - Highmark在住院患者索赔的每次审查平均节省方面实现了可衡量的增长，同时保持了运营效率并加强了与供应商的关系[3] 公司背景与财务 - 公司是全球最大的独立技术和专业服务公司之一，成立于1976年，拥有94,000名顾问和专业人士[4] - 公司2025财年报告收入为159.1亿加元，其在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到6.171亿美元，同比增长0.4%，环比增长0.5%，超出此前指引预期[20] 剔除外汇正面影响后，营收同比持平[20] - 调整后毛利率为38.1%，与上一季度持平[20] 调整后营业利润率为15.5%，环比提升50个基点[20] - 调整后净利润为6970万美元，调整后净利润率为11.3%，与上一季度持平[22] 调整后稀释每股收益为1.53美元[22] - 有效税率为29.4%，显著上升主要因阿根廷比索加速贬值导致[21] - 期末现金及短期投资为1.67亿美元，净债务为2.053亿美元[22] 本季度偿还债务5670万美元[22] - 第三季度产生自由现金流6750万美元，自由现金流与调整后净利润比率超过96%[22] - 第四季度营收指引为至少6.05亿美元，隐含同比下滑5.8%，其中包括150个基点的正面外汇影响[23] 全年营收指引为至少24.474亿美元，同比增长1.3%[24] - 第四季度调整后营业利润率指引为至少15%，调整后稀释每股收益指引为至少1.53美元[23][24] 全年调整后稀释每股收益指引为至少6.12美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI相关业务势头强劲，目前有超过1000个与GenAI、CoreAI或数据相关的项目正在进行，占公司总项目数的三分之一[8] 管道中有超过900个与AI准备就绪相关的项目[8] - AI Bots新产品的管道份额几乎翻倍，增长速度显著超过整体管道扩张[8] - 前五大客户收入环比增长2.1%，超过公司在此期间的平均增长率[6] - 被确定为“Hundred Square”潜力的客户占公司总预订量的份额目前为56.7%，高于去年的50%[7] - 专业服务业务受到无薪假影响，预计第四季度将进一步下滑，但已出现稳定迹象，预计第一季度将开始复苏[52][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体管道规模达到创纪录的37亿美元，同比增长30%[5] 尽管预订量强劲，本季度管道仍在增长[5] - 所有行业收入均呈现增长态势，与过去几个季度相比有所改善[34] - 客户转化速度在最近几个月有所提高[39] 交易完成所需时间（lead times）仍然较长[92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是AI驱动的转型和重塑，通过AI Studios和AI Bots提供行业特定的AI解决方案[3][4] AI Bots采用基于代币的订阅模式，专注于成果而非工时，旨在消除传统咨询项目中的摩擦[12][13] - Globant Enterprise AI平台作为企业AI采用的核心枢纽，可无缝连接超过140个大型语言模型（LLMs）以及SAP、Salesforce等主要企业信息系统[8] 该平台可通过订阅方式获取[9] - 在排名前20的客户中（占公司总营收近40%），正与其中17家就订阅模式进行深入讨论[9] 该模式自今年6月正式推出以来进展迅速[9] - 公司整合营销和广告业务至GATT品牌下，为整个C级管理层提供一致且完整的价值主张[11] GATT在2025年戛纳狮子国际创意节全球代理网络排名中位列第九[18] - 与行业领先企业建立重要合作伙伴关系，包括与Riot Games的合作（公司游戏业务历史上最大的协议之一）[11]、与YPF在供应链优化方面的合作[9]、与Natura的S/4HANA迁移合作[10]、与La Liga在体育联盟业务流程中引入智能体模型的合作[15] 以及与Adobe、Red Sea Global合作构建连接访客体验平台[15] - 合作伙伴生态系统持续扩展，包括与Unity合作开创新沉浸式体验[17]、获得AWS MSP合作伙伴计划认证[17]、被提名为2025年微软媒体和电信年度合作伙伴奖决赛入围者[17] 以及加入IBM Quantum Network为客户拥抱量子计算做准备[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层观察到AI领域出现健康的现实主义，从炒作转向切实有效的应用[5] AI预计到2033年将达到4.8万亿美元的市场规模，十年内增长25倍[5] - 客户需求趋势开始稳定，但宏观环境仍然多变[23] 客户预算讨论正在进行中，对2026年的初步展望比2025年更增长[41] - 管理层对2026年持乐观态度，基于管道增长、AI Studios的吸引力以及与顶级客户的订阅模式进展[41][70] 预计2026年将实现比2025年更高的增长[41] - 行业整体情绪变得更加积极，同行公司也对市场机会持更建设性看法[73] 公司相信一旦度过今年上半年的困难时期，2026年的机会将倍增[75] - 公司专注于平衡增长与盈利能力，在增长水平显著提高之前，需要同时关注营收、毛利率和自由现金流[44] 资本支出水平将与当前增长水平更加匹配[44] 其他重要信息 - 公司启动了一项1.25亿美元的股票回购计划，反映了对公司长期战略地位的信心和提升股东价值的承诺[5][23] - 公司进行了业务优化计划，使员工数量与业务需求保持一致[40] 当前员工数量预计在第四季度保持平稳[40] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占营收比例为17.7%，较去年第四季度下降近1个百分点[58] 公司认为该比例对于当前规模是合适的，长期有潜力降至15%左右[58] - 为支持增长加速，2026年可能需要结合利用率的略微提升和人员招聘[78] AI提高了开发人员生产率，但人员增长仍是方程的一部分[78] 问答环节所有提问和回答 问题: AI用例的现状，特别是GATT领域，如AI驱动的零售或银行业新形态[27] - 回答指出消费者体验正在转型，许多项目正从导航界面转向对话界面，涉及多个行业而非仅金融服务[28] 具体用例包括欺诈检测、客户管理超定制化、内部运营和投资组合管理等，目前超过一半的项目与AI高度相关[30] 问题: AI需求强劲但未完全反映在业绩中，客户是否准备将AI项目投入生产以克服宏观阻力，明年增长是否会改善[31] - 回答提到管道同比增长30%，其中约900个项目基于AI转型，项目性质从探索性转向更变革性[32] AI Bots产品管道在两个半月内翻倍，预订量和客户数量大幅增加[33] AI正成为核心角色，数字转型项目（如SAP迁移）都包含AI倡议，所有行业收入都在增长，近期宣布的大额交易有望推动2026年收入增长[34] 问题: 强劲的管道评论与运营人员数量动态之间的联系，以及2026年早期客户预算对话和收入潜力展望[37][38] - 回答指出管道转化速度在最近几个月有所提高[39] 人员数量已根据业务优化计划进行调整，与增长预期对齐，预计第四季度持平[40] 基于AI Studios和订阅模式的进展，以及对2026年的内部初步数据，公司对2026年比2025年更乐观，近期交易（如Riot Games）是增长导向的积极信号[41] 公司在本季度维持了第四季度隐含指引，并略微提高了全年预期，对2026年持更乐观立场[42] 问题: 利润率方面的早期效率努力和感受[43] - 回答指出第三季度营业利润率环比提高50个基点[44] 在增长恢复至更高水平前，公司需要同时关注营收、毛利率和自由现金流[44] 资本支出将与当前增长水平更匹配，公司一直谨慎维持毛利率稳定，同行公司利润率显著下降而公司毛利率稳定、营业利润率改善，第四季度营业利润率指引仍高于15%，公司正努力平衡各方面[45] 问题: 定价环境，特别是GenAI融入合同后是否存在价格压力，以及对明年定价的看法[48] - 回答认为没有重大的定价压力，交易附加值高有助于定价定位，人均营收表现良好是积极信号[49] 公司专注于价值创造和专业化，AI Studios提供行业深度知识，核心工作室提供跨行业解决方案，价值主张得到认可[49] 与前20大客户中的17家讨论下一代AI Pods和订阅模式，Enterprise AI平台也受关注，这些都有助于维持定价和利润率[50] 虽然按人员档案比较价格可能存在压力，但当前心态是效率和业务影响，通过AI Studios策略改变了对话，从而维持了人均营收[51] 问题: 第三季度营收增长大致持平，第四季度有机增长（剔除汇率）约为-7%的原因，以及第一季度展望[52] - 回答解释第四季度下滑主要受专业服务业务无薪假影响[52] 对于2026年第一季度，目前未见类似2025年第一季度（环比下降4.7%）的情况，结合新签大额交易（如游戏公司）等因素，第一季度前景远优于往年，为2026年开了好头[53] 问题: 利润率，特别是SG&A，是否还有稀释空间，以及SG&A占营收比例是否会稳定在当前水平[58] - 回答指出SG&A占营收比例为17.7%，较去年第四季度下降近1个百分点，长期仍有稀释空间，但需平衡预期增长和业务变革（如AI行业工作室），预计每年可稀释10-30个基点[58] 公司规模下17.8%-17.9%是良好水平，长期有潜力运行在15%左右，但需达到更大规模[58] 问题: 专业服务业务在剔除无薪假影响后是否显现稳定迹象[59] - 回答肯定该业务出现稳定迹象，一个曾产生影响的大客户已在新水平上稳定，并有机会从该水平恢复，另外两三个客户增长将帮助抵消影响[59] 预计度过第四季度无薪假后，该业务将触底，第一季度开始好转[59] 问题: 第四季度展望中各垂直行业和地域的假设以及保守程度[67] - 回答指出专业服务行业因无薪假将进一步下滑，几乎所有其他行业将保持稳定[67] 经过几个季度的波动，业务出现稳定迹象，一些积极迹象（green shots）使对2026年更乐观[67] 近期宣布的交易经过数月酝酿，公司变得更积极于增长，对话比六个月前处于更好位置，对2026年更有信心[68] 交易转化速度较年初冻结状态加快，管道生成强劲，即使完成大额交易后管道仍大幅增长，这种动态与上半年显著不同，公司和市场的演进是2026年的积极因素[69][70] 问题: 对2026年客户转化或管道转化持续到明年年中的信心来源[71] - 回答指出最近几个月该领域活动异常活跃，预计这股势头将持续到第四季度和明年第一季度，带来更多机会[71] 结合内部数据、客户对话、AI工作室进展和新签大额交易，2026年第一季度将更接近第四季度水平，优于往年，是积极信号[71] 行业整体情绪更积极，同行在经过几年对市场机会的负面情绪后也变得更具建设性[73] 公司更确信一旦度过上半年困难时期，2026年机会将倍增[75] 问题: 如何平衡员工数量与未来增长，当前人员数量和利用率水平是否足以支持2026年潜在增长加速，还是AI提升生产率后当前人员已足够[77] - 回答指出将结合略高的利用率和招聘[78] 没有人员增长将无法回到更高增长水平，人员数量已根据当前需求平衡[78] 随着明年交易实现，利用率仍有上升空间（虽提升50基点但仍低于80%目标），人员增长仍是部分因素，AI提高开发人员生产率，但人员仍会随增长而增加[78] 问题: 在前20大客户中的17家嵌入AI Pods的进展如何，以及其如何转化为收入[82] - 回答澄清是与其中17家进行讨论，并非全部已嵌入AI Pods，但讨论进展健康[83] 基于消费的模型（而非其他度量标准）的概念被客户高度接受，预计许多新交易将默认包含该产品，其管道自然增长，转化健康，管道和转化几乎翻倍，客户数量从上一季度的18家几乎翻倍[84] 该模型进展速度远超过去提出的任何下一代方案，明确迹象表明明年将迅猛发展，但目前无法预测具体收入占比数字，客户反馈非常积极[86] 问题: 哪些因素可能提高管道转化率，是更好的全球经济，还是客户在投资前需要更多时间思考AI策略[88] - 回答指出多个因素可能有助于提高转化率：全球经济改善促使公司进行更多转型项目；公司逐渐理解需要从试验转向全面AI转型计划，这需要时间，但比六个月前更成熟；如果利率下降、美国经济保持稳定（剔除AI投资）并随着整体经济改善而增长，将有助于转化[89] internally，随着AI Studios、AI Pods、Enterprise AI平台和订阅模式等价值主张的推进和深化，客户更易做出决策，转化将加速[89][90] 市场情绪关注效率和影响，提案评估需理解业务影响，导致决策时间较长，随着市场和技术的成熟，这种情况有望改善[92] 问题: 是否看到帮助公司为AI做准备（数据、云）的需求，然后才是AI Pods实施[93] - 回答指出管道中有900个潜在项目与数据准备就绪相关（数据、生成式AI、AI Pods或其组合），许多公司仍需为更好地使用AI做准备，这种情况将持续一段时间[93] 补充说明并非所有项目都是生成式AI，许多是传统AI、机器学习项目，涉及大量信息处理和模型训练/微调，这些也充实了管道[94]

公司动态 - CGI宣布与纽约萨福克县延长合作伙伴关系，将升级该县的财务和行政系统至云端环境 [1] - 合作历史超过25年，此次升级是萨福克县提升运营韧性、加强安全性和减少对传统系统依赖的第一步 [1][2] - 项目采用CGI Advantage®最新版本，通过SaaS平台管理财务、供应商自助服务、采购、债务管理等核心功能 [2] 技术升级 - 云端迁移将增强IT安全性，并减少县工作人员在系统维护上的时间投入 [4] - 新版CGI Advantage平台旨在简化工作流程、提升效率，并为未来创新奠定基础 [4] - CGI Advantage是一个统一的ERP平台，结合现代技术和政府定制解决方案，满足州和地方政府的财务、人力资源、采购等需求 [6] 客户评价 - 萨福克县审计长称赞CGI为“真正的合作伙伴”，强调现代化将提升居民服务效率并保障关键业务 [3][5] - CGI美国东部运营副总裁表示，该项目体现了县对现代化和持续改进的承诺，未来将进一步提升服务交付能力 [5] 公司背景 - CGI是全球最大的独立技术和专业服务公司之一，成立于1976年，拥有94,000名顾问和专业人员 [7] - 公司提供从战略IT咨询到系统集成、业务流程服务等端到端解决方案，2024财年营收达146.8亿加元 [7] - CGI在TSX（GIB.A）和NYSE（GIB）上市 [8]

核心观点 - CGI获得科罗拉多公园与野生动物部门(CPW)的10年合同延期，将继续提供绩效预算解决方案以支持其财务可持续性和运营效率 [1] - CGI的绩效预算解决方案将帮助CPW优化预算流程、确保财务合规性并实现保护目标 [2] - 该解决方案将与CGI Advantage财务管理系统集成，提升业务智能并与州财务系统CORE无缝对接 [3] - CGI与CPW的合作还包括社区参与活动，如每年2-3次的志愿者活动 [4] - CPW的预算90%以上来自非税收收入，如狩猎和钓鱼许可证销售等 [5] 公司信息 - CGI是全球最大的独立技术和专业服务公司之一，成立于1976年，拥有94,000名顾问和专业人员 [7] - 2024财年收入为146.8亿加元，在多伦多证券交易所(TSX:GIB.A)和纽约证券交易所(NYSE:GIB)上市 [7] - CGI Advantage是一个统一的ERP平台，拥有46年公共部门经验，提供财务管理、人力资源等解决方案 [6] 技术解决方案 - CGI Advantage绩效预算(PB)解决方案将提供高级分析和报告功能、全面测试工具以及改进的数据可视化 [2] - 解决方案包括测试即服务(TaaS)以支持质量保证和系统完整性 [2] - 系统将实现绩效预算预测与实际数据的对齐，并严格跟踪奖项和赠款的合规性 [3] 合作细节 - CGI与CPW的合作包括10次社区志愿者活动，其中3次是地球日庆祝活动 [4] - CPW管理43个州立公园和350多个野生动物区域 [5] - 合作关系体现了CGI对支持CPW使命和社区影响的承诺 [5]