股价表现 - 过去三个月股价上涨20.6% 跑赢鞋类和零售服装行业18.6%的涨幅及消费 discretionary板块6%的涨幅[3] - 同期表现优于标普500指数12.4%的涨幅[3] 战略转型成效 - "Win Now"战略推动品牌焕新 包括领导层变革强化运动员优先理念 产品线更新转向Vomero 18等创新产品[7] - 通过体育主题叙事和After Dark Run Series等活动重塑品牌动能[7] - 重新激活批发渠道 与DICK'S Sporting Goods、JD Sports等零售商合作 提供定制产品组合和独家发售[9] - 拓展女性精品店、Urban Outfitters和亚马逊等分销渠道[10] 区域运营改善 - 北美地区趋于稳定 数字销售全价实现率提升 跑鞋和训练品类新产品推动售罄率改善[11] - EMEA地区女鞋恢复增长 库存更健康且降价减少[11] - APLA地区在运动表现品类实现增长[11] 财务预期 - 2026财年每股收益共识预期下降1美分 收入预期同比下降1.3% 每股收益预期下降22.2%[13] - 2027财年收入预期增长6% 每股收益预期增长54.1%[13] - 2026财年第一季度收入预计中个位数下降 毛利率收缩350-425基点[14] 估值水平 - 当前前瞻12个月市盈率36.75倍 高于行业平均30.38倍和标普500平均23.32倍[15] - 估值溢价反映投资者对增长的高预期[16]

文章核心观点 - 投资者可通过耐克3月20日盘后公布的第三财季财报了解消费 discretionary 行业情况 ，公司面临产品创新、竞争等问题，业绩预期有降有升，股价表现不佳，当前评级为持有，后续反弹取决于能否达预期及给出增长指引 [1][2][13] 耐克面临的挑战 - 需在经典款外创新产品线，在鞋类和运动服装领域面临阿迪达斯、安德玛、新百伦和露露乐蒙等竞争 [3] 合作动态 - 与金·卡戴珊的Skims品牌合作推出NikeSkims，专注为女性打造创新包容运动装，助其与露露乐蒙竞争 [4] 第三财季业绩预期 - 第三财季销售额预计降至111.2亿美元，同比降10%，大中华区销售额预计降至18.1亿美元，同比降13% [5] - 第三财季每股收益预计从去年同期的0.98美元降至0.28美元，但已连续六个季度超Zacks每股收益共识，过去四个季度平均盈利惊喜为29.82% [6] 整体业绩展望 - 今年总销售额预计降10%，2026财年预计稳定并增长1%至465.9亿美元，年度收益预计从2024财年的每股3.95美元降至2.04美元，2026财年每股收益预计反弹增长10%至2.25美元 [7] 股价表现 - 2025年耐克股价下跌3%，标普500指数下跌5%，过去一年耐克股价暴跌27%，落后于大盘和阿迪达斯，安德玛和露露乐蒙股价分别下跌8%和30% [9] - 过去十年耐克股价上涨43%，跑赢安德玛但落后于大盘、阿迪达斯和露露乐蒙 [10] 估值比较 - 目前耐克远期市盈率为35.6倍，高于基准的21.1倍和行业平均的11倍，但低于十年高位的51.1倍，接近该时期中位数29.3倍 [11] 总结 - 耐克股票当前Zacks评级为3（持有），能否持续反弹取决于能否达到或超第三财季预期，且需给出回归增长的指引 [13][16]

文章核心观点 - 耐克公司年初至今股价回升，但仍面临诸多挑战，投资者需谨慎决策 [1][26][27] 耐克年初至今股价表现 - 年初至今公司股价上涨5.8%，跑赢鞋类与零售服装行业的3.4%、非必需消费品板块的3.3%以及标准普尔500指数的0.9% [1] - 当前股价80.02美元，较52周低点溢价16.6%，较52周高点折价23%，且高于50日和200日移动平均线，显示看涨情绪 [5] 股价回升原因 - 首席执行官埃利奥特·希尔的策略推动品牌复兴和可持续增长，包括将数字平台转向全价模式、减少促销活动、缩减绩效营销投资、调整生产和分销策略等 [7][8][9] - 本月公司与SKIMS合作推出针对女性的鞋类和运动服装系列，有望扰乱全球健身和运动服装行业 [11] 盈利预测趋势 - 过去七天，扎克斯对公司2025财年每股收益的共识估计上调1美分，2026财年每股收益估计不变 [12] - 2025财年，扎克斯对公司销售额和每股收益的共识估计分别同比下降9.8%和47.9%；2025财年第三季度，销售额和每股收益的共识估计分别同比下降10.3%和71.4% [13] 股价回升能否持续 - 公司生活方式板块持续疲软，数字收入下降，大中华区零售流量和销售率下降，导致收入增长放缓和利润率压缩 [16] - 供应链中断和对亚洲制造业的依赖使公司面临地缘政治风险和劳动力短缺问题，库存管理仍是关键焦点 [17] - 公司预计2025财年第三季度收入将出现低两位数下降，毛利率将同比收缩300 - 350个基点，销售、一般和行政费用预计将因上一年的重组费用而略有下降 [19] 股票估值 - 公司目前的远期12个月市盈率为35.36倍，高于行业平均的28.4倍、标准普尔500指数的21.64倍以及竞争对手露露乐蒙、阿迪达斯和斯凯奇 [21] - 尽管当前估值远低于五年高点48.27倍，但鉴于公司面临的重大下行风险，可能被认为过高 [22] 是否是买入机会 - 公司近期股价上涨反映了投资者对其战略的信心，公司正加倍关注体育领域，加速产品创新并扩大关键产品供应，以增强品牌实力 [24] - 公司正在完善营销策略，以更有影响力的故事讲述和高端市场体验来满足消费者偏好，旨在重振需求并保持竞争优势 [25] - 公司的高估值和增长放缓引发了对短期表现的担忧，2025财年第三季度的疲软指引降低了增长预期，生活方式板块的复苏和大中华区的挑战仍存在不确定性 [26]