**行业与公司** * 涉及中国宏观经济与货币政策[1] * 涉及中国工业利润与原材料行业（如钢铁）[4] * 涉及中国政府债券（CGB）市场[1][2][3] **核心观点与论据** * 中国人民银行货币政策立场未变 第三季度货币政策委员会声明与第二季度基本一致 但不再将经济描述为“显示积极势头” 原因是近几个月经济数据疲软[1] * 长期中国政府债券收益率持续攀升 原因是债转股轮动以及市场对CGB投资增税的预期 图表显示10年期和30年期CGB收益率走势[1][2][3] * 尽管仍预期第四季度有政策利率和存款准备金率下调 但鉴于央行近期强调数据依赖性 可能需要经济活动显著疲弱才会触发[1] * 8月工业利润显著改善 环比增长8.0% 高于7月的3.7%增长 但工业收入在过去两个月基本保持不变[4][9] * 钢铁等原材料行业盈利能力显著改善 暗示政府的“反内卷”政策正在发挥作用 但国家统计局评论称8月利润改善主要得益于成本降低 这凸显了中国对抗通缩的难度[4] * 欧洲投资者对中国科技与创新中期展望普遍持建设性态度 但对近期的通缩、企业盈利和家庭消费存在持续担忧 对人民币看法不强 因美元方向不明 对中国利率看法分歧 部分客户认为债转股轮动可能推动长期CGB收益率进一步走高 另一部分则认为这可能是做多的机会[10] **其他重要内容** * 文档包含大量监管披露、免责声明和法律合规信息 强调研究报告仅供参考 不构成个人投资建议 投资者应自行决策并注意风险[5][15][16][17][18][25][26][27][28][31][38] * 列出了高盛近期关于中国宏观经济的部分研究报告标题 涵盖家庭储蓄、产能过剩、出口、PMI、CPI、房地产价格等多个主题[11][13] * 提供了分析团队成员的姓名和联系方式[6]

POSCO Holdings在澳大利亚设立关键矿物研发实验室 - 公司在澳大利亚珀斯开设关键矿物研发实验室，旨在提升钢铁、电池材料、原材料和稀土行业的技术竞争力[1] - 这是韩国企业首次在资源储存地设立现场研究机构[1] - 实验室将整合澳大利亚丰富资源与集团材料技术，为核心业务增值并作为原材料加工技术和关键矿物获取的战略枢纽[2] 公司与澳大利亚的合作历史及战略意义 - 自1971年从澳大利亚获取铁矿石供应以来，公司一直与澳政府和行业紧密合作[2] - 实验室将推动钢铁和电池材料行业的本地化方法，这些行业原材料成本占比高[3] - 战略延伸至低碳减排技术竞争力的确保，而不仅是成本效益的原材料采购[3] 实验室的研发重点与目标 - 重点领域包括低成本低碳钢铁原材料利用技术以及锂镍原材料领域的降本技术[4] - 将开展稀土供应链研究以及高效分离提纯技术研究[4] - 通过与当地原材料公司和研究机构合作，探索下一代关键矿物业务机会并推动全球优质矿山投资[4] 公司股价表现与行业对比 - 过去一年公司股价下跌27.7%，略高于行业27.3%的跌幅[6] 其他基本材料行业表现突出的公司 - Carpenter Technology过去一年股价飙升139.2%，连续四个季度盈利超预期平均11.1%[9] - Alamos Gold过去一年股价上涨65.1%，全年每股收益预期1.24美元[10] - Hawkins过去一年股价上涨54.6%，平均盈利超预期8.2%[11]