财务数据和关键指标变化 - 全球系统销售额同比下降18% 主要受美国同店销售额下降36%拖累[33][17] - 国际业务表现强劲 系统销售额增长87% 调整后EBITDA增长239%[9][17] - 调整后EBITDA为1466亿美元 同比增长25% 每股收益029美元 同比增长74%[18][38] - 美国公司自营餐厅同店销售额下降07% 优于系统整体表现300个基点[34] - 自由现金流上半年达1095亿美元 现金余额315亿美元[6][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务面临挑战 7月同店销售额下降5-6%[70][71] - 国际业务全线增长 日本和墨西哥分别增长27%和16%[35] - 冷冻甜品平台表现优异 Frosty销售额同比增长30%[19] - 数字业务占比提升至205% 忠诚计划销售额增长25%[25] - 早餐时段持续疲软 表现差于其他时段[116] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场面临消费者行为变化和激烈竞争 调整营销策略[10][11] - 国际扩张加速 上半年新开118家餐厅 其中44家在第二季度[8][27] - 欧洲市场取得突破 签署意大利170家和亚美尼亚20家新店协议[28] - 日本和墨西哥成为增长亮点 分别实现27%和16%系统销售额增长[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出"One Wendy's"战略 强化与特许经营商合作[7][14] - 简化下半年营销计划 聚焦鸡肉和饮料创新[13][19] - 国际扩张为重点 计划2025年净新增2-3%门店[29][46] - 投资数据分析能力 提升营销精准度[11][12] - 推出FreshAI技术 改善顾客体验和销售[26][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境变化超出预期 调整全年指引[4][29] - 预计全球系统销售额下降3-5% 调整后EPS为082-089美元[30][50] - 商品通胀压力持续 牛肉价格推动全年通胀约4%[49] - 特许经营商2024年平均EBITDA增长2% 加拿大增长12%[44][45] 其他重要信息 - 上半年通过股息和回购向股东返还262亿美元[18][43] - 推出新款冷萃咖啡和气泡能量饮料 应对消费趋势[22][118] - 与Netflix合作推出"Wednesday"主题套餐[19][20] - 计划2025年发行4亿美元债券进行债务重组[50] 问答环节所有的提问和回答 营销策略调整 - 承认夏季营销计划过于复杂 导致执行困难和消费者混淆[63][103] - 下半年将简化计划 聚焦鸡肉和饮料创新[65][105] - 新数据分析能力将提升营销效率[66][144] 特许经营商关系 - 加强沟通和透明度 提前分享重大信息[75][76] - 新领导Pete Serkin将改善合作关系[15][78] - 收集餐厅级财务数据 提供更精准支持[87][88] 产品创新 - 鸡肉产品测试表现优于主要竞争对手[107][108] - 新款冷萃咖啡和气泡能量饮料瞄准早餐和零食场景[22][118] - 与Netflix合作套餐初期表现符合预期[132][134] 价值策略 - 保留Biggie Bag等核心价值产品[80][139] - 通过APP提供更有针对性的折扣[65][73] - 强调食品质量与价格的平衡[97][98] 技术投资 - FreshAI和数字菜单板推动公司自营店表现[34][112] - 数字订单准确度和满意度显著提升[92][93] - 技术投资占资本支出重要部分[40]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度系统同店销售额下降7.1%，其中特许经营餐厅同店销售额下降7.2%，公司自营餐厅同店销售额下降6.4% [23] - 餐厅层面利润率下降至17.9%，较去年同期的21%下降310个基点，主要受销售去杠杆化影响 [24] - 食品和包装成本占销售额比例下降60个基点至28.6%，但商品通胀率为4% [24] - 劳动力成本占销售额比例上升220个基点至34.5%，主要受加州失业工资税调整和1.5%的工资通胀影响 [24] - 折旧和摊销预计全年为5700万至5900万美元 [38] - 调整后EBITDA为6160万美元，低于去年同期的7890万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 Jack in the Box品牌 - 系统同店销售额下降7.1%，特许经营餐厅下降7.2%，公司自营餐厅下降6.4% [23] - 餐厅层面利润率下降至17.9%，较去年同期的21%下降310个基点 [24] - 第三季度开设6家餐厅，关闭21家餐厅，其中13家与Jack on Track关闭计划相关 [25] - 数字销售占比达到总销售额的18.5% [17] Del Taco品牌 - 系统同店销售额下降2.6%，特许经营餐厅下降2.7%，公司自营餐厅下降2.2% [26] - 餐厅层面利润率下降370个基点至9.7% [27] - 食品和包装成本占销售额比例上升100个基点至26.6%，商品通胀率为4.7% [27] - 劳动力成本占销售额比例上升100个基点至39.6%，工资通缩0.5% [27] - 数字销售占比约为系统总销售额的20% [26] - 第三季度开设3家餐厅，关闭9家餐厅 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 新进入芝加哥市场，餐厅开业初期表现强劲 [7] - Del Taco进入北卡罗来纳州达勒姆市场，表现优异 [7] - 盐湖城和路易斯维尔市场持续表现强劲 [71] - 芝加哥新店开业表现超过盐湖城和路易斯维尔 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出"Jack's Way"战略，聚焦三个关键领域：提升服务质量、提供高质量食品和现代化餐厅 [13][15][16] - 计划投入多年重新装修计划，至少覆盖1000家餐厅 [17] - 推出5,500万美元增量营销支出以支持第四季度产品线 [11] - 重新引入Bonus Jack套餐、辣味鸡条和软土豆楔等产品以提升价值主张 [10][11] - 实施Jack on Track计划，包括餐厅关闭、房地产出售和Del Taco战略评估 [32][36] - 计划到2025年底关闭80-120家表现不佳的餐厅 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境困难，消费者保持谨慎态度 [8] - 低收入群体和西班牙裔消费者支出减少对销售产生较大影响 [8] - 面临与去年成功的Smashed Jack促销活动和加州最低工资上涨导致的价格上涨的艰难比较 [9] - 预计工资通胀将在未来保持在2-3个百分点 [24] - 预计全年同店销售额为负低至中个位数，餐厅层面利润率为19%-21% [39] 其他重要信息 - 超过2000家餐厅已安装新的POS系统，预计本月完成全系统推广 [18][19] - 公司总债务为17亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为5.7倍 [31] - 预计通过房地产销售获得至少1亿美元收益，大部分将在下一财年实现 [36] - 预计全年资本支出为8500万至9000万美元 [37] - 预计全年调整后EBITDA为2.7亿至2.75亿美元 [38] 问答环节所有的提问和回答 第四季度同店销售预期 - 公司预计第四季度同店销售将改善，近期推出的价值导向产品如Bonus Jack套餐和辣味鸡条表现良好 [43][44][45] - 前几周表现疲软，但最近几周趋势有所改善 [46] Jack on Track计划中的房地产销售 - 1亿美元房地产销售目标是最低预期，将根据Del Taco战略评估结果和其他现金流情况调整 [48][49] 运营改进计划 - 新任COO Shannon McKinney将重点提升基础运营，包括友好服务和食品准备一致性 [52][53] - 计划通过额外培训和奖励计划提高餐厅表现 [14] 低收入和西班牙裔消费者影响 - 西班牙裔消费者占比显著高于行业平均水平，低收入消费者支出持续谨慎 [54][55][73] - 西班牙裔消费者支出减少对公司影响较大 [56] 菜单架构调整 - 正在评估菜单架构，可能增加更多入门级价值产品 [60][61] - 将保持品牌特色的多样化菜单，同时简化后台操作 [64][65] 同店销售构成 - Jack公司自营餐厅同店销售额下降6.4%，交易量下降6.6%，价格上涨2.2%，组合下降2% [67] - Del Taco公司自营餐厅同店销售额下降2.2%，交易量下降5.2%，组合下降1%，价格上涨4.1% [67] 新市场表现 - 芝加哥新店开业表现优于盐湖城和路易斯维尔 [71] 餐厅利润率敏感性 - 同店销售额每变化1%，餐厅利润率变化约10个基点 [78] Jack on Track计划执行 - 销售疲软不会影响Jack on Track计划的执行时间表 [81][82] - 预计到本财年末将完成大部分早期关闭 [97] 餐厅重新装修计划 - 上次重新装修计划获得热烈响应，收到超过1000份申请 [93] - 新计划将覆盖额外1000家餐厅，公司贡献规模可能与上次5000万美元覆盖300-400家餐厅类似 [94] 餐厅关闭进度 - 第三季度关闭13家餐厅，预计到日历年结束前将完成大部分早期关闭 [97]

公司业务拓展 - 公司签署安大略省滑铁卢Uptown社区Rosie's Burgers特许经营协议及房地产选址 该地点为品牌在安大略省第8个选址[1] - 滑铁卢新门店预计于2025年第四季度开业 公司目前发展进度已超前于原计划 2025及2026年有更多选址规划[4] - 公司采用资产轻型特许经营模式 结合精准选址、综合培训计划、聚焦营销活动及持续运营支持[7] 品牌发展规模 - Rosie's Burgers已通过多单元及区域开发协议在关键省份锁定115个门店位置 覆盖大西洋省份、魁北克、安大略、阿尔伯塔、不列颠哥伦比亚、曼尼托巴和萨斯喀彻温省[8] - 公司整体投资组合中已有616个零售点处于开发中、建设中或已开业状态 涵盖所有品牌[10] - 采用特许经营与定向直营店开业相结合的双重扩张战略 加速品牌发展[8] 市场定位与优势 - 滑铁卢选址具备人口结构优势 由滑铁卢大学和威尔弗里德·劳雷尔大学带来持续人流量 每日数万学生教职员工形成天然客群[5] - 该地区蓬勃发展的科技和创新产业吸引青睐高品质休闲餐饮的专业人士及家庭群体[5] - 品牌主打手工制作 smashed burgers、黄金薯条及经典奶昔等传统风味产品[11] 战略方向 - 通过特许经营网络驱动加速增长 在全国范围内获取优质战略房地产[4] - 持续与全国范围内团体进行扩张谈判 重点建设可规模化、有纪律的增长引擎[7] - 目标成为加拿大领先的 smashed burger 品牌 依托汉堡领域已验证的业绩记录、有机增长基础及高性能特许经营模式[8]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收达11亿美元，与去年基本持平；一季度综合调整后EBITDA为9130万美元，较去年下降，主要因当地货币疲软和巴西利润率承压 [5][6] - 一季度末总债务和现金均增加，源于1月发起并于4月完成的债务管理交易；预计二季度末总债务降低，主要为2029年和2032年票据，资产负债表上现金减少 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西业务 - 一季度恒定货币下总营收增长5.5%，麦当劳品牌偏好度上升，价值份额创近12个月新高，占该国QSR行业销售额近47%；近70%的系统销售额由数字渠道产生 [10] Nulet业务 - 恒定货币下总营收持平，但以美元计算下降，主要因墨西哥比索贬值；墨西哥可比销售额为正，巴拿马和哥斯达黎加可比销售额较低 [11] Slat业务 - 一季度可比销售额增长38.7%，剔除阿根廷后增长超10%；数字渠道销售额以美元计算增长约33%，数字销售渗透率约60%，阿根廷和乌拉圭达70%；识别销售额同比增长超50%，占系统销售额约26% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和Nolad市场一季度QSR总访问量减少，Drive - thru业务受影响；4月是今年以来表现最强的月份，运营表现自一季度起逐步改善，3月最佳 [4][5][22] - 忠诚度计划在巴西、哥斯达黎加和乌拉圭运行，一季度会员产生19%的总销售额；截至季度末，五个国家共有1880万会员，目前已超2000万会员，4月在厄瓜多尔推出该计划 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为顾客提供全渠道体验，让顾客选择享受麦当劳菜单的时间、地点和方式；公司在拉丁美洲QSR行业具有品牌、战略、地理多元化和商业模式等竞争优势 [5][7] - 持续推进数字化进程，加强自有配送服务，将忠诚度计划推广至所有主要市场；投资数字化以改善顾客体验和提高运营效率，运营现有餐厅并开设新餐厅以捕捉增长机会 [23][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年第一季度是全年低点，运营表现一季度内逐步改善，4月表现最佳；公司在拉丁美洲QSR行业处于有利地位，能应对市场波动和挑战 [4][5] - 尽管面临行业客流量压力、日历对比和货币疲软等不利因素，但公司凭借优势有望实现长期成功；预计随着时间推移，销售和利润率将改善，对2025年全年计划有信心 [31][28] 其他重要信息 - 即将发布第11份年度社会影响和可持续发展报告，涵盖2024年“未来食谱”计划各支柱的进展 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年第二季度初销售趋势，特别是巴西和NOLAD市场，以及第一季度销售不佳归因于日历效应和消费环境的程度 - NOLAD市场第一季度受墨西哥、巴拿马和哥斯达黎加QSR行业流量减少影响，墨西哥受复活节影响大；4月墨西哥销售和盈利表现出色，对该部门未来季度前景乐观 [37][38] - 巴西受日历效应影响，第三方估计QSR访问量下降，公司定价谨慎，部分调整菜单价格；配送业务表现强劲，营销计划将助力后续业绩提升 [40][41] 问题2：食品和纸张成本（主要是牛肉价格）对巴西利润率的影响，何时能看到EBITDA利润率恢复，以及全年定价策略 - 第一季度巴西牛肉价格上涨致毛利率下降，但NOLAD和SLAD上升；预计巴西毛利率不会进一步恶化，随着价格调整、收入管理、供应商谈判等措施，全年毛利率将稳定 [46][47] - 第一季度是销售淡季，后续季度固定成本稀释、工资管理效率提升、货币升值等因素将对利润率产生积极影响；预计2025年利润率与2024年相似，排除去年工资费用转回和信贷的积极影响 [48][49] - 公司将继续按通胀调整价格，保护客流量是创造股东价值的最佳策略，随着成本压力缓解，价格调整将带来利润率改善 [52] 问题3：SLAD地区近期消费趋势及2025年前景 - SLAD地区客流量和销售额增长，阿根廷市场从去年低迷中强劲反弹，预计全年阿根廷和SLAD地区将持续增长 [56][57] 问题4：为何预计合并基础上特许权使用费仅下降10个基点，对中期合并EBITDA利润率的影响 - 新MFA合同规定特许权使用费率为6%，取消增长支持概念；巴西支付比例从低于6%变为6%，Nolat和Slat从7%降至6%，全年预计特许权使用费减少10个基点，对EBITDA利润率有小的积极影响 [59][60][61] 问题5：阿根廷独立同店销售和客流量表现，以及盈利能力恢复程度 - 阿根廷业务强劲反弹，销售、销量和利润率增长健康，预计全年持续增长 [57] 问题6：2025年巴西促销活动是否减少 - 公司不会减少促销活动，将谨慎把握价格机会以保护利润率；巴西QSR行业客流量减少，竞争理性，公司将提供有竞争力的价值主张，以顾客体验为竞争优势 [63][64][65] 问题7：外汇对中央行政费用的影响是否有抵消因素 - 阿根廷比索实际升值对G&A费用有负面影响，但被阿根廷业务的良好表现和统一汇率带来的便利所抵消，综合来看对公司有积极影响 [67][68] 问题8：NOLA和巴西同店销售未来季度表现，消费是否会继续减速，以及第一季度日历影响和第二季度巴西销售对比情况，QSR行业表现不佳原因 - 第一季度闰日对可比销售影响约110个基点，复活节影响主要在墨西哥，第二季度将体现积极影响；消费环境仍不稳定，公司定价谨慎，注重促销以保护客流量 [71][72] - QSR行业受影响可能因业务季节性，与同行相比，公司在墨西哥和巴西市场表现较好 [73][74]

财务表现 - 第一季度每股收益99美分 超出市场预期的90美分 [1] - 季度销售额1.711亿美元 同比增长17.4% 略高于分析师预期的1.7092亿美元 [1] - 分析师将2026财年收入预期从8.43亿美元上调至8.56亿美元 [3][5] 产品表现 - 重新推出的鸡柳产品获得完全正面反馈 类似于几年前推出鸡肉三明治时的市场反应 [2] - 鸡柳订单主要来自个人消费者 可能更倾向于午餐时段 [2] - 3月份新客户获取创纪录 主要得益于新鸡柳产品的强劲需求 [4] 运营与技术 - AI驱动的智能厨房表现超预期 带来更快服务速度 更稳定结果和更强初期销售 [4] - 公司继续在快餐行业中展现出高效和可预测的增长故事 [4] 市场观点 - Piper Sandler分析师维持中性评级 目标价从271美元微调至272美元 [1][3] - Stephens分析师重申增持评级 目标价385美元 [4] - 管理层承认部分消费者支出缩减 但认为仅限于特定领域而非普遍现象 [3] 股价表现 - 周四股价下跌1.06% 报261.10美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年系统可比销售额（不包括阿根廷）增长1.7%，平均客单价和客流量增长支撑了更高的可比销售额 [8] - 截至2024年底，可比客流量连续第四年上升，提升了市场份额 [9] - 2024年全年调整后EBITDA首次达到5亿美元，EBITDA利润率也创历史新高 [9][10] - 食品和纸张成本在所有三个部门中占销售额的比例持平或下降，总G&A（包括公司费用）较2023年有所降低 [11] - 第四季度EBITDA在当地货币下增长超过35%，但以美元计算较低，主要受货币贬值影响 [31] - 第四季度净利润也有所上升，利润率提高40个基点，每股收益为0.28美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 2024年全年数字销售额以美元计算较2023年增长18%，其中移动应用销售额增长25%，外卖销售额增长17% [13] - 第四季度数字渠道销售额占比达到58%，其中识别销售额占25% [39] 外卖和得来速业务 - 外卖和得来速业务的销售额自2021年以来增长了42%，合计占全系统销售额的近45% [41] 忠诚度计划 - 2024年忠诚度计划新增1260万新会员，年底注册会员达到1580万，在巴西、哥斯达黎加和乌拉圭三个国家，该计划占第四季度销售额的18% [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 第四季度巴西总营收在固定货币下增长9.2%，可比销售额增长5.5%，但由于巴西雷亚尔贬值，美元营收下降 [15] - 数字渠道在巴西产生了近70%的销售额 [16] NOLAD市场 - 第四季度NOLAD总营收在固定货币下增长5.5%，可比销售额增长4.1%，美元营收增长受墨西哥比索贬值的负面影响 [18][19] - 数字渠道在第四季度和2024年全年占销售额的约40% [19] SLAD市场 - 第四季度SLAD可比销售额增长5.1%，全年增长9.8%（不包括阿根廷），全年受益于平均客单价和客流量的平衡增长 [22] - 数字渠道对总销售额的贡献从2023年底的51%提高到2024年底的57% [23] 阿根廷市场 - 阿根廷的业绩在2024年逐季改善，第四季度最为明显，美元营收与上年同期持平，12月销量仅下降个位数 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“四个D”战略，即数字化、外卖、得来速和发展，利用公司的结构竞争优势，每个战略支柱仍有很大潜力推动未来的销售和运营效率 [6] - 公司计划到2027年底将EOTF餐厅渗透率至少提高到90% [14] - 公司在拉丁美洲和加勒比地区建立了显著的市场份额领导地位，拥有行业基准数字平台和最现代化的餐厅组合，与麦当劳的长期合作是重要的竞争优势 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业务展现出韧性，尽管消费者更加挑剔，许多主要市场面临宏观经济挑战，但销售强劲，盈利能力达到历史最高水平 [6] - 公司认为在拉丁美洲和加勒比地区的QSR行业中处于优势地位，能够适应各种经营条件和不断变化的消费者偏好 [52] - 预计2025年大多数市场的可比销售额增长将达到或超过通胀水平，但第一季度可能是全年的低点，随着时间推移，经营条件将逐步改善 [62] 其他重要信息 - 2024年公司新开85家EOTF餐厅，资本支出近3.28亿美元，使EOTF餐厅渗透率达到总门店数的67% [50] - 2025年公司预计新开90 - 100家EOTF餐厅，总资本支出预计在3 - 3.5亿美元之间 [51] - 2024年10月，穆迪将公司债务评级上调至Ba1，展望稳定；2025年1月，惠誉将公司债务评级上调至BBB -，展望稳定 [46] - 2025年1月，公司发起债务管理交易，发行6亿美元2032年到期的新债券，所得款项用于回购2027年到期的未偿还票据 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去几年新建独立门店的投资回报率情况如何 - 公司一般目标是新店开业第一年的投资回报率达到20%，近年来新店投资回报率保持在或高于这一历史平均水平，并将保持严格的开店流程以维持高回报 [58][59] 问题: 2025年第一季度各市场销售趋势如何 - 公司认为在所在地区比其他QSR运营商更具优势，预计2025年大多数市场的可比销售额增长将达到或超过通胀水平，但第一季度可能是全年低点，主要原因包括闰年、货币贬值、消费者因地缘政治事件的不确定性以及复活节时间变化等，预计经营条件将随时间逐步改善 [62][63][64] 问题: 是否受到反美情绪的影响，特别是在墨西哥 - 公司认为麦当劳是拉丁美洲最受欢迎的QSR品牌，通过本地化营销和ESG平台与当地消费者建立了良好联系，在墨西哥的品牌声誉得分达到历史最高，能够应对此类不稳定情况 [67][68] 问题: 对今年食品和纸张成本的预期以及潜在的抵消因素 - 食品和纸张成本压力主要来自巴西的牛肉成本，公司通过管理菜单定价、产品组合、供应商定价和其他效率措施来缓解压力，其他两个部门未出现相同压力，且第四季度这两个部门的食品和纸张成本有所改善，公司认为可以保持2024年调整后的全年利润率 [70][71][72][74] 问题: 阿根廷的客流量如何演变，较低的基础税是否是一个因素 - 阿根廷的消费在2024年大部分时间下降，但年底强劲复苏，公司在阿根廷的销量全年保持韧性，市场份额有所增加，2024年第四季度实现了美元EBITDA增长，公司对阿根廷经济稳定和经营条件改善持谨慎乐观态度，基础税降低对阿根廷利润率改善的影响不大，主要原因是销售复苏和当地团队在损益表和G&A方面的效率提升 [76][77][78][80] 问题: 推动SLAD市场扩张的因素是什么 - 阿根廷是原因之一，此外智利、哥伦比亚和乌拉圭在2024年第四季度表现强劲，预计今年也将有出色表现 [82] 问题: 如何理解NOLAD 4.1%的同店销售额增长 - 在巴拿马，2024年表现出色，通过强大的性价比平台不断扩大市场份额，品牌实力增强；在墨西哥，过去几年销售增长最快，尽管第一季度受闰年和复活节时间变化影响，但麦当劳品牌在该国强大，市场份额持续增长，营销计划基于“四个D”战略，餐厅数字化程度不断提高，将在未来产生积极影响 [84][85][86] 问题: 如何看待墨西哥和巴拿马的消费趋势 - 由于货币贬值和通胀高于预期，消费趋势将放缓，但公司有正确的战略来应对这种情况 [89] 问题: 2024年第四季度净利润率提升中，运营杠杆的贡献有多少 - 2024年第四季度EBITDA利润率扩张160个基点，其中120个基点来自巴西的工资税抵免，工资方面扩张约80个基点（不包括巴西税抵免则基本持平），G&A扩张90个基点，食品和纸张成本改善20个基点，其他占用和运营费用出现收缩，主要是由于SLAD和NOLAD的配送费、公用事业和IT费用增加，但配送费也是销售增长的一部分 [91][92] 问题: 忠诚度计划和“四个D”战略的持续成功情况如何 - “四个D”战略是公司的支柱战略，使公司能够利用餐厅组合优势，外卖、得来速和数字业务增长超预期，发展方面有机会加速餐厅现代化；忠诚度计划持续发展，会员访问频率提高30%，平均客单价提高10% - 20%，识别销售额渗透率增加，预计对利润率有积极影响，计划在年底前在主要市场推广该计划 [95][96][98][99] 问题: 过去一年原材料价格情况及展望，未来是否会提高菜单价格 - 公司在菜单价格上涨方面一直非常谨慎，尤其是在消费者更加挑剔和可支配收入受到压力的时期，会提供高性价比的平台，核心菜单价格上涨幅度较小，目标是价格涨幅与通胀持平或低于通胀，公司利用规模和先进的定价系统来管理成本压力，维持盈利能力 [102][103][105][106] 问题: 公司的数字战略与竞争对手相比如何 - 公司在疫情前就开始数字化之旅，是行业领导者，数字化是公司战略的核心，推动了运营效率和客户参与度，对餐厅发展、营销战略和客户及员工体验都有积极影响，且认为这只是开始，将有助于销售增长和盈利能力提升 [108][109] 问题: 巴西可比销售额在客流量和客单价方面的构成如何 - 全年来看，巴西的可比销售额增长来自客流量和平均客单价的增长；第四季度，平均客单价推动了增长，客流量持平，公司密切关注消费者环境和竞争格局，以扩大市场份额和销量 [111][112] 问题: 巴西各渠道的表现如何 - 前台柜台在第四季度表现积极，且这一趋势在今年前几个月仍在延续；外卖业务增长强劲，超出预期；得来速业务在2022 - 2023年疫情期间达到高峰后，销量有所放缓，但客户习惯仍在演变，公司认为仍有提升服务和增加销售额的空间 [115] 问题: 预计还有多少额外的成本压力 - 主要成本压力来自巴西的牛肉成本，2024年巴西的成本增加已被NOLAD和SLAD的改善所抵消，2025年公司将通过其他两个部门的改善、供应商定价和菜单定价调整以及寻找成本效率来应对巴西牛肉成本的增加 [118]