PresentationRonald JoseyMD and Co-Head of Tech & Communications And now we're officially live. [indiscernible] your voice. We're officially live now. So great. Let's kick off. So I'm Ron Josey, I cover the Internet sector here at Citi. And look, I'm happy to have with us today, Ibotta's CEO, Founder; Bryan Leach. Bryan -- I think you all know who Bryan is, your background from the legal industry to entrepreneur and now, call it disrupting the promotion industry, not disrupting, call it, evolving the promoti ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9840万美元，非GAAP营收同比下降0.5%，排除上一年度080万美元一次性破损收入 [39] - 第四季度调整后EBITDA为2780万美元，调整后EBITDA利润率为28%，较2023年第四季度的33%下降14% [39] - 第四季度产生1940万美元自由现金流，2024年全年自由现金流达1.057亿美元 [38] - 第四季度调整后净利润为2240万美元，调整后摊薄每股净利润为0.67美元 [45] - 第四季度末现金及现金等价物为3.493亿美元，第四季度花费约1560万美元回购约24.4万股股票，平均价格为64.12美元 [46] - 预计第一季度营收在8000万 - 8400万美元之间，呈持平增长；调整后EBITDA在1000万 - 1400万美元之间，中点调整后EBITDA利润率约为15% [47] - 预计2025年现金税率占调整后EBITDA的比例为中到高个位数，还预计有一笔约600万美元的一次性现金流出用于新办公空间 [56] - 预计2025年自由现金流占调整后EBITDA的比例在60% - 65%之间 [57] - 预计2025年股票薪酬在5000万 - 6000万美元之间 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 赎回收入业务 - 第四季度赎回收入为8240万美元，非GAAP基础上同比增长7% [40] - 第三方出版商赎回收入为5230万美元，同比增长39%；D2C赎回收入为3010万美元，非GAAP基础上同比下降24% [41] 广告及其他收入业务 - 广告及其他收入为1600万美元，占总收入的16%，同比下降27% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度总赎回人数为1720万人，同比增长27%，环比增长13%，增长得益于Instacart的推出、沃尔玛用户群的增长以及Family Dollar在第二季度的推出 [41] - 每位赎回者的赎回次数为5.5次，同比下降20%，原因是第三方赎回者增长且缺乏足够的优惠供应 [42] - 每次赎回的赎回收入为0.87美元，非GAAP基础上同比增长6%，主要反映了CPG产品组合的结构变化和高MSRP一般商品的贡献增加 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略目标 - 建立所售产品无与伦比的价值，推出新的增量销售提升衡量框架，转向成本每增量美元（CPID）概念 [21][23] - 改变客户在公司网络上的购买方式，使网络发展成为更程序化的界面，通过活动管理器产品购买基于绩效的媒体 [22] 业务举措 - 升级活动管理器，支持更丰富的程序化购买体验，包括自动配置优惠和更多自助服务功能 [25] - 计划在2025年通过新的第三方广告服务器提供展示广告，并使用CPM定价，提高广告填充率 [31] 行业竞争 - 公司被视为促销行业的领导者，客户满意度高，客户留存率高，但需要提供更严格的衡量标准以吸引更高水平的投资 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 公司业务目前疲软，原因是未从CPG品牌获得足够的优惠供应，导致每位赎回者的赎回次数低于预期，赎回收入降低 [9] - CPG品牌在更高投资水平下对活动ROI衡量要求更高，公司销售执行不足，且未与某些CPG客户完全同步，影响了优惠供应 [11][13][15] 未来前景 - 公司采取了改进措施，新的首席收入官加入有助于提升销售执行能力，新的衡量和目标设定能力将逐步推广到所有客户，有望推动业务增长 [13][27][29] - 预计全年收入增长率将逐步提高，调整后EBITDA利润率将逐季改善，随着业务发展，公司有望实现更稳定的预测能力 [51][54] 其他重要信息 - 上周公司将员工规模缩减了8%，但不实施招聘冻结，将继续在研发和销售方面进行大量投资 [18][19] - 2025年1月宣布DoorDash将于今年晚些时候加入公司网络，2月在Instacart上推出了酒精饮料优惠 [32][33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 三个问题（测量框架、销售执行、CPG客户周期）的解决时间和评估进展的里程碑 - 测量框架已投入市场并获得积极反馈，将在今年逐步推广，评估指标包括首批客户的后续投资、新品牌的试点和转化情况等 [120][121][125] - 销售执行方面，已确定大部分问题，预计需要一到两个季度解决，衡量标准是优惠供应的质量和深度 [126][127][130] - CPG客户周期方面，预计需要几个季度与客户同步，第二季度开始会有公司为参与DoorDash等平台预留电子商务预算 [130][131] 问题2: 新杂货商（DoorDash、Instacart）的目标设定以及成本节约的细节和影响 - 新杂货商支持公司的目标设定功能，有助于实现最大增量收益和低CPID [137] - 成本节约主要集中在D2C业务和营销方面，同时会加大在客户分析、实时测量等关键创新领域的投入 [140][141][143] 问题3: CPG广告商对Q1 - Q4实施变化的接受程度以及赎回者增长受优惠供应影响的量化情况 - CPG广告商对新方案接受度较高，部分高级管理层能快速响应，但部分客户需要一到两个季度处理现有预算承诺 [152][154][155] - 优惠供应和赎回者使用强度相互影响，但赎回者仍在增长，D2C产品中的部分重度用户可能会在优惠不足时暂时离开，但历史上在优惠恢复后会迅速回流 [157][158] 问题4: 销售团队的改进措施和测量对CPG决策的改善情况 - 销售改进包括提供销售工具、培训销售人员、优化账户优先级、完善销售运营等，新的首席收入官有相关经验 [166][167][172] - 新的测量方法能更准确地评估活动效果，通过对比统计上相同的人群，实时提供有价值的信息，帮助CPG实现盈利增长 [174][175][176] 问题5: 全年增长的可见性以及客户向CPID迁移的情况 - 对3月情况有较好的可见性，第二季度情况乐观，但仍需观察，全年业务将逐步改善，有望实现增长和稳定预测 [184][186][190] - 目前CPID迁移处于早期阶段，重要的是现有大客户的持续投资和信任，未来一个季度可能提供更明确的信息 [194][195][197] 问题6: Instacart的扩展情况 - 公司对Instacart项目的基本面满意，但由于优惠供应不足，未实现最大潜力，随着优惠供应的恢复，预计其将继续增长 [203][204] 问题7: 第一季度赎回数量未达到前两季度水平的原因 - 第一季度是季节性淡季，通常赎回数量最低，但全年赎回数量将随着优惠供应和赎回者的增长而增加 [212][213][214] 问题8: 出版商对内容的反馈 - 出版商认为公司是最大的内容来源，优于竞争对手，看好公司的创新能力，预计会有更多出版商加入 [221][222]