文章核心观点 - 公司首席执行官致股东信表示，2025年是转型之年，公司已进入增长阶段，目前处于前所未有的强势地位，为下一阶段商业化旅程的增长做好了准备 [2] - 公司预计2026年将是实现大幅增长的一年，并为股东创造可观价值 [11] 商业势头与销售增长 - 近期客户活动从产品评估转向商业采购订单，这得益于产品的高纯度、纯净口感和多功能性等差异化优势 [3] - 公司目前通过豌豆、油菜籽和蚕豆蛋白平台产生配料销售收入，预计2025年全年收入在100万至300万美元之间 [4] - 基于当前势头，公司重申2026年全年收入目标为超过1000万美元 [4] 已验证的蛋白质技术平台 - 通过与RE ProMan LLC的战略制造合作，公司持续推进其蛋白质技术平台的商业部署，以实现可扩展、可靠的生产，满足多个蛋白质类别不断增长的客户需求 [5] - 2025年的主要成就是成功在全面商业规模上验证了其专利蛋白质技术，这显著降低了技术和执行风险，并证实了公司有能力向庞大且快速增长的食品和营养市场持续提供高性能蛋白质配料 [6] 行业需求与公司优势的契合 - 食品和饮料制造商日益寻求清洁标签、口感更佳的植物蛋白，公司的配料提供高纯度和高性能，使制造商能够生产消费者喜爱的高质量产品 [7] - 市场需求与公司核心优势的契合，推动了超过200个新客户项目管线，并促使项目从评估阶段进入商业配料销售阶段 [7] 财务准备与融资 - 公司正处于拐点，正在进行有针对性的生产投资以满足不断增长的需求并支持加速增长 [8] - 公司正在敲定一项融资，所得款项预计将用于：支持客户导入并加速配料销售的转化、在需求扩大时提高运营吞吐量、在商业扩张期间增强资产负债表灵活性 [8][13] - 此次融资得到了内部人士和制造合作伙伴的大力支持，反映了最接近公司运营和战略的人士的信心，完成后有望加强资产负债表以加速近期增长计划并实现正向现金流 [8] - 此次融资的关键目标是在公司获得商业牵引力和收入能见度之际，加速其执行 [9] 进入2026年的基础 - 公司进入2026年拥有坚实基础：经过验证的技术、可扩展的商业设施、不断增长的配料销售以及日益强劲的客户需求 [10] - 公司对其收入目标有清晰的能见度，并对实现正向现金流的路径充满信心 [10]

文章核心观点 - 公司作为植物蛋白技术领域的全球领导者 其植物蛋白产品销售势头强劲 客户评估阶段正顺利转化为采购订单 公司重申2025财年收入目标并预期2026年将实现收入加速增长和利润率扩张 [1][2][6] 管理层评论与业务展望 - 2026财年第二季度 公司运营执行强劲 植物蛋白产品组合的商业化进程取得显著进展 [3] - 公司通过生产菜籽蛋白和蚕豆蛋白 在Galesburg生产基地成功实现了其技术的商业化 [3] - 公司拥有超过200个活跃客户项目 其中许多项目已近期完成或处于评估的最后阶段 预计需求将迅速扩大并转化为经常性商业销售 [4] - 季末后 公司获得超过50万美元的商业销售订单 订单包含豌豆、菜籽和蚕豆蛋白 反映了强劲且不断增长的市场需求 [5] - 公司重申其2025日历年收入目标为100万至300万美元 并预计在2026日历年实现1000万美元以上的收入目标及正向现金流 [2][6] 财务业绩摘要 - 在截至2025年9月30日的三个月和六个月内 公司收入分别为35万7194美元和69万9387美元 较上年同期分别增长783%和152% [7] - 收入增长主要源于蛋白质销售以及Galesburg生产设施提供的合同制造服务 [7] - 在截至2025年9月30日的六个月内 公司报告经营活动所用净现金为460万美元 上年同期为300万美元 净亏损为710万美元 上年同期为420万美元 [8][9] - 净亏损增加主要由销售成本增加350万美元驱动 这部分被研发支出减少61%以及行政支出减少27%所部分抵消 [9] - 截至2025年9月30日 公司持有现金180万美元 营运资金为负820万美元 [10] - 季末后 公司获得了70万美元的短期贷款 并启动了总额最高达400万美元的可转换债券发行 以增强资产负债表 [10] 运营亮点与里程碑 - 在截至2025年9月30日的六个月内 公司实现了FavaPro™蚕豆蛋白和Puratein® C菜籽蛋白的首次商业化生产 并扩大了Peazazz® C豌豆蛋白的生产规模 [8] - 季度内 公司实现了Puratein® C菜籽蛋白的首次商业化生产和销售 以及FavaPro™蚕豆蛋白的首次商业化生产 [8] - 公司在2025年IFT FIRST年度活动暨博览会上展示了其完整的蛋白质产品组合 [8] - 季末后 公司实现了FavaPro™蚕豆蛋白的首次商业销售 [8]

公司融资活动 - 宣布进行一项非经纪私募配售，发行最高总额为400万美元的可转换债券 [1] - 公司内部人士承诺认购至少200万美元的本金金额 [1] - 此次发行需获得多伦多证券交易所的批准 [1] 可转换债券具体条款 - 每份债券面值为1000美元，年利率为15%，利息在到期时一次性支付，为无担保债券 [2] - 债券本金及应计未付利息自发行日起48个月内以现金偿还 [2] - 债券持有人有权选择按每股2.27美元的转换价将债券转换为公司普通股 [2] 加速还款或转换选择权 - 在债券发行一周年后，若公司股票在TSX的成交量加权平均价连续14个交易日高于4.54美元（转换价的200%），公司可提前偿还本金及利息 [3] - 公司在发出预付通知后，持有人有30天时间接受，否则公司可加速将其债券按转换价转换为股票 [3] 资金用途 - 发行可转换债券的净收益将用于：（a）加速增长，投资于库存、劳动力和生产能力，并为预期客户需求加速而规划未来基础设施投资；（b）一般公司用途；（c）偿还下述短期贷款 [5] - 700,000美元贷款的资金将用于加速商业生产和销售、一般公司用途，并作为可转换债券发行完成前的过桥资金 [11] 关联方贷款协议 - 公司与一名董事关联实体签订了贷款协议，获得一笔70万美元的无担保贷款 [10] - 贷款期限为四个月或可转换债券发行完成之日两者中的较早者 [10] - 贷款已于2025年11月7日提取，年利率为12%，利息在每个日历月最后一天支付，并需支付7000美元的承诺费 [11] 交易状态与监管 - 可转换债券发行预计于2025年11月28日左右完成 [6] - 向内部人士发行可转换债券构成关联方交易，公司依据相关条款豁免正式估值和少数股东批准要求 [8] - 贷款协议已于2025年11月4日获得多伦多证券交易所的有条件批准 [13]

公司里程碑与战略进展 - 公司宣布其纯度超过90%的菜籽分离蛋白Puratein®C已在Galesburg工厂成功实现商业化生产，并可供立即交付客户[1] - 此次商业化生产是公司扩大收入和扩展下一代植物蛋白产品组合战略的重要一步[1] - 公司目前已有三种蛋白质成功实现商业化规模生产，证明了其技术平台和执行能力[2] 产品与技术优势 - Puratein C是一种高纯度菜籽分离蛋白，蛋白质含量超过90%，源自非转基因北美种植的菜籽[3] - 该产品具有完整的氨基酸谱，包含全部九种必需氨基酸，其蛋白质消化率校正氨基酸评分（PDCAAS）为1[3] - 产品具备高溶解性、浅奶油色和温和风味，适用于乳制品替代品、即饮饮料、肉类似物、酱料、烘焙食品以及餐饮服务、营养和保健品等多种应用[3] - 公司的专有技术可将无溶剂菜籽油籽加工过程中的副产品升级再造，提取出具有卓越营养、功能和风味特性的高纯度分离蛋白[2] 行业定位与市场机遇 - 公司是全球食品和饮料行业高性能植物蛋白领域的技术领导者[5] - 全球对高质量、可持续蛋白质的需求持续加速增长[2] - 公司拥有超过二十年的创新积累，其广泛的专利组合覆盖从豌豆、菜籽、大豆、大麻、向日葵等植物源中提取的新型蛋白质[5] - 公司是快速增长的植物基市场的主要参与者，致力于可持续发展并为人类和地球创造一流的蛋白质解决方案[5]

商业化进展 - 公司在Galesburg工厂投产90天内实现下一代Peazazz® C豌豆蛋白的首批商业化生产并完成初始发货 [1] - 同期推出FavaPro蚕豆蛋白产品 市场反馈积极 [1][6] - 工厂整合了专有蛋白技术 可实现多种植物蛋白的灵活规模化生产 [1] 财务表现 - 签订680万美元多年期生产协议 为2025年100-300万美元收入目标奠定基础 [1][6] - 2026财年第一季度收入同比增长44%至34万美元 [6] - Galesburg工厂启动成本影响利润率 但目前费用已回归正常水平 [6] 市场潜力 - 豌豆蛋白总可寻址市场规模估计在2.15亿至3.92亿美元之间 [1] - 生产灵活性使公司能快速响应客户需求变化并保持质量稳定 [1]

公司业绩与财务表现 - 2025财年第一季度收入为34.2万加元，同比增长44%，主要得益于初始蛋白质销售和Galesburg工厂的合同制造服务[7] - 净亏损350万加元，每股基本和摊薄亏损0.27加元，去年同期为亏损190万加元，每股亏损0.26加元[9] - 经营活动所用净现金为270万加元，去年同期为180万加元，增长主要由于Galesburg工厂初始启动和调试成本增加160万加元[9] - 截至2025年6月30日，现金余额为420万加元，未来12个月需支付130万加元制造协议款项[10] 运营里程碑与生产进展 - Galesburg工厂在投产90天内实现下一代蛋白质的首批商业化生产[3] - 达成680万加元多年生产协议，支持2025年100-300万加元收入目标[3] - 实现Peazazz® C豌豆蛋白的首批商业化销售和生产[8] - 完成FavaPro™蚕豆蛋白的首批商业化生产[8] - 在Galesburg工厂整合专有蛋白质技术[8] 商业发展与合作 - 参加2025年IFT FIRST年度展会，展示完整蛋白质产品组合包括植物蛋白饮料概念[5] - 客户兴趣显著提升，许多潜在客户处于产品评估和决策最后阶段[5] - 客户渠道持续扩大，为快速将商业化生产转化为销售奠定基础[5] - 专注于将客户渠道转化为长期供应协议，同时扩大产品组合[6] 技术优势与战略定位 - Galesburg工厂的成功启动和扩张标志着运营里程碑，验证了专有工艺的可扩展性[4] - 技术平台支持在不同蛋白质作物间实现生产多样化[4] - 超过20年创新积累，拥有涵盖豌豆、油菜籽、大豆、大麻、向日葵等植物来源的广泛专利组合[12] - 具备多样化生产能力，能够快速、一致、高质量地满足不断变化的客户需求[4] 成本控制与支出管理 - 研发支出减少50%，从去年同期的68.4万加元降至33.5万加元[9][17] - 一般和行政支出减少36%，从去年同期的110万加元降至70.6万加元[9][17] - 公司将重点放在Galesburg工厂的商业化和生产上[9]

公司里程碑 - Burcon NutraScience Corporation宣布成功实现FavaPro™的首次商业化生产 该产品为纯度90%以上的高纯度蚕豆蛋白分离物 [1] - FavaPro™的推出标志着公司在下一代植物基蛋白成分组合的扩充 适用于食品、饮料、餐饮服务、营养和保健品应用领域 [1] 产品技术 - 公司开发了专有工艺从蚕豆中提取和纯化蛋白质 蚕豆是一种环保、营养丰富的豆类 具有高蛋白和高纤维特性 [2] - FavaPro™具有中性风味和灰白色外观 可广泛应用于乳制品替代品、营养饮料、零食和烘焙食品等领域 [3] - 该产品为非转基因且低过敏性 满足食品配方设计师和环保消费者的需求 [3] 市场与战略 - FavaPro™在近期IFT FIRST贸易展上成为最受欢迎的植物蛋白之一 其推出符合市场对植物蛋白加速增长的需求 [3] - 公司CEO表示 FavaPro™的商业化是增长战略的重要里程碑 体现了Galesburg工厂的高效规模化和多样化生产能力 [3] 行业背景 - 消费者对健康和可持续蛋白替代品的需求持续增长 推动植物基蛋白市场快速发展 [2] - 蚕豆与黄豌豆一样属于固氮作物 能改善土壤健康并减少合成肥料的使用 是环保的原料来源 [2] 公司概况 - Burcon是全球食品饮料行业高性能植物基蛋白技术领导者 拥有超过20年的创新历史 [5] - 公司专利组合涵盖从豌豆、油菜籽、大豆、大麻、向日葵等植物中提取的新型蛋白质 [5] - 作为植物基市场的重要参与者 公司致力于开发对人和地球更友好的顶级蛋白解决方案 [5]

公司动态 - Burcon NutraScience Corporation将于2025年7月13-16日在芝加哥IFT FIRST年度展会上展示其创新产品Chipotle Black Bean Protein Hummus [1][6] - 该产品采用公司专有的三重混合蛋白配方(Peazazz®C豌豆蛋白 Puratein®C油菜籽蛋白 Solatein™向日葵蛋白) 具有90%+的蛋白质纯度 [6][8][13] - 特别品鉴活动将于7月14-15日11:00-13:00在S4066展位举行 [1][7] 产品技术 - 公司植物蛋白产品线包括豌豆 向日葵 油菜籽 大麻和蚕豆蛋白 均具有中性风味和顺滑口感 [6] - 主要产品包括Peazazz®C(90%+豌豆蛋白) Puratein®C(90%+油菜籽蛋白) Solatein™(90%+向日葵蛋白) HPI95(90%+大麻蛋白) FavaPro™(90%+蚕豆蛋白) [13] - 蛋白质技术可提升植物基食品的口感和功能性 [8][9] 市场推广 - 展会期间还将展示Café Latte植物蛋白饮料 [9] - 公司邀请参会者体验新一代植物蛋白产品 并可通过指定联系人安排会议 [10] - 公司定位为食品饮料行业高性能植物蛋白技术领导者 拥有20多年创新历史和广泛专利组合 [11] 行业趋势 - 下一代植物蛋白将成为2025年IFT FIRST展会的焦点 [6] - 植物基市场快速增长 公司致力于开发可持续的优质蛋白解决方案 [11]