Aoris Investment Management, a specialist international equity manager, released its “Aoris International Fund” Q3 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets, represented by the MSCI AC World Accumulation Index ex Australia, rose by 6.5% in AUD for the September quarter. In local currencies, gains were 8.0%, but currency fluctuations reduced the AUD return by 1.5%. In the quarter, Portfolio’s Class A (Unhedged) returned -2.6% after fees compared to a 6.5% retur ...

公司业绩表现 - 第三季度Wedgewood Composite基金净回报率为5.9%，低于同期标准普尔指数8.1%和罗素1000成长指数10.5%的回报率，但高于罗素1000价值指数5.3%的回报率[1] - Copart公司毛利润金额增长12%，每股收益增长24%，但单位销量出现下滑[3] - Copart公司每单位售价增长6%，尽管过去一年二手车价格指数基本持平[3] 公司股价与市场表现 - Copart公司一个月回报率为-0.53%，过去52周股价下跌13.10%[2] - 截至2025年10月22日，Copart股价报收44.93美元，市值432亿美元[2] - 公司股价表现不佳，投资者担忧其美国保险客户单位销量下降[3] 公司财务状况与资本结构 - Copart资产负债表上拥有近50亿美元净现金，相对于略超400亿美元的市值[3] - 公司估值倍数相对于股市变得更具吸引力[3] - 若公司将超额资本用于股票回购，可显著改善回报[3] 市场竞争格局 - 公司市场份额流失与最大双头垄断竞争对手有关，该对手在美国最大保险公司之一（Progressive Corp）积极争夺市场份额[3] - 预计随着Copart持续投资于行业领先的拍卖流动性，此类份额流失将恢复正常[3] 机构持仓情况 - 第二季度末有61只对冲基金持仓Copart，较前一季度的57只有所增加[4] - Copart未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4]