These stocks are down on the year, but not out for long-term investors.The Dow Jones Industrial Average (^DJI 0.65%) is chock-full of industry-leading companies --- many of which pay dividends. But stodgy dividend-paying companies aren't in style right now.Mega-cap growth stocks like the "Ten Titans" have been driving broader market gains. After all, the allure of a few percentage points of yield isn't all that interesting when the S&P 500 is up 73% since the start of 2023.Honeywell International (HON 0.24% ...

公司概况 - 市值达149亿美元 是一家多元化工业集团 总部位于罗德岛普罗维登斯 成立于1923年 [1] - 业务涵盖六大板块：德事隆航空、贝尔、德事隆系统、工业、德事隆电动航空和金融 [1] - 符合大盘股定义（市值超100亿美元） 业务布局覆盖航空航天、国防和电动航空等高增长领域 [2] 股价表现 - 较52周高点91.3美元下跌8.4% 但过去三个月上涨9.2% 略低于道琼斯工业指数同期9.8%的涨幅 [3] - 年内累计上涨9.3% 超越道指8.9%的回报率 但过去52周下跌6% 同期道指上涨10.2% [4] - 自6月底以来持续高于200日均线 9月初突破50日均线 显示上升趋势 [4] 财务业绩 - 第二季度营收37亿美元 同比增长5% 调整后每股收益1.55美元略超预期 [5] - 贝尔和航空板块贡献显著 公司维持全年每股收益指引 但上调制造现金流预期 [5] 同业比较 - 竞争对手L3Harris Technologies（LHX）表现更优 过去52周上涨23.2% 年内累计上涨35% [6] - 14名分析师给予"适度买入"共识评级 平均目标价92美元 较当前价位存在10%溢价空间 [6]

公司分拆计划 - 公司计划于2025年进行分拆 其中航空航天业务将单独拆分 [2] - 分拆计划被市场人士评价为"极其利好" 认为当前股价表现未能反映分拆价值 [3] 股价表现与市场反应 - 公司年初至今股价下跌6.8% 7月份财报公布后单日跌幅达6% [2] - 市场人士认为股价下跌属于"过度反应" 维持对公司的乐观态度 [2] 业务与财务状况 - 公司现金流问题主要集中在一个业务部门 [2] - 作为美国大型工业综合企业 公司业务涵盖多个领域 [2] 投资机构动向 - 知名市场人士的慈善信托基金持有公司股票 [2] - 7月份曾公开建议投资者买入公司股票 [2]

行业分类标准 - 全球行业分类标准将股票划分至不同市场板块 便于投资者比较同类公司并追踪整体市场走势 [1] - 该系统存在局限性 例如亚马逊虽被归类为非必需消费品板块 但其最具价值业务亚马逊云服务属于科技领域 [2] - 整体而言 该分类体系有助于实现投资组合多元化并识别相对标普500指数表现优异或落后的板块 [2] 科技板块 - 科技板块在标普500指数中权重占比达34% 包含全球三大企业英伟达、微软和苹果 [5] - 德州仪器作为模拟和嵌入式半导体制造商 业务高度多元化且受益于边缘AI设备级增长 [6] - 公司连续21年提高股息 股息率达2.7% 成为科技板块中独特的被动收入投资标的 [6] 金融板块 - 金融板块以13.8%权重成为第二大市场板块 支付处理商具有宽阔护城河和极高利润率 [7] - 美国 Express 同时担任支付处理商和发卡机构双重角色 其低净核销率证明卓越的风险管理能力 [7] 非必需消费品板块 - 该板块占标普500权重10.4% 具有较强周期性和对宏观经济数据的敏感性 [8] - 星巴克因业务转型顺利及优异股息表现成为首选 公司连续14年提高派息且股息率达2.7% [8][9] - 去年8月公司聘请奇波雷墨西哥烧烤CEO推动国际业务持续增长 客户服务改善成效显著 [9] 通信服务板块 - 板块权重占比9.9% 谷歌因多元化业务模式和极低估值成为高确信度选择 [10] - 谷歌搜索保持强劲增长 聊天机器人Gemini采用率加速提升 去年首次宣布派息但股息率仅0.4% [10] 医疗保健板块 - 板块权重降至8.8% 礼来公司因现有减肥糖尿病药物及研发管线备受关注 [11] - 公司通过持续增长的股息向股东直接传递资本回报 [11] 工业板块 - 以8.6%权重紧随医疗保健 霍尼韦尔国际以24.7倍市盈率和2.1%股息率提供良好价值 [12] - 公司分拆为三个独立实体以释放股东价值 分拆后有望提升创新灵活度 [12] 必需消费品板块 - 板块权重5.2% 受通胀压力影响表现承压 宝洁以2.7%股息率和69年连续增派记录体现优质特性 [13] - 公司拥有强大定价能力和跨美容、家居、医疗等领域的行业领先产品组合 [13] 能源板块 - 面临低油价和能源转型双重压力 埃克森美孚通过低成本生产及上下游多元化组合规避风险 [14][15] - 公司连续42年增加派息 股息率高达3.7% [16] 公用事业板块 - 虽仅占标普500权重2.5% 却是最可靠的被动收入来源板块之一 [17] - 南方公司因住宅商业工业客户需求稳定增长及AI相关顺风因素股价接近历史高点 [17] - 当前股息率达3.1% 成为值得买入的可靠被动收入来源 [17] 房地产板块 - 占指数权重2% 包含房地产投资信托基金等通过租赁物业产生收益的公司 [18] - Mid-America公寓社区专注阳光地带多户住宅 30年来股息从未削减且近年显著增长 [19] - 当前股息率提升至4.3% [19] 材料板块 - 以1.8%权重成为最小板块 宣伟作为道指唯一材料股代表 连续46年提高股息并持续回购股票 [20][21] - 业务涵盖工业木材、船舶、汽车等工业商业涂料领域 通过自有门店及劳氏沃尔玛等零售商销售 [21] - 0.9%的股息率反映股价长期强劲表现而非缺乏股息增长承诺 [22]

公司战略转型 - 霍尼韦尔决定分拆为三家独立上市公司 分别为霍尼韦尔自动化、霍尼韦尔航空航天和Solstice先进材料公司 [4] - 分拆计划时间表明确 Solstice先进材料预计2025年第四季度完成分拆 其余两家公司预计2026年下半年完成分拆 [4] - 分拆决策承认了原有综合企业结构已成为净负资产 各业务作为独立实体预计将表现更优 [7] 财务表现 - 2025年第二季度销售额增长8% 调整后每股收益超预期上限并实现10%增长 [9] - 更新后的2025年业绩指引：营收408-413亿美元 调整后每股收益10.45-10.65美元 自由现金流54-58亿美元 [9] - 基于每股216.31美元股价 估值仅为2025年调整后收益中值的20.5倍和自由现金流的24.7倍 显著低于五年中值市盈率25.5倍和市现率29.5倍 [10] 股息政策 - 公司连续14年增加股息 当前股息收益率为2.1% [11] - 2025年预计每股自由现金流中值8.74美元 接近年度股息支付额4.52美元的两倍 为未来股息增长提供支撑 [11] 业务亮点 - 三大高确定性宏观趋势布局：自动化技术、航空业未来和能源转型 [3] - 霍尼韦尔自动化在人工智能领域具备估值溢价潜力 航空航天业务通常享受价值股估值水平 [13] - 管理层承诺通过生产效率提升、定价优化和替代采购来抵消关税影响 [9]

ETF基本信息 - Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI)于1998年12月16日推出 是一种 passively managed ETF 旨在提供对工业-广泛领域股票的广泛 exposure [1] - 该ETF由State Street Investment Management管理 资产规模超过233.5亿美元 是工业-广泛领域规模最大的ETF [3] - 追踪Industrial Select Sector Index表现 涵盖工业 conglomerates 航空航天与国防 机械 航空货运与物流 道路与铁路 商业服务与供应 电气设备 建筑与工程 建筑产品 航空公司和贸易公司与分销商等行业 [4] 成本与收益 - 年运营费用为0.08% 是同类产品中成本最低的之一 [5] - 12个月追踪股息收益率为1.28% [5] 持仓与行业分布 - 工业 sector allocation约100% [6] - 最大持仓为通用电气(GE) 占比6.06% 其次是Rtx Corp(RTX)和Uber Technologies Inc(UBER) [7] - 前十大持仓合计占管理资产的37.98% [7] 表现与风险 - ETF回报率约为15.11% 今年以来上涨约22.94% [8] - 过去52周交易区间为116.42美元至154.99美元 [8] - 三年期beta为1.07 标准差为17.12% 属于中等风险 [8] - 持有约81只股票 有效分散公司 specific风险 [8] 替代产品 - First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF (AIRR)资产规模45.5亿美元 费用率0.7% [11] - Vanguard Industrials ETF (VIS)资产规模60.6亿美元 费用率0.09% [11]

道琼斯指数成分股投资价值 - 道琼斯工业平均指数包含30家行业领先公司 是寻找优质股息股的重要起点[1] - 指数近年经历显著变化 2020年加入Salesforce 2024年新增亚马逊和英伟达等成长股[1] 霍尼韦尔分拆价值创造 - 工业股霍尼韦尔虽经历近期抛售 仍接近历史高点价格[4] - 分拆计划将释放三大业务独立价值：航空航天业务（最大新实体）因长周期特性适用不同估值方法[5][7] - 自动化业务整合建筑与工业自动化 顺应AI和数字化驱动的行业聚焦趋势[6] - 先进材料业务（Solstice）提供纯可持续材料投资机会[7] - 分拆后三家专注公司可凭借独立融资能力和投资者基础释放价值[4][7] 美国 Express 商业模式优势 - 金融服务公司美国 Express 因服务高净值客户群体 在消费支出压力下仍保持优异业绩[9] - 独特商业模式同时兼具支付处理商和发卡机构角色[10] - 收入来源多元化：包含卡片费用及基于使用频次和规模的交易费用[10] - 2025年第二季度净冲销率仅2% 显著低于同期银行业4.44%的平均水平[11][12] - 风险管控能力突出 类似伯克希尔哈撒韦持有的优质保险公司[13] - 当前市盈率21.8倍高于10年中位数17.2倍 但业务模式强度和盈利增长路径支撑溢价[14] 可口可乐股息投资价值 - 可口可乐股价从4月22日历史高点74.38美元回落约6% 当前估值相对合理[15][16] - 通过持续收购实现品牌多元化：包含美汁源果汁、Honest Tea冰茶及Fairlife牛奶等品牌[17] - 作为全球最大饮料公司 连续63年提高股息 获"股息之王"称号[18] - 当前营运现金流倍数21.7倍 低于五年平均22.6倍 呈现折价状态[19] - 2.9%远期股息收益率结合行业领导地位 构成被动收入优质选择[16][19]

财务表现 - 公司Q3营收45 5亿美元 低于分析师预期的46亿美元 [1] - 非GAAP每股收益1 52美元 超出预期的1 51美元 GAAP每股收益仅1 03美元 [1][3] - 营收同比增长4% 税前营业利润率提升570个基点至16 1% [3] - GAAP每股收益同比大幅增长72% 上年同期为0 6美元 [3] 业绩展望 - 管理层预计Q4销售增速将加速至6% 全年销售增长约3 5% [5] - 全年调整后每股收益指引为6美元 预计产生32亿美元自由现金流 [5] - CEO强调公司保持增长势头 盈利能力与现金流表现强劲 [4] 估值分析 - 当前企业价值与自由现金流比率达29倍 对应790亿美元市值 [6] - 130亿美元净债务水平下 3 5%的年销售增速难以支撑高估值 [6] - 股价当日暴跌7 5% 反映市场对估值过高的担忧 [1]

财务业绩表现 - 季度营收10.2亿美元 同比下降34.5% [1] - 每股收益0.58美元 低于去年同期的0.93美元 [1] - 营收超预期0.85% 高于扎克斯共识预期的10.1亿美元 [1] - 每股收益低于预期3.33% 扎克斯共识预期为0.60美元 [1] 业务板块表现 - 高级医疗解决方案销售额3.195亿美元 基本符合五分析师平均预期的3.193亿美元 [4] - 智能运营解决方案销售额6.757亿美元 低于五分析师平均预期的6.8946亿美元 [4] - 高级医疗解决方案销售额同比下降1.3% [4] - 智能运营解决方案销售额同比下降0.2% [4] 盈利能力指标 - 智能运营解决方案调整后营业利润2.237亿美元 超四分析师平均预期的2.2226亿美元 [4] - 高级医疗解决方案调整后营业利润8080万美元 超四分析师平均预期的7514万美元 [4] - 智能运营解决方案营业利润1.667亿美元 低于四分析师平均预期的1.7996亿美元 [4] - 高级医疗解决方案营业利润3910万美元 超四分析师平均预期的3677万美元 [4] - 其他业务营业亏损7680万美元 远高于四分析师平均预期的3083万美元亏损 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌4.2% 同期标普500指数上涨3.4% [3] - 当前扎克斯排名为5级(强烈卖出) 预示近期可能跑输大盘 [3]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达1035亿美元 同比增长81% [1] - 每股收益275美元 较去年同期249美元增长104% [1] - 营收超出Zacks共识预期1020亿美元 实现333%的惊喜 [1] - 每股收益超出共识预期264美元 惊喜幅度达417% [1] 业务板块表现 建筑自动化 - 净销售额183亿美元 超出分析师平均预期175亿美元 [4] - 同比增长162% [4] - 板块利润479亿美元 超出分析师平均预期45926亿美元 [4] 工业自动化 - 净销售额238亿美元 低于去年同期表现 [4] - 同比下降5% [4] - 板块利润456亿美元 超出分析师平均预期43806亿美元 [4] 航空航天技术 - 净销售额431亿美元 略低于分析师平均预期433亿美元 [4] - 同比增长107% [4] - 板块利润110亿美元 低于分析师平均预期115亿美元 [4] 能源与可持续发展解决方案 - 净销售额184亿美元 超出分析师平均预期167亿美元 [4] - 同比增长145% [4] - 板块利润443亿美元 超出分析师平均预期39583亿美元 [4] 公司及其他 - 净销售额200万美元 远低于分析师平均预期1297万美元 [4] - 同比下降60% [4] - 板块亏损110亿美元 好于分析师平均预期的亏损13458亿美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨79% 跑赢标普500指数57%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内将与大盘表现一致 [3]