文章核心观点 - 公司（前身为Kirkland's, Inc）公布2025财年第三季度及前39周财务业绩，核心在于推进战略转型，包括库存优化、门店改造以及与Bed Bath & Beyond Inc（Beyond）的待定合并，旨在打造全渠道平台并实现长期增长 [1][2] - 第三季度财务表现疲软，净销售额同比下降9.5%，但净亏损同比收窄，主要得益于一项品牌出售收益；调整后业绩指标（如调整后EBITDA）显示核心运营亏损扩大 [5][21] - 公司正在进行重大的品牌和运营转型，关闭部分Kirkland's Home门店，并将其改造为Bed Bath & Beyond Home门店，同时为扩大Bed Bath & Beyond产品组合而优化库存 [2][5] 第三季度2025财务业绩总结 - **净销售额**：第三季度净销售额为1.035亿美元，较去年同期的1.144亿美元下降9.5% [5][12] - **同店销售**：综合可比销售额下降7.4%，其中可比门店销售额增长1.7%，但电子商务销售额大幅下降34.6% [5] - **毛利率**：毛利润为2110万美元，毛利率为20.4%，较去年同期的3210万美元（毛利率28.1%）显著下降，主要原因是商品利润率下降以及销售下降导致的门店占用成本杠杆率恶化，商品利润率下降主要源于为扩大Bed Bath & Beyond产品组合而进行的库存优化（清仓活动）以及额外的关税成本 [5] - **营业费用**：营业费用为2310万美元，占净销售额的22.3%，低于去年同期的3450万美元（占30.2%），费用减少主要由于营销支出减少、自保员工福利成本降低，以及出售Kirkland's品牌给Beyond获得了1000万美元收益 [5][12] - **净亏损**：净亏损为370万美元，摊薄后每股亏损0.16美元，较去年同期的净亏损770万美元（摊薄后每股亏损0.59美元）有所收窄，当期摊薄加权平均流通股数约为2250万股，去年同期为1310万股，增加主要因Beyond收购了公司约890万股普通股 [5][12] - **调整后业绩**：调整后净亏损为1360万美元，调整后摊薄每股亏损0.61美元，去年同期调整后净亏损为380万美元，调整后摊薄每股亏损0.29美元；调整后EBITDA为亏损990万美元，去年同期为盈利50万美元 [5][21] 资产负债表与现金流关键数据 - **库存**：截至2025年11月1日，库存为8890万美元，较2024年11月2日的1.112亿美元减少20.1%，反映库存优化努力 [5][13] - **现金与债务**：截至2025年11月1日，现金余额为650万美元；有6160万美元未偿还债务及580万美元未偿还信用证（来自高级担保循环信贷额度）；欠关联方及公司40%所有者Beyond的债务为1370万美元；循环信贷额度可用借款额度为100万美元（在满足最低超额可用性契约后）[5] - **最新债务情况**：截至2025年12月15日，循环信贷额度下未偿还债务为2070万美元，未偿还信用证为580万美元，可用额度为1220万美元；欠Beyond的定期贷款为2370万美元，Beyond还可提供2000万美元可用资金 [5] - **现金流**：在39周期间，经营活动所用现金净额为3599万美元；投资活动提供现金净额809万美元，主要得益于出售内部开发无形资产（品牌）获得1000万美元；融资活动提供现金净额3053万美元，主要来自循环信贷额度借款 [15][16] 战略转型与运营进展 - **门店改造计划**：库存优化工作正战略性地支持门店改造计划，为扩展Bed Bath & Beyond产品组合腾出空间，田纳西州门店成功转换为Bed Bath & Beyond Home格式证明了转型进展 [2][5] - **门店数量变化**：第三季度关闭了3家Kirkland's Home门店，并将3家Kirkland's Home门店转换为Bed Bath & Beyond Home门店，季度末拥有303家Kirkland's Home门店和3家Bed Bath & Beyond Home门店 [5] - **待定合并**：与Bed Bath & Beyond的合并交易正在进行中，预计将结合双方互补优势，打造强大的全渠道增长平台，增强家居零售产品供应，释放显著的运营和财务协同效应，并为所有股东带来增长潜力 [2] - **公司业务描述**：公司是一家多品牌商品销售、供应链和零售运营商，管理包括Kirkland's Home、Bed Bath & Beyond Home、Bed Bath & Beyond、buybuy Baby和Overstock在内的品牌组合，目前在35个州运营超过300家门店及电商网站 [9] 非GAAP财务指标说明 - **使用目的**：为补充GAAP报表，公司提供了EBITDA、调整后EBITDA、调整后营业亏损、调整后净亏损和调整后摊薄每股亏损等非GAAP指标，用于内部财务分析和为投资者提供额外信息 [17] - **主要调整项**：调整包括出售内部开发无形资产（Kirkland's品牌）的收益、资产减值、股权激励费用、裁员费用、龙卷风相关成本以及与Beyond交易相关的未资本化费用等 [18][19][21] - **具体调整影响**：第三季度，出售Kirkland's品牌给Beyond的1000万美元收益是导致GAAP净亏损改善但调整后净亏损恶化的关键调整项 [5][21][22]

公司战略调整 - 公司决定不在加利福尼亚州开设实体店或开展实体运营 仅提供电子商务和配送服务 [1][2] - 公司计划开设5家面积15000平方英尺的小型“邻里”门店作为试点 若成功将扩大实体店推广范围 [9][10] - 公司通过Kirkland's作为独家实体运营商和特许经营商 采用更小面积和更低固定成本的模式运营新门店 [6][9] 商业环境评估 - 公司认为加利福尼亚州存在过度监管、高成本和高风险的商业环境 包括高税收、高费用和高工资要求 [1][2] - 公司指出该州最低工资标准提高至20美元（快餐行业）等严格劳工保护规定 将导致实体店价格上涨且无法保证长期雇佣 [3] - 公司强调该决策基于对股东承诺和“常识性”商业实践 而非政治因素 [1][2] 公司发展现状 - 公司在破产关闭数百家门店两年后重新启动零售业务 本月在纳什维尔开设首家新门店 [2][5] - 母公司Beyond Inc旗下拥有Overstock、Zulily和BuyBuy Baby等品牌 今年完成对Kirkland's的2500万美元投资 [5] - 合作方Kirkland's作为家居装饰连锁企业 在30多个州运营超过300家门店 [10]

公司名称变更 - 公司将于8月29日起在纽约证券交易所重新使用Bed Bath & Beyond名称及股票代码BBBY [2] - 名称变更旨在突出消费者与投资者熟知的宝贵知识产权资产 [3] 战略重点与业务方向 - 核心战略聚焦收入增长、近期实现盈利及区块链资产货币化 [3] - 计划将Bed Bath & Beyond品牌扩张至10亿美元规模 [3] - 与Kirkland's合作投资2500万美元发展家居装饰零售业务 [6] - 未来24个月内将部分Kirkland's门店改造为中小型Bed Bath & Beyond及Buybuy Baby门店 [7] 区块链技术应用 - 探索Buybuy Baby知识产权部分通证化 为投资者创建数字股息 [4] - 通过合作伙伴tZERO开发区块链技术"LifeChain" 整合消费者金融与数字资产至安全数字钱包 [4][5] - 区块链技术曾应用于今年重新收购Buybuy Baby品牌的计划中 [3] 门店与业务重组 - 以小于1.5万平方英尺(约1394平方米)的小型社区门店形式重启实体店 [6] - 线上线下持续接受所有历史期限的Bed Bath & Beyond优惠券 [7] - 2023年4月因财务困境宣告破产后 于两个月后由Overstock以2150万美元收购其知识产权与部分数字资产 [5]

品牌重塑与业务重启 - Bed Bath & Beyond标志性的20%优惠券回归 但使用规则受限 不可与其他优惠叠加且仅限使用一次[1][2] - 优惠券活动配合首家Bed Bath & Beyond Home实体店开业 该店位于田纳西州纳什维尔 由母公司The Brand House Collective运营[3][6] - 公司鼓励顾客携带旧优惠券到店 同时在新店门口发放新优惠券[8] 企业重组与资产收购 - 原Bed Bath & Beyond于2023年申请第11章破产 关闭所有实体店 主因库存管理不善 线上转型迟缓及过度依赖优惠券策略[9] - Beyond Inc（原Overstockcom）收购其知识产权 包括品牌名称和域名权益[9] - Kirkland's Inc通过2500万美元投资协议 成为Bed Bath & Beyond小型社区门店的独家实体运营商[12][13] 多品牌运营架构 - 母公司The Brand House Collective为多品牌零售集团 旗下涵盖Kirkland's Home Bed Bath & Beyond Home Overstock及buybuy Baby等品牌[3][13] - 公司利用Kirkland's 58年家居装饰行业经验及实体店运营专长 重新规划商品组合[13] - 原Kirkland's股东投票通过公司更名为The Brand House Collective Inc[13] 行业合作动态 - 2023年破产期间 Big Lots和The Container Store曾短暂接受Bed Bath & Beyond优惠券[4][11]

公司领导层变动 - Andrea Courtois被任命为首席财务官 接替Mike Madden 将于2025年7月21日生效 [1][5] - Mike Madden将在2025年8月15日前保留顾问职位以确保平稳过渡 [5] - Andrea Courtois拥有超过20年的财务专业经验 专长于战略财务规划与分析 以及资产和库存管理 曾在Francesca's担任财务规划与分析副总裁 [5] 公司战略转型 - 公司更名为The Brand House Collective Inc 标志着向多品牌商品化、供应链和零售运营商的转型 [1] - 公司正在建立一个以绩效为导向的多品牌运营模式 旨在实现盈利性扩张 [2] - 领导团队将推动更快变革 提高问责制 并实现有意义的成果 [2] 其他高管任命 - Michael Sheridan于2025年6月30日加入 担任高级副总裁、总法律顾问和公司秘书 负责所有法律事务、人才与文化以及公司治理 [5] - Mandy Gauldin被提升为副总裁 负责人力与文化 她在公司人力资源部门担任关键领导角色已有八年 [5] 公司背景 - Kirkland's Inc是美国一家家居装饰和家具专业零售商 目前在美国35个州经营312家门店 并拥有电子商务网站www.kirklands.com [3] - 公司通过精心策划的、价格实惠的家居装饰和家具选择 以及鼓舞人心的设计理念 为客户提供独特的品牌体验 [3]

公司品牌重塑与战略转型 - 公司计划将名称从Kirkland's Inc变更为The Brand House Collective Inc 以反映其向多品牌零售运营商的转型 涵盖Kirkland's Home及Beyond旗下品牌(Bed Bath & Beyond Overstock buybuy Baby等) [1] - 品牌重塑是公司战略转型的重要标志 旨在建立以客户为中心 商品驱动的多品牌零售运营模式 通过关闭表现不佳门店 优化库存和房地产资产等措施强化基础 [2] - 转型后将保留约290家门店作为核心基础 支撑Kirkland's Home Bed Bath & Beyond Home和Overstock等品牌发展 [3] 运营重组与品牌加速计划 - 实施运营重置计划 通过整合房地产和关闭低效门店减少过剩库存 目标是加快库存周转率和资产回报率 [3] - 加速Bed Bath & Beyond Home品牌转型 计划在2025年8月于田纳西州Brentwood开设首店 随后在纳什维尔地区再开5家 2026年前完成约75家门店改造 [4] - Overstock品牌将首次进入实体零售 首个试点选址纳什维尔 成功后扩展至约30家门店 同时正在设计buybuy Baby等新概念店铺 [5] 公司治理与领导团队调整 - 董事会新增4名成员(Eric Schwartzman Neely Tamminga Tamara Ward Steve Woodward) 均具备零售转型和品牌运营专长 其中2人由Beyond提名 [8] - 5名董事辞职(Ann Joyce等) 新董事会将于2025年6月24日完成交接 CEO Amy Sullivan留任董事 [9] - 组织架构调整为品牌导向型模式 各品牌由专属商品团队领导 职能部门集中化管理 所有高管直接向CEO汇报 [6][7] 高管团队扩充与专业分工 - 任命Jamie Schisler为首席运营官 负责规划/营销/电商/技术 拥有Abercrombie & Fitch等品牌转型经验 [11] - Kerri Dlugokinski担任Bed Bath & Beyond Home商品副总裁 拥有Target二十年家居品类管理经验 [11] - Courtenay Adolf负责供应链管理 曾在Target等企业主导供应链优化项目 [11] 公司基础信息与资本市场变更 - 目前在全美35州运营313家Kirkland's Home门店及电商平台 主营家居装饰品 [13] - 拟于2025年7月24日年度股东大会后变更股票代码从"KIRK"为"TBHC" 需股东批准 [10]

公司转型与重组 - 宣布进行决定性转型和公司重组 包括董事会变更 计划将公司名称从"Kirkland's Inc"变更为"The Brand House Collective Inc" 并更改股票代码为"TBHC" [1][19][20] - 战略重点转向多品牌零售运营 最大化与Beyond的合作关系 包括扩大Bed Bath & Beyond Overstock和buybuy Baby品牌授权使用 [3] - 已开始处理滞销库存 计划关闭表现不佳的门店 优化资产组合 预计短期业绩将受影响但长期将提升运营杠杆和盈利能力 [3] 2025年第一季度财务表现 - 净销售额8150万美元 同比下降11% 可比销售额下降89% 其中电商销售额大幅下降267% [4][8] - 毛利率249% 同比下降46个百分点 主要因促销活动增加导致商品利润率下降 [5] - 营业亏损1050万美元 同比扩大300万美元 调整后营业亏损1000万美元 [7] - 净亏损1180万美元 每股亏损054美元 调整后净亏损1130万美元 每股亏损051美元 [8][11] 运营与资本状况 - 门店数量减少5%至314家 但Kirkland's Home门店5月可比销售额同比增长约3% [3][8] - 现金余额350万美元 债务总额3890万美元 循环信贷额度可用资金有限 [13] - 5月7日与Beyond达成520万美元信贷协议扩展 允许Beyond收购公司最多65%股份 [15][16] - 5月20日龙卷风袭击田纳西州配送中心 影响电商运营 保险理赔金额尚无法估计 [18] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA亏损790万美元 同比扩大340万美元 [10][36] - 非GAAP调整项目包括资产减值 股权激励费用 重组费用和Beyond交易相关费用 [36][37]

财务业绩预期 - 公司预计一季度每股亏损47美分 较去年同期每股亏损65美分有所收窄[1] - 公司预计一季度营收8556万美元 较去年同期9175万美元下降6.7%[1] 历史业绩表现 - 公司2024年第四季度业绩表现令人失望[2] - 公司对持续经营能力存在重大疑虑[2] 股价表现 - 公司股价周五下跌4.8% 收于1.19美元[2] 分析师评级 - Benchmark分析师John Lawrence维持买入评级 目标价7美元 准确率62%[4] - Craig-Hallum分析师Jeremy Hamblin维持持有评级 目标价从2.5美元下调至2美元 准确率68%[4]

公司财务公告 - 公司将于2025年6月17日市场开盘前发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司将在美国东部时间上午9点举行电话会议讨论财务业绩 [1] 投资者会议安排 - 电话会议拨入号码：美国境内1-855-560-2577，国际1-412-542-4163 [2] - 建议在会议开始前10-15分钟拨入 [2] - 会议将提供在线音频直播，网址为https://ir.kirklands.com/ [2] 会议回放信息 - 电话会议录音将在结束后提供，美国境内回拨1-877-344-7529，国际1-412-317-0088 [3] - 电话回放ID为7522303，有效期至2025年6月24日 [3] - 在线回放将保留一年 [3] 公司业务概况 - 公司是美国专业家居装饰和家具零售商，运营313家门店覆盖35个州 [4] - 公司拥有电商平台www.kirklands.com，品牌为Kirkland's Home [4] - 公司提供精选且价格实惠的家居装饰和家具产品，结合设计灵感 [4] - 通过优质商品、合理定价和线上线下结合的购物体验打造独特品牌 [4]

融资与信贷安排 - 公司完成520万美元现有信贷协议扩展 与Beyond Inc达成协议 增强财务灵活性并支持一般营运资金需求[1] - 获得银行豁免 美国银行和Beyond同意修改高级信贷协议 允许Beyond收购公司高达65%的流通股本[4] - 债务转换机制修订 Beyond有权将未偿还债务转换为Kirkland's普通股 转换价格在转换时确定 需遵守纳斯达克股东批准规则[7] 品牌战略与门店转型 - 加速门店转换计划 重点推广Bed Bath & Beyond Home商店和Overstock商店 并计划开设buybuy BABY及Bed Bath & Beyond True Blue商店[2] - 扩大品牌授权范围 获得独家许可开发并运营Bed Bath & Beyond Home和buybuy BABY社区形式零售店[7] - 利用品牌效应提升运营效率 预计驱动更稳定客流量 改善库存周转率并提高门店基础生产力[2] 合作协议与条款修订 - 签署购买协议 未来向Beyond出售公司知识产权 需获得高级贷款人批准[2] - 修改协作费用结构 从所有收入的0.25%调整为仅实体店零售收入的0.50% 同时取消3.0%的品牌授权使用费[7] - 加强协同合作 最大化协同效应 降低成本并提升效率以改善运营成果[7] 公司治理与股权结构 - 修订Beyond股东协议 若Beyond持有公司超过50%流通股本 有权提名第三位董事进入董事会 并取消停滞、投票及转让限制[7] - 扩大合作范围 为Beyond当前投资组合建立实体店存在 并通过扩展分销渠道进一步货币化Kirkland's Home品牌[3] 公司背景与运营规模 - 公司为家居装饰和家具专业零售商 在美国35个州运营314家门店 同时经营电商网站www.kirklands.com[6] - 提供精选且价格合理的家居装饰品和家具 结合价值定价和激励性购物环境 打造独特品牌体验[6]