财务数据和关键指标变化 - 第二季度商品交易总额(GMV)为364亿美元 上半年GMV为706亿美元 同比增长45% [15] - 第二季度收入达到8110万美元 同比增长3% 上半年收入为1.634亿美元 同比增长5% [15] - 非GAAP毛利率为50% 与第一季度持平 但低于去年同期的53% [19] - 第二季度非GAAP运营费用为3820万美元 低于去年同期的3930万美元 运营费用占收入比例从50%降至47% [21] - 第二季度调整后EBITDA为210万美元 连续第七个季度实现正调整后EBITDA 上半年调整后EBITDA为350万美元 [21] - 期末现金 存款和投资总额为3.39亿美元 无债务 第二季度自由现金流为530万美元 高于去年同期的410万美元 [22] - 公司预计2025年全年非GAAP毛利率约为52% 位于最初目标区间的低端 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 两大核心品类票务旅游和时尚奢侈品分别同比增长15%和10% [15] - 家居品类同比下降74% 符合预期 [17] - 汇款支付品类表现强劲 第二季度同比增长约90% [17] - Policy Protect产品在上半年获得广泛采用 受新客户获取和跨区域交叉销售推动 [11] - 新退款滥用模型技术性能比前代模型提升至少15% [11] - 新产品的收入增长继续超过100% 约在150%左右 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同比下降11% 主要受家居品类收缩影响 [18] - 亚太地区(APAC)同比增长约40% [18] - 其他美洲地区(加拿大和拉丁美洲)同比增长约16% 旅游领域表现尤为强劲 [18] - 欧洲中东非洲(EMEA)地区同比增长约23% 时尚奢侈品 票务旅游和汇款支付垂直领域表现最好 [18] - 第二季度前10大新客户中有7个来自美国以外地区 覆盖四个不同品类 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在现有品类和地区获取市场份额 同时拓展新垂直领域以实现商户基础多元化 [7] - 推出多项针对Agentic Commerce的解决方案和工具 并与Human Security建立合作伙伴关系 [10] - 自适应结账(adaptive checkout)产品获得高度采用 两位数百分比增长 既存在于现有客户群也助力新客户获取 [48] - 竞争格局方面 公司保持约70%的高胜率 市场正朝着现代解决方案整合 传统解决方案份额收缩 [59] - 公司平台产品广度扩大 包括Policy Dispute Resolve AccountSecure等 构建更高竞争壁垒 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 截至第三季度至今 观察到消费者支出相对具有韧性 [7] - 欺诈行为正变得更加复杂 动态和精密 欺诈者利用包括Agentic Commerce在内的先进技术发起定向攻击 [9] - Agentic Commerce驱动约2倍的高风险流量 欺诈者是早期采用者 通常将盗取的信用卡信息加载到购物代理中 [51] - 公司预计票务和时尚奢侈品品类的同比增长在下半年将略有缓和 但相信全年仍将实现增长 [16] - 基于当前条件 公司预计2025年将产生约3000万美元的正自由现金流 大部分现金流生成将在第四季度 [22] - 公司将2025年收入指引区间下限提高 现预计收入在3.36亿美元至3.46亿美元之间 中点3.41亿美元 调整后EBITDA指引维持在1800万美元至2600万美元 中点2200万美元 [24] - 公司正执行以实现2026年两位数收入增长为目标 [57] 其他重要信息 - 董事会授权额外的7500万美元股票回购计划 加上现有授权 总回购授权约为8500万美元 [13] - 在2025年 公司以约4400万美元的总价格回购了900万股股票 [23] - 由于回购活动和审慎的稀释管理 公司预计流通股数量将同比减少 [23] - 资本配置策略保持谨慎 同时关注可能增强产品组合或进行行业整合的并购机会 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于下半年销售管道转化和假日季时尚奢侈品同店销售的假设 [27] - 回答: 对上半年业绩感到满意 下半年管道中有多个机会 部分已整合或处于承诺阶段 预计转化率与历史相似 [28][29][30] 问题: Agentic Commerce是激发新对话 加速现有管道 还是因是新事物而暂时阻碍进展 [31][32] - 回答: Agentic Commerce是快速发展的领域 公司旨在成为Agentic Trust领导者 这对管道是净利好 因为它为商户开辟了AI相关预算并促成了更多对话 [33][34] 问题: 各垂直领域的近期趋势以及下半年同店销售评论的依据 [37][38] - 回答: 旅游和支付表现强劲 票务则较软 去年第四季度异常强劲 今年上半年面临波动 六月尤其疲软 预计下半年因对比基数高而增长略有放缓 时尚品类同店销售虽仍为负但趋于稳定 通过新增商户和向上销售驱动增长 [39][40][41][42] 问题: 运营费用(OpEx)方面的显著变动因素以及OpEx是否需要再次开始增长的时间点 [43] - 回答: 年初进行了离岸外包活动 Q2费用略低 部分源于外包执行顺利 部分源于补员和休假的时间差异 预计下半年运营费用约为3850万美元 这大致是下半年的运行速率 [44][45] 问题: 自适应结账产品的商户采用趋势以及是否帮助赢得了本季度提到的新客户 [47] - 回答: 自适应结账通过发送智能预授权和运行智能摩擦堆栈来优化转化漏斗 获得高度采用 两位数百分比增长 存在于现有客户群和新客户中 是高胜率的重要贡献者 [48][49] 问题: Agentic Commerce驱动的约2倍高风险流量详情 以及这是否会增加对chargeback guarantee产品的需求 [50] - 回答: 欺诈者是早期采用者 通常将盗取的信用卡信息加载到代理中 这推动了欺诈活动的初始增长 商户在识别此类流量方面面临挑战 但该领域仍处于早期阶段 [51][52] 问题: 隐含的下半年指引以及如何理解第四季度的退出增长率 [55][56] - 回答: 由于会计处理方式 第四季度账单额会加速增长 但收入上不明显 公司正按计划执行 以实现2026年两位数收入增长为目标 [57] 问题: 竞争格局的演变 特别是与次世代竞争对手相比 胜率如何变化 [58] - 回答: 胜率保持在70%左右的高位 市场仍在传统解决方案上 但现代解决方案领域正显著收窄 全球扩张 进入新垂直领域 产品广度扩大以及准确性的持续提高 正在创造与 smaller competitors 的距离 [59][60] 问题: PolicyProtect, Dispute Resolve 或 AccountSecure 等新产品的收入贡献或增长 [65] - 回答: 与上一季度类似 增长率远超过100% 大约在150%左右 [65][66] 问题: 并购环境的资本配置策略 [67][68] - 回答: 资本配置策略保持一致 如果有机会增强产品组合并利用与众多蓝筹上市公司的战略关系 会考虑收购小型技术进行交叉销售 也认为整合缺乏退出选择的小型玩家是中期机会 同时根据当前估值与业务预期进行回购决策 [68] 问题: 大规模协同欺诈攻击的比例是否增加 以及Agentic Commerce的主要威胁是LLM欺诈还是专用AI平台 [71] - 回答: 专业 协同 大规模欺诈攻击有所增加 通常通过远程桌面黑客攻击或利用大规模数据泄露进行 关于Agentic Commerce 目前看到的攻击媒介是将被盗信息或卡片加载到不同的AI购物代理中 而不是LLM本身被用于欺诈目的 [72][73] 问题: 与Human的合作是否独家 以及是否与LLM直接合作 [75] - 回答: 与Human的合作创造了非常独特和差异化的产品 其能力更多在边界识别机器人 关于LLM 如果创建一个端到端的专用购物者 包括购买过程 那么就需要像Riskified这样的风险服务来确保安全性和可信 commerce [76][77] 问题: 今年与一些大合同的主动续约努力 本季度的续约率如何 以及能否量化下半年的续约群体规模 [80] - 回答: 续约成功率为100% 与前一季度相似 对此感到满意 尽管上半年毛利率略低于预期 但仍专注于为商户创造巨大价值 商户对此表示赞赏 这也体现在续约数字上 同时 第三季度至今也看到了更积极的改善 [81] 问题: 票务和现场活动垂直领域的一个大商户将剩余交易量转移过来的催化剂是什么 以及当前的向上销售主要是由交易量还是Policy Protect驱动 [82] - 回答: 该商户最初将5%至10%的交易量发送至人工审核队列 公司能够以类似的成本结构甚至略优的成本 完全自动化这5%至10% 并获得很高的批准率 商户在数月内看到了该部分的性能表现 向上销售发生后 公司能提供更高的批准率和更好的性能 大约50个基点 保证其节省成本 总体欺诈成本降低约20% 同时该商户也部署了Policy解决方案 用于阻止那些造成次优客户体验的票务经纪人 [83][84] 问题: 在支付或更广泛的支付领域拓展Riskified角色的战略进展 以及未来如何加速该领域的增长 [87] - 回答: 与在其他领域类似 一旦取得成功并能够创建定制功能和模型 理解垂直领域独特的风险特征 就能为该领域的其他商户提供更多价值 再加上品牌和知名度的提升 这个战略在时尚和票务领域效果很好 公司也正加倍努力用于支付和汇款领域 [87] 问题: 一位著名的AI发言人几周前指出存在AI欺诈危机 Riskifyd如何定位以帮助商户应对这个日益严重的问题 [88] - 回答: 欺诈的增加和复杂化对公司是积极的 因为欺诈越复杂 越具有挑战性 个体商户就越难管理所有这些 就越需要像Riskify这样的平台来应对各种用例 几年前Riskify还只是一个帮助识别信用卡欺诈的解决方案 现在有了自适应结账 Policy Dispute Resolve 识别Agentic Commerce并为其创建规则等功能 所有这些复杂性意味着内部解决变得更具挑战性 这最终对公司是有利的 [89]