上市表现与估值 - 公司Navan在纳斯达克首个交易日收盘价较25美元IPO发行价下跌20% [1] - 上市后公司估值约为47亿美元 [1] - 公司曾于2022年10月以92亿美元估值完成1.54亿美元G轮融资 [7] - 公司最初计划于2023年初以120亿美元估值上市 [7] 上市流程与监管背景 - 公司成为首家利用新SEC规则在政府停摆期间完成上市的企业 [1] - 该规则允许公司在提交价格区间20天后自动获得IPO文件批准 无需SEC手动审批 [2] - 公司大部分注册文件在10月1日政府停摆前已获SEC工作人员审核 [3] - 该机制存在后续被SEC审查的风险 若发现重大缺陷可能导致股价下跌或诉讼 [3] 业务与财务表现 - 公司过去12个月营收达6.13亿美元 同比增长32% [9] - 同期亏损为1.88亿美元 [9] - 公司AI助手Ava处理约50%客户关于航班 酒店和租车预订的对话 [8] - 客户包括Shopify Zoom Wayfair OpenAI和Thomson Reuters等企业 [8] 主要股东构成 - IPO前最大风险投资方为Lightspeed Venture Partners 持股24.8% [10] - 个人投资者Oren Zeev持股18.6% [10] - Andreessen Horowitz持股12.6% [10] - Greenoaks持股7.1% [10]

IPO基本情况 - 公司旅行和费用管理平台Navan于纳斯达克上市，发行价为每股25美元，处于预期区间中位，募集资金9.23亿美元，上市时估值为62亿美元 [1] - 此次IPO是政府停摆期间进行公开上市的最大规模公司测试，停摆已促使包括联合利华旗下Magnum冰淇淋业务分拆在内的其他公司推迟上市计划 [2] - 公司利用了美国证券交易委员会的一项新豁免规则，即在公司设定IPO价格区间20天后，新上市申请将无需SEC审查自动生效 [3] 上市后股价表现与估值 - 公司股票上市首日开盘价即跌破发行价，报22美元，全天交易持续走低，最终收于20美元 [4] - 公司面临一些投资者对其尚未实现盈利的担忧 [4] - 此次62亿美元的IPO估值低于其在2022年达到的92亿美元历史最高估值，延续了今年折价融资IPO的趋势 [4] 公司发展历程与业务 - 公司原名Trip Actions，2015年以4500万美元估值完成首轮融资，早期投资者包括Lightspeed Venture Partners、Group 11等 [5] - 2020年初公司营收约为1亿美元，但在新冠疫情期间暴跌至近乎为零 [5] - 公司业务迅速复苏，并于2023年以TripActions之名提交保密上市文件，但因IPO市场停滞而推迟两年 [6] - 公司两位联合创始人持有B类股票，拥有更大的投票权和对公司发展方向的控制权 [29] - 公司核心业务嵌入了人工智能技术，其生成式AI投资已见成效，可提供个性化行程选项以缩短预订时间 [36] 主要股东及持股价值（按持股比例排序） - **Lightspeed Venture Partners**：持有约5000万股，占IPO后公司股份20%，持股价值约10亿美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [11][12] - **Zeev Ventures**：持有约3730万股，占IPO后公司股份15%，持股价值约7.47亿美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [13][16] - **Andreessen Horowitz (a16z)**：持有约2540万股，占IPO后公司股份10%，持股价值约5.08亿美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [19][20] - **Greenoaks Capital**：持有约1430万股，占IPO后公司股份5.8%，持股价值约2.86亿美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [24][25] - **联合创始人兼CTO Ilan Twig**：持有约1270万股，占IPO后公司股份5.1%，其在IPO中出售100万股（按25美元发行价计套现2500万美元），剩余持股价值约2.55亿美元（按20美元股价计算） [28][29][30] - **联合创始人兼CEO Ariel Cohen**：持有约1020万股，占IPO后公司股份3.7%，其在IPO中出售约90万股（按25美元发行价计套现2250万美元），剩余持股价值约1.85亿美元（按20美元股价计算） [33][36][37] - **Premji Invest**：持有860万股，占IPO后公司股份3.4%，持股价值约1.71亿美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [41][43] - **Einat Klopfer Cohen (CEO前配偶)**：持有690万股，占IPO后公司股份2.5%，其在IPO中出售约68万股（按25美元发行价计套现1700万美元），剩余持股价值约1.25亿美元（按20美元股价计算） [44][45] - **Group 11**：持有约610万股，占IPO后公司股份2.4%，持股价值约1.22亿美元（按20美元股价计算） [47][49] - **H Barton Asset Management**：持有310万股，占IPO后公司股份1.2%，其在IPO中出售121,635股（按25美元发行价计套现约300万美元），剩余持股价值约6000万美元（按20美元股价计算） [50][53] - **总裁Michael Sindicich**：持有约120万股，占IPO后公司股份0.4%，其在IPO中出售约23万股（按25美元发行价计套现约580万美元），剩余持股价值约2000万美元（按20美元股价计算） [56][57] - **董事Michael Kourey**：持有约61,000股，占IPO后公司股份约0.02%，持股价值约120万美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [58][61] - **董事Clara Liang**：持有约57,000股，占IPO后公司股份约0.02%，持股价值约110万美元（按20美元股价计算），未在IPO中出售任何股份 [62][63]

公司IPO申请 - 商务旅行、支付和费用管理初创公司Navan已提交IPO申请，计划在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为"NAVN" [1] - 公司过去12个月营收为6.13亿美元，同比增长32%，客户数量超过1万家，总预订额为76亿美元，同比增长34% [1] - 高盛和花旗将担任此次发行的主账簿管理人 [2] 公司背景与市场地位 - Navan在2024年CNBC Disruptor 50榜单中排名第39位 [2] - 公司由首席执行官Ariel Cohen和联合创始人Ilan Twig于2015年创立，旨在颠覆依赖笨重传统工具和碎片化工作流程的商务旅行行业 [5] IPO市场环境 - 今年IPO市场出现反弹，交易活动同比增长56%，共完成156宗交易，筹资总额达300亿美元，同比增长23% [3] - 这是自2021年以来IPO市场表现最好的一年，但仍远低于新冠疫情时期的募资高峰 [3] - Renaissance IPO ETF今年上涨了20% [5] 市场交易动态 - 今年IPO市场的亮点包括热门人工智能公司Coreweave，以及过去十年估值最高的初创公司 [4] - 一些备受期待的IPO候选公司终于进入市场，例如Stubhub，但其股价自首个交易日起即出现下跌 [4] - 鉴于投资者兴趣增加，预计其他初创公司也将寻求上市交易 [5]