合规状态与通知 - 公司于2025年11月19日收到纳斯达克的不合规通知，原因是未能按时提交截至2025年6月30日财年的20-F表格[1] - 不合规通知对公司证券在纳斯达克的上市没有即时影响[2] 文件延迟原因与补救计划 - 20-F表格提交延迟与公司2025年6月宣布的EJ计划相关的复杂性有关[2] - 纳斯达克要求公司在2025年11月28日前提交一份恢复合规的计划[3] - 公司预计将在2025年11月28日的截止日期前向纳斯达克提交其计划[4] 公司背景与业务 - 公司是巴西最大的农业投入品零售商，也是领先的农业生物制品生产商[5] - 公司股票和权证在纳斯达克上市，交易代码分别为"LVRO"和"LVROW"[5] - 公司通过全面的产品和服务组合，帮助中小型农户采用最新农业技术并提高生产力[5] - 公司成立于2017年，业务遍及巴西、哥伦比亚、乌拉圭和厄瓜多尔等拉丁美洲国家[5]

文章核心观点 公司因延迟提交2024年6个月中期财务信息的6 - K表格收到纳斯达克不合规通知，需在规定时间提交恢复合规计划 [1][3] 公司情况 - 巴西最大农业投入品零售商和农业生物产品领先生产商 [5] - 2017年成立，业务广泛分布于拉丁美洲的巴西、哥伦比亚、乌拉圭和厄瓜多尔 [5] - 股票和认股权证在纳斯达克证券交易所上市，代码分别为“LVRO”和“LVROW” [1][5] 不合规情况 - 2025年7月10日收到纳斯达克不合规通知，原因是未按时提交截至2024年12月31日6个月的中期财务信息的6 - K表格，不符合纳斯达克上市规则5250(c)(2) [1] - 通知目前对公司证券在纳斯达克的上市没有直接影响 [2] - 中期财务信息提交延迟是由于上个月宣布的EJ计划的复杂性 [2] 合规计划要求 - 公司须在2025年9月8日前提交计划，说明如何恢复符合纳斯达克上市规则 [3] - 若计划被接受，纳斯达克最多可给予180个日历日的宽限期，即至2025年12月29日恢复合规 [3] 公司计划安排 - 公司预计在9月8日截止日期前向纳斯达克提交计划 [4]

文章核心观点 公司子公司Lavoro Brazil与主要供应商达成庭外重组协议，提交EJ计划以缓解供应链中断问题，虽2Q25财务数据不佳，但该协议有望助力业务单元恢复 [1][2][7] 分组1：公司概况 - Lavoro是巴西最大农业投入品零售商和农业生物产品领先生产商，股票和认股权证在纳斯达克上市，业务覆盖拉丁美洲 [26] - 公司报告可分为巴西农业零售、拉丁美洲农业零售和作物护理三个板块 [27][28] - 公司财年从每年7月1日至次年6月30日 [29] 分组2：重组协议与EJ计划 - Lavoro Brazil与主要供应商达成庭外重组协议，延长付款期限并确保多年产品供应，以缓解供应链中断 [1] - 公司提交EJ计划，该计划在巴西法律框架下制定，获法院批准后对所有符合条件供应商具有约束力 [2] - 协议主要供应商包括巴斯夫、FMC Agrícola等，支持EJ计划，与其他供应商的讨论也在进行中 [3] - EJ计划涉及Lavoro Brazil产品供应商，不影响金融贷款人和债权人等，仅适用于巴西农业零售板块 [4] - EJ计划将2025财年到期的供应商债务延期2至5年偿还，建立多年库存供应和融资框架 [5] 分组3：财务信息 2Q25初步未经审计合并业绩 - 合并收入为22.5亿雷亚尔，同比下降27%，主要因巴西农业零售库存短缺 [7][22] - 合并毛利降至3.669亿雷亚尔，同比下降28% [7] 各板块业绩 - 巴西农业零售板块收入降至18.4亿雷亚尔，同比下降30%，毛利润率收缩240个基点至11.5% [22] - 拉丁美洲农业零售板块收入增至2.873亿雷亚尔，同比增长4%，毛利润增至6480万雷亚尔，同比增长32% [22] - 作物护理板块收入降至2.515亿雷亚尔，同比下降30%，毛利润降至5950万雷亚尔，同比下降53%，毛利率收缩1160个基点至23.7% [19][20] 分组4：会议安排 - 公司管理层将于2025年6月18日下午5点（美国东部时间）召开电话会议，讨论重组协议和2Q25财务信息 [25]

股权与股份 - 公司拟发售至多111,557,151股A类普通股和至多10,083,606股认股权证对应的A类普通股[5] - 公司向多方发行A类普通股，包括向The Production Board发行10,000,000股等[5] - 截至2023年3月22日，公司已发行普通股总数为1.16608329亿股，此次注册出售股份数为1.21640757亿股[5] - Lavoro原始股东实益拥有的普通股占公司已发行普通股总数的84.7%[5] - 24个月后公司将购买2,830,750股普通股[29] - 公司发行10,083,606份认股权证，含公开和私人认股权证[47] 财务数据 - 2023年3月22日，公司普通股收盘价为每股7.20美元，认股权证收盘价为每份0.76美元[5] - 认股权证行权价为每股11.50美元，若全部现金行权公司最多可获约1.15961469亿美元[5] - 2022财年公司收购Produttiva总价8690万雷亚尔等多笔收购交易[79] - 截至2022年6月30日财年，公司收入从50.985亿雷亚尔增至77.465亿雷亚尔[196] 业务与市场 - 公司有三个可报告业务板块：巴西集群、拉丁美洲集群和作物护理集群[58] - 公司专注服务中小农场主，其拥有土地占巴西农业用地65%[116] - 截至2022年6月30日，公司有193家实体店和924个RTVs，覆盖巴西和哥伦比亚重要农业州[116] 收购与合作 - 自2017年运营至招股书日期，公司完成24笔并购交易，能在12个月内整合目标公司[122] - 2023年1月13日子公司收购Cromo Indústria Química Ltda. 70%股权[146] - 2023年2月28日子公司收购Referencia Agroinsumos LTDA. 70%股权[147] - 2022年10月21日，公司与Pattern Ag建立多年合作关系[136] 风险与展望 - 公司面临全球市场和经济条件、业务季节性等多种风险[156] - 公司国际扩张努力可能不成功或增加业务风险[198] 其他事项 - 2023年3月23日公司向美国证券交易委员会提交F - 1注册声明表格[1] - 2022年12月完成公司重组，多家子公司成为拉沃罗农业有限公司的间接子公司[50] - 巴西和哥伦比亚子公司新融资协议本金总计8.925亿雷亚尔和641.044亿比索[137]