零售市场表现 - 美国6月未调整通胀的零售额环比增长0.6%，超出经济学家预测的所有预期值，扭转前两个月连续下滑趋势 [1] - 剔除汽车销售波动因素后，核心零售额仍保持0.5%的环比增长 [1] - 13个零售类别中有10个实现环比增长，汽车销售反弹成为主要推动力 [1] - 餐饮与酒吧消费作为唯一服务业指标延续增长，单月增幅达0.6% [1] 细分领域数据 - 实际零售额月环比+0.6%，显著高于市场预期的+0.1% [2] - 汽车销售月环比+0.5%，高于预期的+0.3% [2] - "对照组"销售额月环比+0.5%，同样高于预期的+0.3% [2] 政策环境影响 - 关税政策调整导致玩具、家电等高关税商品价格显著上涨，进口成本正向终端消费传导 [2] - 美联储关注关税冲击是否形成持续通胀压力，暂维持利率稳定以观察价格传导机制 [2] - 高盛模型预测若贸易政策稳定，美联储年内或降息三次至终端利率3.25%-3.5% [3] 数据局限性 - 零售额数据仅反映约三分之一的居民消费支出，主要覆盖商品购买情况 [3] - 包含服务的整体消费数据需等待6月通胀调整支出报告发布才能完整呈现 [3]